本报告导读：
　　8月轮胎出口及产销数据延续强势。国内轮胎企业龙头对内（新零售）和对外（海外建厂）提升份额，中长期产能释放助力成长。
　　摘要：
　　产销及出口延续良好态势。产量：根据国家统计局数据，2023年8月，中国橡胶轮胎外胎产量约为8529.9万条，同比增加17.4%；1-8月累计产量约为6.44亿条，较上年同期增长13.9%。出口：根据海关数据，7月轮胎出口延续强势。（1）从出口量来看：2023年8月中国汽车轮胎出口80.00万吨，同比+19.07%，环比-2.23%。（2）从出口金额来看，2023年8月中国汽车轮胎出口16.28亿美元，同比+12.45%，环比-3.27%。国内轮胎产销及出口状况延续强势。
　　海运费恢复正常，天胶、炭黑价格上涨。截至9月19日，波罗的海运费指数已较最高点回调-73.11%，出口集装箱运价指数SCFI高点回落-81.38%，海运费回到正常水平。截至9月19日，天然橡胶价有所回升，市场价13,050元/吨，月涨幅为+9.21%，季涨幅+11.06%；炭黑现价上涨，价格为9400元/吨，月涨幅+16.77%，季涨幅+19.75%。
　　产能释放保证成长，相关公司利润中枢有望上移。赛轮轮胎：根据公司公告，23年公司越南三期半钢、全钢及非公路胎项目、柬埔寨半钢及全钢项目将投产贡献增量。董家口3000万套子午线轮胎、15万吨非公路胎及50万吨液体黄金新材料项目，青岛非公路胎技改项目有序推进。玲珑轮胎：公司有序布局海内外产能，“7+5”战略有序建设，塞尔维亚半钢项目目前已在调试设备，有望尽快量产。安徽1400万套高性能子午线轮胎和3万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进。森麒麟：公司“833plus”战略步伐稳健，泰国二期600万条半钢及200万条全钢已基本建成，西班牙1200万条和摩洛哥600万条轮胎项目加快推进。
　　投资建议：短期产销及出口持续向好，相关公司业绩有望继续改善。中长期看，国内轮胎企业产能持续释放，将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额，中长期成长有保障。推荐赛轮轮胎、森麒麟和玲珑轮胎。
　　风险提示：在建项目不及预期，贸易政策风险，成本端价格剧烈波动，汇率变动风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo基础化工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230921上次评级增持8月产销出口维持高基数看好国内轮胎企业成长性TablesubIndustry细分行业评级行8月轮胎产销及出口数据点评业钟浩分析师李旋坤分析师钱伟伦分析师更021-38038445010-83939780021-38038878zhonghao027638gtjascomlixuankun025757gtjascomqianweilun027712gtjasco新证书编号S0880522120008S0880522120002S0880523040003m本报告导读8月轮胎出口及产销数据延续强势国内轮胎企业龙头对内新零售和对外海外相关报告TableDocReport建厂提升份额中长期产能释放助力成长基础化工重点化工品价格每日跟踪数据摘要库20230920TableSummary产销及出口延续良好态势产量根据国家统计局数据2023年8基础化工重点化工品价格每日跟踪数据月中国橡胶轮胎外胎产量约为85299万条同比增加1741-8库月累计产量约为644亿条较上年同期增长139出口根据海20230919关数据7月轮胎出口延续强势1从出口量来看2023年8月中基础化工经济底再确认持续观察政策效果国汽车轮胎出口8000万吨同比1907环比-2232从出20230917口金额来看2023年8月中国汽车轮胎出口1628亿美元同比基础化工复苏动能边际回升电子化学品1245环比-327国内轮胎产销及出口状况延续强势国产有望加速替代20230910海运费恢复正常天胶炭黑价格上涨截至9月19日波罗的海基础化工关注地产政策实施效果继续推证运费指数已较最高点回调-7311出口集装箱运价指数SCFI高点回荐三条主线券落-8138海运费回到正常水平截至9月19日天然橡胶价有所20230903研回升市场价13050元吨月涨幅为921季涨幅1106炭究黑现价上涨价格为9400元吨月涨幅1677季涨幅1975报产能释放保证成长相关公司利润中枢有望上移赛轮轮胎根据公司公告23年公司越南三期半钢全钢及非公路胎项目柬埔寨半告钢及全钢项目将投产贡献增量董家口3000万套子午线轮胎15万吨非公路胎及50万吨液体黄金新材料项目青岛非公路胎技改项目有序推进玲珑轮胎公司有序布局海内外产能75战略有序建设塞尔维亚半钢项目目前已在调试设备有望尽快量产安徽1400万套高性能子午线轮胎和3万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进森麒麟公司833plus战略步伐稳健泰国二期600万条半钢及200万条全钢已基本建成西班牙1200万条和摩洛哥600万条轮胎项目加快推进投资建议短期产销及出口持续向好相关公司业绩有望继续改善中长期看国内轮胎企业产能持续释放将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额中长期成长有保障推荐赛轮轮胎森麒麟和玲珑轮胎风险提示在建项目不及预期贸易政策风险成本端价格剧烈波动汇率变动风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新表1相关上市公司的盈利预测估值表收盘价EPSPE证券代码证券简称评级202309202022A2023E2024E2022A2023E2024E601058SH赛轮轮胎增持1238044071085281174146002984SZ森麒麟增持3056123191231248160132601966SH玲珑轮胎增持2119020091161060235183资料来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3