逻辑观点：
　　原料端：进口铅精矿加工费下调趋势依旧，贸易市场整体有价无市，叠加伦铅走强，冶炼厂对四季度矿端较为悲观，铅精矿延续原短缺格局；再生铅原料废电瓶流通货源也维持原紧缺格局，持货商惜售情绪较重，废电瓶价格高企，推涨再生铅生产成本。
　　供给端：9月河南地区冶炼厂以复产为主，湖南地区冶炼厂8月底完成原料备库，维持稳定产出，云南地区原料持续偏紧，部分冶炼厂采购其他含铅原料进行生产；再生铅企业因原料持续偏紧，开工有所下滑。
　　需求端：电动自行车铅蓄电池传统需求旺季逐渐步入尾声，需求有所走弱；汽车蓄电池“金九银十”旺季预期尚存，激励企业开工，蓄电池市场增减相抵，开工整体较为平稳；随着沪伦比值收紧，铅锭出口窗口开启。
　　库存端：期现价差刺激交仓，社库如期累库，刷新近一年以来的新高。
　　行情展望：随着2309合约交割结束，库存逐渐流回现货市场，现货可流通货源偏紧将得到缓解，此外，随着出口窗口开启，国内累库压力也将得到一定的释放，但下游消费一般，短期铅价继续上行空间有限，运行区间16,800-17,300元/吨，关注出口及下游节前备库实际落地情况。
　　风险因素：宏观风险，终端恢复不及预期。