板块逻辑：
　　原油延续反弹，煤炭也延续反弹，且化工相对估值继续被压缩，油化工亏损力度增加，煤化工利润也有压缩，化工整体估值支撑再次增强。另外当前化工供需矛盾仍不大，且下游原料库存水平仍偏低，叠加需求旺季周期和双节补库支撑，供需端仍存支撑。综合来看，短期仍逢低偏多为主。
　　甲醇：煤价持续上涨，甲醇震荡偏强
　　尿素：短期供需偏紧，尿素或易涨难跌
　　乙二醇：期货短期偏强，关注做多机会
　　PTA：期货窄幅震荡，短期多单减持
　　短纤：价格近高远低，加工费近强远弱
　　PP：油价新高提振市场情绪，PP短期或偏强震荡
　　塑料：油价新高带动塑料期价上行，短期或偏强震荡
　　苯乙烯：成本偏强&供需一般，苯乙烯震荡偏强
　　 PVC：成本边际转弱，PVC谨慎承压
　　烧碱：低库存&供需两旺，烧碱谨慎乐观
　　沥青：沥青期价高位震荡
　　高硫燃油：高硫燃油裂解价差继续承压
　　低硫燃油：低硫燃油裂解价差有望回落
　　PX：供需驱动较弱，PX震荡运行
　　单边策略：逢低偏多为主
　　对冲策略：多沥青空高硫，多烧碱空PVC，多L空PP
　　风险因素：原油大跌，美国衰退风险兑现

研究报告全文：2023-09-19中信期货研究化工策略日报能源延续强势化工仍偏反弹投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数中信期货能源化工指数原油延续反弹煤炭也延续反弹且化工相对估值继续被压缩油化工亏损力220240220度增加煤化工利润也有压缩化工整体估值支撑再次增强另外当前化工供需矛200200180盾仍不大且下游原料库存水平仍偏低叠加需求旺季周期和双节补库支撑供需180端仍存支撑综合来看短期仍逢低偏多为主160160摘要化工组研究团队研究员板块逻辑胡佳鹏原油延续反弹煤炭也延续反弹且化工相对估值继续被压缩油化工亏损力度021-80401741hujiapengciticsfcom增加煤化工利润也有压缩化工整体估值支撑再次增强另外当前化工供需矛盾仍从业资格号F3039655不大且下游原料库存水平仍偏低叠加需求旺季周期和双节补库支撑供需端仍存投资咨询号Z0013196支撑综合来看短期仍逢低偏多为主黄谦021-80401738甲醇煤价持续上涨甲醇震荡偏强huangqianciticsfcom从业资格号F3063512尿素短期供需偏紧尿素或易涨难跌投资咨询号Z0014611乙二醇期货短期偏强关注做多机会杨家明021-80401704PTA期货窄幅震荡短期多单减持yangjiamingciticsfcom从业资格号F3046931短纤价格近高远低加工费近强远弱投资咨询号Z0015448PP油价新高提振市场情绪PP短期或偏强震荡塑料油价新高带动塑料期价上行短期或偏强震荡苯乙烯成本偏强供需一般苯乙烯震荡偏强PVC成本边际转弱PVC谨慎承压烧碱低库存供需两旺烧碱谨慎乐观沥青沥青期价高位震荡高硫燃油高硫燃油裂解价差继续承压低硫燃油低硫燃油裂解价差有望回落PX供需驱动较弱PX震荡运行单边策略逢低偏多为主对冲策略多沥青空高硫多烧碱空PVC多L空PP风险因素原油大跌美国衰退风险兑现重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点煤价持续上涨甲醇震荡偏强19月19日甲醇太仓现货低端价26007001港口基差-3362环比走强甲醇9月下纸货低端25956010月下纸货低端263585内地价格多数上涨其中内蒙北21850内蒙南21600关中22750河北2440100河南241540鲁北245540鲁南248030西南245035内蒙至山东运费在250-250环比略涨产销区套利窗口小幅打开CFR中国均价29525进口小幅倒挂2装置动态榆林凯越70万吨国能榆林180万吨内蒙古国泰40万吨装置重启宁夏和宁30万吨内蒙古易高30万吨同煤广发60万吨内蒙古远兴100万吨内蒙古苏里格33万吨装置检修中伊朗卡维230万吨和Kimia165万吨装置重启东南亚17085万吨装置停车检修逻辑9月19日甲醇主力震荡偏强周初期货大幅上涨内地情绪转好上游排库进度超预期目前库存水平维持低位内地大面积停售成交火爆港口总体需求较好基差小幅走强内地顺流甲醇窗口开启原料端主产区安全检查依然严格煤矿供应偏紧叠加化工等终端需求良好坑口价震荡偏强格延续强势港口可售货源有限仍面临结构性缺货问题且非电需求支撑较强港口库存持续下降此外进口煤价格也持续走高但随着价格上涨市场发运倒挂情况有所好转一旦发运增多或将抑制动力煤涨价空间供需来看供应端国产甲醇开工环比继续提升处于同期高位高利润驱动叠加检修装置恢复国产供应压力仍偏大进口方面非伊东南亚部分装置停车导致开工下行而伊朗装置运行稳定且听闻新装置试车成功国内仍面临高进口冲击需求端烯烃开工环比提升主要