【行情复盘】上周，贵金属内外盘走势分化，周五则开始修复，国际贵金属上涨，国内贵金属出现回落行情。外盘贵金属因为美国经济数据强劲带来经济软着陆预期升温与美联储货币政策不确定性依然较强影响，表现偏弱；国内贵金属因为多重原因走势偏强，沪金则是不断刷新历史新高。上周，现货黄金整体在1900-1931美元/盎司区间震荡运行，涨幅为0.22%；现货白银整体在22.29-23.29美元/盎区间略偏强运行，涨幅为0.32%。国内贵金属上周持续走强，沪金再度刷新历史高位至480.26元/克，尾盘收窄涨幅，周五夜盘出现回落，沪金跌0.61%至470.96元/克，沪银跌0.62%至5910元/千克。
　　【重要资讯】①欧洲央行行长拉加德表示，将实现2%的通胀目标，只要有需要，将把利率设定在限制性水平上，关键利率已经达到了需要在足够长时间内维持的水平，这将对通胀目标产生重大贡献，欧元区经济增长不会像之前预期的那样大，但将在2024年回升，经济增速疲软并不意味着衰退。②细究国内贵金属走势与国际贵金属走势的偏离原因，可能存在的几个原因：第一，贵金属上涨行情的预期一致性较强，在国内风险类大宗商品走势不乐观基础上，贵金属的青睐程度较高；第二，国内经济复苏略不及预期，国内房地产经济复苏的进展和预期直接影响整个经济形势。第三，贵金属近期现货端比较紧张，国内需求依然强于供给，造成供需出现错配和紧张，利好国内贵金属。第四，美元/离岸人民币前期回落，但是市场预期回落有限，还会上涨。
　　【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策虽然存在不确定性，但是9月加息微乎其微，经济衰退预期有所升温，关注国际贵金属企稳后的低吸机会。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
　　运行区间分析：贵金属内外盘走势分化明显，伦敦金现再度回到1920美元/盎司（沪金470元/克）附近，下方关注1900美元/盎司支撑（460元/克）；上方关注1940-1950美元/盎司（480元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（485-490元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持，沪金将会不断刷新历史新高，不排除涨至500元/克可能。白银再度回到23美元/盎司（沪银涨至5920元/千克附近）附近，下方关注22美元/盎司核心支撑（5700元/千克）；上方关注25美元/盎司（6200元/千克）阻力位，本来行情不排除涨至26美元/盎司（6400元/千克）上方可能。国际贵金属回落后接近企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单，依然不推荐高位做空策略。国内贵金属方面，暂时不建议追涨国内贵金属，应该等待调整的低吸机会；可以做内外价差或者期现价差套利的布局。
　　贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。