PVC期货弱势震荡运行，盘面小幅低开，上方五日均线附近承压，重心逐步回落，跌破6400关口，最底下探至6350，尾盘收复至20日均线上方，录得长下影线。市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛低迷，各地区主流价格弱势松动，低价货源略有增加。与期货相比，PVC现货市场处于贴水状态，基差为-75，点价货源优势不明显，而偏高报价成交阻力增加，现货实际成交呈现不温不火态势。双节临近，西北主产区企业部分提前预售，但近期接单情况一般，预售量缩减，企业可售货源增加，厂区库存低位略有回升。PVC厂家报价部分下调，保证出货为主。上游原料电石市场供需紧张态势缓解，价格不断下调，幅度较为明显，乌海、宁夏地区出厂价连续下调250元/吨，采购价格跟跌。电石企业开工恢复，产量维持在高位，企业出货压力增加，降价让利促销。下游PVC企业电石到货情况稳定，待卸车稳中有增，打压电石采购价格。电石供需关系将继续转化，价格调整为主，成本端松动，支撑逐步减弱。PVC厂家仍面临一定生产压力，利润空间较为有限。PVC货源供应呈现增加态势，尽管新增四家企业检修，但部分前期停车装置开工逐步恢复，检修损失量下降，沧州聚隆、德州实华、广东东曹等开工提升，PVC开工水平明显提升，达到76.91%。后期企业暂无检修计划，预计PVC开工稳中有升，周度产量环比增加。下游制品企业订单未有改善，开工维持在相对低位，华南地区下游开工继续回落，降至五成，华东及华北地区下游开工与前期持平。受到买涨不买跌心态的影响，PVC现货交投略显僵持，贸易商排货不畅，实际商谈存在让利空间。目前下游市场尚无节前备货，逢低刚需补货为主，入市采购偏谨慎。虽然多地区调整优化房地产政策，但地产相关数据仍偏弱，需求端难有好转。近期出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分上游继续交付前期出口订单，华东及华南社会库存延续小幅下滑态势，降至39.64万吨，跌破40万吨，仍高于去年同期水平10.17%。PVC市场供需偏弱，成本端陆续松动，需求端迟迟未能发力，库存消化速度缓慢，去库周期拉长，行情回归弱现实基本面，期价走势承压，短期或考验20日均线支撑。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货弱势震荡运行盘面小幅低开上方五日均线附近承压重心作者能源化工研究中心夏聪聪逐步回落跌破6400关口最底下探至6350尾盘收复至20日均线上方录得长下影线市场参与者心态不佳国内PVC现货市场气氛低迷各地区执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询主流价格弱势松动低价货源略有增加与期货相比PVC现货市场处于贴联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom水状态基差为-75点价货源优势不明显而偏高报价成交阻力增加现投资咨询业务资格京证监许可201275号货实际成交呈现不温不火态势双节临近西北主产区企业部分提前预售但近期接单情况一般预售量缩减企业可售货源增加厂区库存低位略有成文时间2023年9月18日星期一回升PVC厂家报价部分下调保证出货为主上游原料电石市场供需紧张态势缓解价格不断下调幅度较为明显乌海宁夏地区出厂价连续下调250元吨采购价格跟跌电石企业开工恢复产量维持在高位企业出货压力增加降价让利促销下游PVC企业电石到货情况稳定待卸车稳中有增打压电石采购价格电石供需关系将继续转化价格调整为主成本端松动支撑逐步减弱PVC厂家仍面临一定生产压力利润空间较为有限PVC货源供应呈现增加态势尽管新增四家企业检修但部分前期停车装置开工逐步恢复检修损失量下降沧州聚隆德州实华广东东曹等开工提升PVC开工水平明显提升达到7691后期企业暂无检修计划预计PVC开工稳中有升周度产量环比增加下游制品企业订单未有改善开工维持在相对低位华南地区下游开工继续回落降至五成华东及华北地区下游开工与前期持平受到买涨不买跌心态的影响PVC现货交投略显僵持贸易商排货不畅实际商谈存在让利空间目前下游市场尚无节前备货逢低刚需补货为主入市采购偏谨慎虽然多地区调整优化房地产政策但地产相关数据仍偏弱需求端难有好转近期出口询单偏少外贸提振作用减弱部分上游继续交付前期出口订单华东及华南社会库存延续小幅下滑态势降至3964万吨跌破40万吨仍高于去年同期水平1017PVC市场供需偏弱成本端陆续松动需求端迟迟未能发力库存消化速度缓慢去库周期拉长行情回归弱现实基本面期价走势承压短期或考验20日均线支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-09-182019-12-182020-03-182020-06-182020-12-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182022-12-182023-06-182023-09-182020-09-182023-03-182019-09-182019-12-182020-03-182020-06-182020-09-182020-12-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-12-182023-03-182023-06-182023-09-182022-09-182021-03-18图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约639064506350-09814078982547757946851109505合约643664896390-091371411200160511146309合约644564766398-03992398042资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002020-12-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182022-12-182023-06-182023