因青海陕西一体化装置开车兴兴MTO已于周末期间重启出料传统下游综合开工上涨中秋国庆小长假临近关注下游补货情况整体而言近端甲醇供需同增但供应增速大于需求9月平衡表整体偏累库而中长期去看甲醇存在秋检以及国内外限气和燃料消费旺季等支撑基本面预期向好且短期无法证伪因此01合约仍偏向逢低买入但需要关注宏观情绪和能源走势操作策略单边01逢低偏多跨期1-5偏正套MTO短期谨慎反弹中长期仍考虑逢高做缩风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观政策利好下行风险煤价大幅下跌烯烃负反馈观点短期供需偏紧尿素或易涨难跌19月19日尿素厂库和仓库低端基准价分别为254010和2640-20主力01合约震荡整理山东01基差3844环比略走强2装置动态9月19日尿素行业日产1612万吨较上一工作日减少011万吨较去年同期增加092万吨今日开工率7569较去年同期6809回升760逻辑9月19日尿素主力震荡整理现货报价环比昨日基本持平市场成交略有放缓但目前企业代发订单依然充足挺价心态较强本次印度RCF招标价格东海岸最低405cfr西海岸最低4005cfr中国此次参与量预期有限供应端尿素故障企业偏多导致日产提升速度缓慢往后随尿素震荡偏强着检修装置复产以及新产能投产在即高利润驱动下国内尿素供应压力将逐步回升需求端印标船期临近近期出口商补货较为积极目前农业方面国内局部区域存在适量秋季肥需求复合肥仍处于秋季肥生产高峰期开工维持高位由于原料库存偏低存在刚需采购工业类需求进入旺季有增量预期但对于整体尿素需求提振不足总体来看短期尿素供应缩量叠加出口补货和秋季肥需求支撑整体仍表现易涨难跌中长期随着供应压力增加而出口驱动转弱内需支撑力度有限基本面或逐步承压尿素价格重心有下移风险下方关注成本支撑及中下游储备需求释放操作策略单边短期震荡偏强中长期偏空尿素近强远弱逻辑延续维持正套看待风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观利多下行风险煤价大幅下跌出口政策趋严221中信期货研究策略日报化工乙二醇期货短期偏强关注做多机会19月19日乙二醇外盘价格在4950美元吨乙二醇现货价格在42652元吨乙二醇内外盘价差收在-119元吨乙二醇期货价格冲高回落1月合约收在4388元吨乙二醇现货基差收在-1421元吨2港口发货量9月18日张家港某主流库区MEG发货量8700吨附近太仓两主流库区MEG发货量在5500吨附近3到港预报9月18日至9月24日张家港到货数量约为137万吨太仓码头到货数量约为41万吨宁波到货数量约为29万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为207MEG逢低买入万吨4截至9月15日乙二醇综合开工率6136较上周降低近3个百分点其中煤制乙二醇开工率6342较上周降低34个百分点逻辑乙二醇价格及估值整体偏低叠加煤炭价格反弹等影响乙二醇价格或仍有上行空间基本面来看受杭州亚运会影响周边部分聚酯装置停车拖累聚酯开工率港口方面乙二醇华东主港库存降幅超预期这主要得益于到货量的减少以及发货量的增加操作策略乙二醇期货短期偏强关注短线做多机会风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTA期货窄幅震荡短期多单减持19月19日PXCFR中国价格收在11534美元吨PX和石脑油价差收窄至435美元吨PTA现货价格回升至635515元吨PTA现货加工费降至6元吨PTA现货对1月基差收在205元吨29月19日涤纶长丝价格整体稳定其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在819510元吨95000元吨以及88100元吨39月19日江浙涤丝产销偏弱至下午3点半附近平均估算在3-4成江浙几家工厂产销分别在6040154590301003030110405020203070309000104装置动态华东一套250万吨PTA装置已重启该装置910附近停车检修华东一套250PTA多单减持万吨PTA装置上周末负荷已提升正常运行东北一供应商共计600万吨PTA装置负荷降至6成恢复时间待跟踪5受杭州亚运会影响萧山几套聚酯装置上周末停车此外华中一套年产15万吨聚酯瓶片装置因故停车受此影响预计聚酯负荷下滑至889左右逻辑PTA期货窄幅震荡短期多单减持成本方面PX价格反弹醋酸价格小幅回落PTA成本端维持在高位供需整体偏弱一方面逸盛大连PTA装置短期降负PTA开工率小幅下调另一方面受杭州亚运会影响部分聚酯装置停车拉低短期聚酯开工率相应的也降低原料的需求操作策略PTA期货窄幅震荡多单逢低增持风险因素原油及石脑油价格下行风险321中信期货