基本面：深耕汽车热系统及整车系统近三十年。公司系国内知名的汽车热系统产品提供商，主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售，主要细分产品包括温度传感器、光传感器、调速模块、直流电机执行器、步进电机执行器和无刷电机执行器等。根据中汽协《中国汽车电机电器电子行业分析报告白皮书》统计，2020-2022年间，公司车用系列传感器产品销售收入位居前三。紧跟新能源车发展趋势，积极调整产品结构。随着新能源汽车行业发展，新能源汽车呈现智能化趋势，使用的传感器、执行器等电子零部件大幅增加。公司在继续保持温度传感器优势的基础上，积极开发如PWM模块、BLDC模块、无刷电机执行器、温压传感器、磁电传感器等适配于新能源车的新产品，调整产品结构以提高公司新能源汽车的业务占比。掌握温度传感器核心技术，研发能力优异。温度传感器的核心部件NTC热敏电阻器件的制备具有较高技术门槛，公司掌握了从NTC温度传感器芯片配方调制、烧结、切片到封装、检测全流程的成熟制备工艺，成为国内仅有少数掌握该技术的公司之一。公司在保持温度传感器竞争优势的同时继续加大研发投入，截至2022年12月31日，公司拥有311项专利，其中发明专利24项。总营收大幅增长增长，盈利能力维持较好。2022年实现营收5.15亿元，近3年CAGR为+36.17%；2022年实现归母净利润为7738.27万元，近3年CAGR为+58.47%。2022年毛利率31.04%，较2021年减少1.74pct；净利率14.97%，较2021年增加2.92pct。
　　发行方案：（1）本次新股发行采用直接定价，发行价格7.37元/股，低于底价。初始发行规模1800万股，占发行后总股份的10.25%。发行后预计可流通比例为49.67%，老股占可流通比例为80.39%，老股占比较高。（2）10家机构投资者参与战略配售，包括1家投资机构，8家私募，1家券商。网上顶格申购量85.5万股，需冻结资金630.14万元，顶格门槛较低。。
　　行业情况：汽车“四化”趋势叠加，汽车电子占整车价值比例快速提升。传统紧凑型汽车中，汽车电子占比为15%；中高档传统紧凑型汽车中，汽车电子占比为28%；混合动力轿车中，汽车电子占比47%；纯电动轿车中，汽车电子占比65%。汽车电子市场规模增长快速，中国市场份额占比不断提升。单车汽车电子成本提升，汽车电子市场规模迅速攀升。根据汽车工业协会数据及36氪研究院整理，截至2022年国内汽车电子市场规模达9783亿元，2017-2022年均增速为13.29%，国内汽车电子市场增长率远高于全球。同时，我国汽车电子全球市场份额占比由2017年的37.07%提升至2022年的45.72%。
　　申购分析意见：公司产品主要面向汽车整车厂商及汽车热系统集成商，这些厂商对汽车零部件供应商的选择非常谨慎，门槛较高，合作粘性强；且公司长期合作客户涵盖比亚迪、上汽集团、广汽集团、中国一汽、吉利集团、长城汽车、长安汽车等多家国内一线汽车厂商，客户资源充足，合作关系稳定。博弈面看，公司首发估值低，募资额小，顶格申购门槛较低，建议参与。
　　风险因素：1）下游行业波动的风险；2）技术人员流失的风险；3）存货减值的风险；4）原材料价格波动的风险。