-09-182020-09-182021-03-182023-03-18西北华北东北华南华中西南2020-12-182021-03-182021-06-182021-09-182022-03-182022-09-182022-12-182023-03-182023-06-182023-09-182021-12-182022-06-182020-09-18图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002020-09-182021-03-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182023-03-182023-06-182020-12-182021-06-182021-09-182022-12-182023-09-182020-09-182021-03-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182023-03-182023-06-182021-06-182021-09-182022-12-182023-09-182020-12-18图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6220-6340元吨华南主流现汇自提6300-6400元吨河北现汇送到6200-6270元吨山东现汇送到6280-6330元吨华东地区电石法PVC市场价格重心下移交投不佳PVC期货偏弱震荡市场以点价成交为主点价部分基差在-150到-70相对居多下游谨慎观望询盘及采购积极性不高成交偏弱华南地区PVC市场价格小幅下行期货区间震荡贸易商一口价成交部分有商谈空间点价货源有一定价格优势市场内仍存在个别低价货源下游制品企业采购积极性一般现货市场成交气氛一般华北地区PVC市场价格下调现货报价窄幅调整点价基差略有优势但盘面挂单普遍较低市场整体成交一般三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG36300送到--金威鲁泰290LKG3760--送到--山东泰山盐化290LKG----送到未采购东岳290-300LKG38200送到--唐山三友295LKG36400送到--河北聚隆化工295LKG36500送到--宇航290LKG36000送到--河南联创290LKG36000送到--沈化295LKG37450送到一票--东北齐化290LKG37800送到一票--航锦科技295LKG37200送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项陕西货源明日榆社化工290LKG32500自提降50霍家工业290LKG32500自提陕西货源内蒙货源明日北元290LKG33500送到降50陕西府谷货源明日北元290LKG33500送到降50金泰285-295LKG34200送到神木货源甘肃银光290LKG33500送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2020-09-182020-12-182021-03-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182022-12-182023-03-182023-06-182023-09-182021-06-182021-09-182020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-12-182022-03-182022-09-182023-06-182023-09-182022-06-182022-12-182023-03-182021-09-18图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院120250080200040150001000-40500-800-120-500-160-10002020-09-182020-12-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182023-03-182023-06-182023-09-182022-12-182023-01-202023-02-092023-03-012023-03-212023-04-102023-04-302023-05-202023-06-092023-06-292023-07-192023-08-082023-08-282023-09-172022-12-312022-12-11图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院第3页请务必阅读最后重要事项PVC主力合约2401与2405合约价差为-46近月合约走势略弱期货震荡走低现货与01合约相比处于贴水状态基差为-75元吨五主力合约持仓160000100000140000800001200001000006000080000600004000040000200002000000中财期货中信期货国泰君安华泰期货东证期货国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院176中财期货国泰君安299中信期货中信期货441国泰君安永安期货503123华泰期货华泰期货东证期货银河期货8787其他其他6657456254图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华北泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车西北中谷矿业电石法307月11日开始停车检修计划9月20日左右开车第4页请务必阅读最后重要事项西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定电石法乙7月26日起检修电石法装置9月11日开车乙烯法西北盐湖镁业5030烯法装置计划近期出料新疆中泰西北电石法209月4日停