研究策略日报化工短纤价格近高原低加工费近强远弱19月19日14D直纺涤纶短纤现货价格在79200元吨短纤现货现金流收在158-13元吨短纤期货11月合约收在7862-2元吨短纤期货11月合约现金流收在87-6元吨29月19日直纺涤短产销一般平均60部分工厂产销805050501001008050303截至9月15日直纺短纤开工率在845较前一期降低05个百分点下游纯涤纱开工率在60维持稳定短纤4截至9月15日短纤工厂14D实物库存在188天比前一期减少02天其中权益库多单减持存83天比前一期减少04天下游纱厂原料库存在117天比前一期增加04天纱厂成品库存天数在291天比前一期减少07天逻辑短纤期货价格震荡现金流窄幅波动市场来看短纤期货呈近高远低格局加工费也维持近强远弱状态基本面来看下游纱厂生产稳定产成品库存去化短纤产销回落工厂库存适度回补操作策略短纤价格跟随原料波动逢高锁定短纤加工费风险因素聚酯原料下行风险观点成本偏强供需一般苯乙烯震荡偏强1华东苯乙烯现货价格965030元吨EB10基差18633元吨2华东纯苯价格856040元吨中石化乙烯价格69000元吨东北亚乙烯美金前一日8410元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本952232元吨现金流利润128-2元吨3华东PS价格9950-50元吨PS现金流利润-200-80元吨EPS价格106000元吨EPS现金流利润686-29元吨ABS价格10800-25元吨ABS现金流利润-72-67元吨苯乙烯逻辑昨日苯乙烯震荡偏弱或受基本面拖累原油基本面偏强关注是否存在金融风险9月震荡港口到港或增多下游提货一般纯苯港口小幅累库不过港口库存仍在低位苯乙烯基本面一般1乙苯价格虽有反弹但远不及苯乙烯上涨幅度工厂生产苯乙烯积极性偏高2PSABS利润仍可能恶化PS负反馈空间或不大ABS开工已高位回落3上游开工处于高位需求表现一般苯乙烯库存或难大幅去化考虑纯苯与苯乙烯库存极低若原油维持强势苯乙烯以偏强对待操作策略谨慎乐观风险因素利多风险原油反弹纯苯进口减量利空风险原油下行需求下滑421中信期货研究策略日报化工观点油价新高带动塑料期价上行短期或偏强震荡19月20日LLDPE现货主流价上行至850050元吨L2401合约基差-20-40元吨期价上行基差走弱29月20日PE检修率104-1线型CFR中国970美元吨0FAS休斯顿报价960美元吨0FOB中东950美元吨0FD西北欧1080美元吨0美元兑人民币即期汇率7290海外价格暂稳汇率小幅暂稳逻辑9月20日塑料01合约上行短期或偏强震荡1受原料端提振今日塑料期价走强一方面是原油新高对于情绪的带动另一方面亦有煤价上行以及乙烷偏强的共同影响考虑短期原料端支撑仍显著期价或仍偏强势2但海外宏观端仍有不确定性油价上行下美国通胀LLDPE偏强震荡压力再起后续仍有可能采取多类措施对冲影响3国内预期端存兑现压力国庆节已临近部分交易补库复苏的资金存兑现可能考虑目前下游实际需求仍偏一般订单与库存并未见大幅转好信号那么参考此前春节五一交易节奏十一节点前后或需警惕因此整体去看我们认为短期塑料期价或偏强震荡但或不宜继续激进追多中期去看考虑下游需求实质性改善仍需时间九月下旬前旺季期待均存资金博弈下或震荡但十一节点前后或需谨慎旺季预期兑现压力策略推荐短期偏强震荡临近十一警惕兑现压力风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点油价新高提振市场情绪PP短期或偏强震荡19月20日华东拉丝主流成交价升至8030元吨80PP2309合约基差-43-2元吨期价上行基差走弱39月20日PP检修比例1243-018拉丝排产2964-223拉丝CFR远东890吨10FAS休斯顿报价1020美元吨0FD西北欧1090美元吨0美元兑人民币即期汇率7290海外价格小幅上行汇率暂稳逻辑9月20日PP01合约上行短期或偏强震荡今日油价创去年11月以来新高市场情绪再受提振推动PP期价上行现阶段影响PP期价核心因素仍在原料端与预期端其中原料端一方面油价提振另一方面煤价短期亦偏强势下游拉运积极煤企挺价意愿强此外丙烷亦PP受油价带动高位强势强势原料价格支撑PP估值短期或仍偏坚挺此外预期端上目前十一偏强震荡出行数据逐步披露火车票机票酒店数据均超2019年同期市场对于金九银十预期再被刺激商品情绪仍偏乐观原料端与预期端短期是市场交易重点短期强势或延续但仍需关注基本面供需矛盾的积累上游开工提升新产能东华与金发释放下游需求抬升仍偏缓慢上中游库存累积明显因此现阶段我们认为期价仍偏强震荡但或已不宜继续激进追多中期去看考虑下游需求实质性改善仍需时间九月下旬附近旺季期待均存或震荡但十一节点前后或需谨慎兑现压力策略推荐短期偏强震荡十一