核心观点
　　中性偏多
　　供应方面，产量具有小幅回升预期，但幅度有限；出口方面，新一轮印度招标，中国仍有望参与；复合肥需求与历史同期相比大幅偏高，三聚氰胺开工率近期或有所回升。综合来看，尿素或维持偏强震荡。
　　月差
　　偏多
　　1-5月差虽然已达历史高位，但在现货强势和高基差的基础上，仍有上行可能。
　　政策
　　中性
　　出口政策或没有之前预期完全收紧，尿素出口仍有望维持一定数量。
　　现货
　　中性
　　市场对出口政策重新评估，并非如之前预期出口将完全收紧，叠加内贸需求依然较强等因素的影响，现货价格止跌反弹。
　　库存
　　偏多
　　复合肥的仍然维持高开工率和高产量，尿素开工率并未大幅回升，企业库存继续维持相对低位。
　　出口
　　中性偏空
　　出口政策虽然有所收紧，但并未完全限制出口，新一轮的印度招标，中国仍有可能继续参与，但量上面或有所减少。
　　需求
　　偏多
　　复合肥的高开工率和较低的成品库存显示其对尿素的需求仍然较高，三聚氰胺需求尚可，整体需求维持淡季不淡的格局。
　　

研究报告全文：2023918作者康健从业资格证号F03088041交易咨询证号Z0019583研究联系方式kangjianzjtfqhcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951中性供应方面产量具有小幅回升预期但幅度有限出口方面新一轮印度招标中国仍有望参与复合肥需核心观点偏多求与历史同期相比大幅偏高三聚氰胺开工率近期或有所回升综合来看尿素或维持偏强震荡月差偏多1-5月差虽然已达历史高位但在现货强势和高基差的基础上仍有上行可能政策中性出口政策或没有之前预期完全收紧尿素出口仍有望维持一定数量市场对出口政策重新评估并非如之前预期出口将完全收紧叠加内贸需求依然较强等因素的影响现货价现货中性格止跌反弹库存偏多复合肥的仍然维持高开工率和高产量尿素开工率并未大幅回升企业库存继续维持相对低位中性出口政策虽然有所收紧但并未完全限制出口新一轮的印度招标中国仍有可能继续参与但量上面或有出口偏空所减少复合肥的高开工率和较低的成品库存显示其对尿素的需求仍然较高三聚氰胺需求尚可整体需求维持淡季需求偏多不淡的格局数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货出口政策不如之前传言紧张现货供需依然偏紧价格企稳回升数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源WIND隆众资讯紫金天风期货数据来源WIND隆众资讯紫金天风期货印度招标支撑国际价格回升出口利润较好的情况下国内企业出口意愿依然较强数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货本周预计1家企业计划停车7-8家停车企业恢复生产再考虑到企业的短时故障延续本周期的企业停车开工率有望继续回升但幅度有限数据来源隆众资讯紫金天风期货近期新疆心连心灵谷宁夏和宁等装置恢复生产产量或继续提升但其他装置仍有可能短时停车故产量回升幅度依然有限数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货产量仍然较低出口预期好转情况下企业库存并没有在淡季如期累库库存较历史同期明显偏低时值秋季用肥季节短期内库存较难起来数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源卓创资讯紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货现货价格坚挺煤价上涨预期强烈预计利润将有所收窄但由于本身尿素利润较高因此煤价的上涨对尿素开工率很难有直接的影响主要带动的是价格上涨的情绪数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源Mysteel紫金天风期货数据来源海关总署紫金天风期货数据来源海关总署紫金天风期货RCFUREATENDER15SEPTEMBER2023CompanyECIWCISSOE200000300000AGRICommoditiesFinanceF2-LLC2600026000AMEROPAASIAPTELTD316950358850新一轮的印度尿素招标东海岸的招标量达到160ARIESFERTILIZERSGROUP100000100000COASTALCHEMICALCOMPANYPVTLTD135000135000COMPAGNIEINDOFRANCHISEDECOMMERCEPVTLTD4500045000万吨以上且按照现在的国际价格中国若能出口DREYMOORFERTILIZERSOVERSEASPTELTD12900080000EUROCHEMTRADINGMIDDLEEASTDMCC8500043570实际的利润非常可观从以往的情况来看东海岸FERTCOMLLC-FZ4500045000KEYTRADEAG-48000KOCHFERTILIZERLLC9320093200的招标中中国中标的量占比通常较高法检政策MacroSourceLLC4500045000MidgulfInternational150000150000大概率不会完全限制尿素的出口后续出口数量仍OQTRADINGDUBAI-50000OverseasOilandGasLLC-100000SamsungCandTCorporation165000177000有变数需要持续关注其对出口预期的影响SaudiBasicIndustriesCorporationSABIC-200000SunInternationalFZEDubai90000-TOTAL16251501996620数据来源公开资料整理紫金天风期货