车检修9月13日出料托克逊厂区西北宁夏英力特电石法103型装置9月5日停车检修预计9月15日出料华北沧州聚隆电石法129月10日临时停车预计9月14日开车华北天津渤化发展乙烯法809月10日部分装置轮修预计9月20日恢复华北山东信发电石法259月12日停车检修预计9月17号左右开车西北甘肃金川新材料电石法309月13日起检修计划检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态西北陕西北元电石法125计划10月9日开始轮修13天华北山东信发电石法75计划10月份检修西北鄂尔多斯氯碱电石法80初步计划10月检修华北唐山三友电石法40计划10月份检修西北新疆中泰圣雄厂区电石法60计划10月检修华北乐金渤海乙烯法4010月份有检修计划华南广西华谊乙烯法4011月1日全停检修20天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工明显提升新增四家PVC企业检修但部分前期停车装置开工逐步恢复检修损失量下降沧州聚隆德州实华广东东曹等运行负荷提升推动PVC行业率提升幅度较大统计数据显示PVC整体开工率为7691环比提升362个百分点其中电石法PVC开工率为7619环比提升36个百分点乙烯法PVC开工率为7908环比提升37个百分点后期企业暂无检修计划预计检修损失量将略降七仓单数量27000300024000250021000180002000150001500120009000100060005003000002021-01-182021-03-182021-09-182021-11-182022-01-182022-03-182022-05-182022-07-182023-01-182023-03-182023-05-182023-09-182021-05-182021-07-182022-09-182022-11-182023-07-182021-03-182021-05-182021-09-182021-11-182022-01-182022-03-182022-05-182022-07-182022-09-182022-11-182023-01-182023-03-182023-07-182021-07-182023-05-182023-09-182021-01-18第5页请务必阅读最后重要事项图7-1注册仓单量图5-4新注册量资料来源Wind方正中期研究院八后期走势预测图8-1PVC走势图资料来源文华财经方正中期研究院PVC行情逐步回归弱现实短期宏观政策扰动下重心或在20日均线附近逐步企稳震荡运行九PVC期权市场表9-1期权市场成交持仓情况2023-09-18成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨23185480576992404--看跌15137-28428323802--PVC期权3832219686022320665294909资料来源Wind方正中期研究院300单位万手200单位万手180250160200140120150100801006050402000002022-09-182022-11-182023-01-182023-02-182023-03-182023-04-182023-05-182023-06-182023-07-182023-08-182022-10-182022-12-182023-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-03-182023-04-182023-05-182023-06-182023-08-182022-09-182023-07-182023-09-18日看涨成交量日看跌成交量日成交量日持仓量图9-1PVC期权日成交持仓量图9-2PVC看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院第6页请务必阅读最后重要事项6000成交量16000持仓量1400050001200040001000030008000200060004000100020000052005300540056005700580060006100620064006500660068006900700072007300740051005500590063006700710075005100520053005500560057005900600061006300640065006700680069007000710072007300740075005400580062006600看涨看跌看涨看跌图9-3主力合约各个执行价成交量图9-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院090808070706060505040403030202010100002020-09-182021-03-182021-06-182021-09-182021-12-182022-06-182022-12-182023-06-182023-09-182020-12-182022-03-182022-09-182023-03-182020-12-182021-06-182021-12-182022-03-182022-06-182022-09-182022-12-182023-03-182023-09-182020-09-182021-03-182021-09-182023-06-185日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图9-5PVC主连历史波动率图9-6PVC主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图9-7PVC期权策略第7页请务必阅读最后重要事项资料来源文华财经方正中期研究院PVC期货上方压力渐显卖出在6600以上的虚值看涨期权谨慎持有第8页请务必阅读最后重要事项联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项