前后警惕兑现压力风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点成本边际转弱PVC谨慎承压1华东电石法基准价637030元吨09合约基差-118-68元吨2山东电石接货价36150元吨陕西接货价3225-50元吨内蒙乌海主产区2800-100元吨PVC谨慎承压3山东32碱96515元吨氯碱综合利润47065元吨逻辑昨日PVC震荡偏弱压力来自综合成本下移预期或有所反复不确定性在于1地产政策是否会再次宽松2动力煤是会保供还是扩大安全检查现实层面PVC基本面存边际转弱风险供应有提升潜力且下游旺季表现一般另外静态成本5935元吨动态成本仍偏下521中信期货研究策略日报化工移具体来看一是电石供需宽松利润承压但电石利润到达年内低点兰炭价格表现偏强内蒙电石暂无深度压缩空间山东有可能补跌二是烧碱库存持续去化且供需两旺价格偏反弹综合来看PVC成本下移对盘面形成拖累警惕政策或成本偏强预期再次发酵操作策略逢高空风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积观点低库存供需两旺烧碱谨慎乐观1山东32碱价格301647元吨05合约基差-24-89元吨2原盐价格2400元吨3山东50碱3360120元吨西北99片碱34500元吨山东32碱利润85647元吨32碱含氯利润1100-131元吨逻辑昨日烧碱震荡偏强推动或来自现货涨价提振盘面多头信心9月烧碱供需两旺库存仍可能去化国庆节前烧碱供应趋于提升一是计划检修减少10月大装置检修仍有不确定性若检修兑现供应或回归中性水平二是企业利润明显修复氯碱开工仍有一定提升潜烧碱力烧碱下游旺季开工提升叠加节前补库旺季需求弹性或大于供应表现为1氧化铝开工处谨慎乐观于高位2纺织黏胶等下游开工环比提升且黏胶库存不高开工仍可能提升3下游追涨积极性尚可节前仍可能备货不过考虑氧化铝利润下滑以及中国烧碱出口价差收窄烧碱上行空间或偏谨慎操作策略谨慎乐观风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积沥青沥青期价高位震荡19月19日沥青主力期货收于3970元吨当日现货华东东北和山东沥青现货404041253860元吨00029月1日隆众显示沥青炼厂整体开工率453环比-4同比56炼厂库存1037万吨环比1同比10社会库存1326万吨环比-1同比92沥青观望逻辑原油强势沥青期价震荡沥青-高硫燃油价差低位反弹当前价差低位或暗示沥青炼厂利润低位未来炼厂沥青高供应或难以兑现原料端欧佩克减产重质原油贴水强势布伦特-迪拜价差或将维持低位沥青裂解价差较难大跌但当前沥青向上受螺纹钢限制向下受低利润以及原油支撑上下两难操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机高硫燃油高硫燃油裂解价差继续承压19月19日高硫燃油主力收于3737元吨当日仓单1390吨高硫燃油观望逻辑欧佩克超预期原油减产重油支撑传导至高硫燃油随着高硫裂解价差持续高位燃料油加工需求较差中国燃料油进口逐步回落支撑高硫燃油裂解价差最大的利多驱动减弱随着中621中信期货研究策略日报化工东发电季高峰逐渐过去燃油发电需求逐步回落供应端俄罗斯高硫燃油出口仍在高位供需压制较明确高硫燃油裂解价差将承压下行操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机导致高硫燃油大涨低硫燃油低硫燃油裂解价差有望回落19月19日低硫燃油主力收于4768元吨仓单3200吨逻辑欧佩克超预期原油减产原油强势低硫燃油跟涨随着美国需求季节性回落炼厂进料低硫燃油逐步恢复汽油累库预期仍在且当前汽油-柴油价差仍为负值低硫燃油裂解价差跟随汽油弱观望势现阶段低硫燃油裂解价差不高但继续向上受到汽油裂解价差的拖累后期或跟随原油波动操作策略观望风险因素上行风险原油超预期上涨下行风险原油超预期下跌PX供需驱动较弱PX震荡运行19月19日PXCFR中国价格为11534美元吨PX2405收在9326-20元吨基差在36254元吨期价震荡下行基差走扩2MOPJ收在7186美元吨PXN下调至435-2美元吨MX10743美元吨PX-MX为791美元吨3华东PTA价格走涨至6355元吨PTA现货加工费低至6元吨PTA2405收在6268-10元吨盘面加工费为159元吨逻辑9月19日PX主力震荡下行下行阻力主要来自成本端偏强短期或以震荡运行为主1近期油价强势上涨主要驱动来自OPEC延长减产兑现下油品库存预期下降供应偏紧支撑油价PX震荡维持高位短期来看油市暂无明确的利空出现2现货价格小幅上涨市场成交略有回暖国内福海创80万吨年装置已重启出产品海外韩国现代科斯莫和乐天两套PX装置计划于周末重启下游逸盛大化装置降负至6成短期供需偏弱或拖累PX跟随原油上涨幅度现货端对期价指引有限3合约月份较远盘面加工费偏中性操作空间有限操作短期震荡区间逢低买入风险因素利多风险原油强势上涨PTA新产能投放利空风险原油大幅下跌PTA装置异动增加调油回归721中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指标二级指标最新值变化值单位一级指标二级指标最新值变化值单位1-5月5412PTA3313PTA5-9月32-6乙二醇-123109-1月-86-6短纤5821-5月-95-4LLDPE-20-40MEG5-9月381-4PP-43-2主力基差元吨9-1月-2868PVC-50231-5月02烧碱65112PF5-9月28-6甲醇-33629-1月28-4苯乙烯248701-5月626尿素3844LLDPE5-9月-2-299-1月-60231-5月8781月PP-3MA17458跨期价差元吨PP5-9月26-315月PP-3MA423689-1月-113239月PP-3MA4241291-5月-4241月P-L-447-8PVC5-9月27365月P-L-472-109-1月15-409月P-L-500-81-5月1126跨品种价差1月TA-EG193410元吨甲醇5-9月9105月TA-EG1785-69-1月-121-169月TA-EG2134-4苯乙EB117-351月PF-TA-EG987-1烯10-111-5月15455月PF-TA-EG10016尿素5-9月143-119月PF-TA-EG112859-1月-2976821中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年50004004000200300002000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2201-MA2205MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2205-MA2209MA2301-MA2305MA2401-MA2405MA2305-MA2309MA2405-MA240960030020040010020000-100-200-20010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA2101MA2109-MA22012019年2020年2021年MA2209-MA2301MA2309-MA24012022年2023年5040000030000-50-10020000-15010000-2000-2501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120001000100005008000600004000-50020000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2101-L2105L2201-L2205L2105-L2109L2205-L2209L2301-L2305L2401-L2405L2305-L2309L2405-L24095003004002003001002000100-1000-100-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L2009-L2101L2109-L22012019年2020年2021年L2209-L2301L2309-L24012022年2023年30080002006000100400002000-1000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1021中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120002000100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2101-PP2105PP2201-PP2205PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2301-PP2305PP2401-PP2405PP2305-PP2309PP2405-PP240960050040040030020020010000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10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