PTA：
　　1、基本面：近期油价强势运行。华东一套250万吨装置已重启，该装置9.10附近停车检修；华东一套250万吨装置上周末负荷已提升，目前正常运行，该装置9.10附近降负至5成运行。PX方面，成本端存在较强支撑，国内外装置负荷出现明显下滑，PXN偏强震荡。PTA方面，现货加工费持续低位，装置变动增多，但是实际损失量有限，本周装置集中恢复，供应量再度回升，供需面仍有一定的累库预期。聚酯及下游方面，旺季需求陆续兑现，产品库存逐渐去化，终端加弹、织造负荷小幅提升，坯布出货提升，但后期部分聚酯装置或将面临停车中性
　　2、基差：现货6340，01合约基差20，盘面贴水中性
　　3、库存：PTA工厂库存4.83天，环比增加0.89天中性
　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：主力净空，空增偏空
　　6、预期：成本油价存在明显支撑，但供需面存走弱可能，后期需要持续关注旺季的兑现情况，若聚酯负荷下行，PTA的累库预期将明显放大。亚运会临近，目前预计9月下旬将开始降负。国内商品氛围偏强，正值PX新品种上市，成本端波动或将加剧，盘面上方阻力作用明显显现。

研究报告全文：证券代码839979PTAMEG早报-2023年9月19日大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号Z0016468联系方式0575-85226759PTA每日观点PTA1基本面近期油价强势运行华东一套250万吨装置已重启该装置910附近停车检修华东一套250万吨装置上周末负荷已提升目前正常运行该装置910附近降负至5成运行PX方面成本端存在较强支撑国内外装置负荷出现明显下滑PXN偏强震荡PTA方面现货加工费持续低位装置变动增多但是实际损失量有限本周装置集中恢复供应量再度回升供需面仍有一定的累库预期聚酯及下游方面旺季需求陆续兑现产品库存逐渐去化终端加弹织造负荷小幅提升坯布出货提升但后期部分聚酯装置或将面临停车中性2基差现货634001合约基差20盘面贴水中性3库存PTA工厂库存483天环比增加089天中性4盘面20日均线向上收盘价收于20日均线之上偏多5主力持仓主力净空空增偏空6预期成本油价存在明显支撑但供需面存走弱可能后期需要持续关注旺季的兑现情况若聚酯负荷下行PTA的累库预期将明显放大亚运会临近目前预计9月下旬将开始降负国内商品氛围偏强正值PX新品种上市成本端波动或将加剧盘面上方阻力作用明显显现MEG每日观点MEG1基本面各主流工艺路线利润水平近期再度回落产能出清过程相对缓慢11日CCF口径库存为1118万吨环比减少6万吨新一期港口库存明显回落社会库存依旧高位维持中性2基差现货427501合约基差-121盘面升水偏空3库存华东地区合计库存10448万吨环比减少257万吨偏空4盘面20日均线向上收盘价收于20日均线之上偏多5主力持仓主力净空空减偏空6预期油价煤价均有抬升成本方面存在较强支撑近期供需面呈现适度改善整体供应环节小幅收缩10月乙二醇供需结构将呈现小幅去库但幅度相对有限四季度整体呈现宽平衡为主聚酯及下游环节存在较强韧性聚酯负荷高位维持仍可消化一部分供应压力若后市需求端高位回落原料端的累库压力将骤增关注亚运会期间聚酯负荷变化情况当下显性库存仍处于高位需要关注前期高点的阻力作用影响因素总结利多1油价连续上冲成本端存在较强支撑作用2需求环节表现出较强的韧性当下聚酯开工仍处于高位同时市场对于终端旺季有期待利空1聚酯原料端基础库存高位现货流通性宽裕2亚运会临近且与旺季窗口重叠下游减产较预期增加目前预计9月下旬将开始降负当前主要逻辑国内商品氛围及成本端偏强市场资金交投活跃但供需环节逐渐走弱短期关注上方技术性压力运行主要风险点1成本端油价波动剧烈2需求端持续性不足PTA供需平衡表乙二醇供需平衡表价格变动2023-09-182023-09-15现货价中间价石脑油CFR日本025713000712750美元吨现货价中间价对二甲苯PXCFR中国台湾-1211491161美元吨CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘-11563406455元吨CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘8042754195元吨现货CCFEI价格指数涤纶POY2082008180元吨CCFEI价格指数涤纶FDY150D5087508700元吨CCFEI价格指数涤纶DTY096009600元吨CCFEI价格指数涤纶短纤-5078507900元吨TA01-6863206388元吨TA05-5862786336元吨TA09-4062406280元吨TA01基差-472067元吨期货TA05基差-5762119元吨TA09基差-75100175元吨EG01基差50-121-171元吨EG05基差64-212-276元吨EG09基差8017393元吨PTA加工费-45631173316295元吨石脑油MEG内盘利润8262-197633-205895元吨外采乙烯制MEG内盘利润8290-89070-97361元吨甲醇制MEG内盘利润-3310-176640-173330元吨利润煤制MEG利润7600-119700-127300元吨POY利润9176110001824元吨FDY利润12177160003824元吨DTY利润71763100023824元吨涤纶短纤利润2176-7000-9176元吨数据来源WindMysteelCCFPTA月间价差1-5价差5-9价差700100060080050040060030040020010020005166167168169161016111612161160-100915101511151215115215315415515-200-200TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2201-2205TA2301-2305TA2401-2405TA2205-2209TA2305-2309TA2405-2409数据来源WindPTA基差01基差05基差200025001500200015001000100050050001162163164165166167168169161016111612161160516616716816916101611161216116216316416516-500-500-1000-1000TA1801TA1901TA2001TA2101TA1705TA1805TA1905TA2005TA2201TA2301TA2401TA2105TA2205TA2305TA240509基差2000150010005000915101511151215115215315415515615715815915-500-1000TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409数据来源WindMEG月间价差9-1价差1-5价差40080030060020040010020001222223224225226227228229220-100527627727827927102711271227-200-200-300-400-400-600EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305EG2401-2405数据来源WindMEG基差01基差05基差1500140012001000100080050060040002001222223224225226227228229221022112212221220527627727827927102711271227127227327427-500-200-400-1000-600EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401EG2005EG2105EG2205EG2305EG240509基差1400120010008006004002000926102611261226126226326426526626726826926-200-400-600EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309数据来源Wind现货价差PX与石脑油价差再度回升美元吨对二甲苯PX-石脑油NAP元吨TA-EG现货价差8003000700200060010005000400142434445464748494104114124300-1000200-2000100-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3796751513911816251221302723211910192815241410192816251230182714231028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2581346793691111223444556677889910121-4000121010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017201820192020202120222023数据来源Wind库存分析乙二醇港口库存环比去化仍处于同期高位天库存天数PTA国内万吨库存乙二醇华东地区合计101601408120610048060240020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日998274358686642679919112030182918282114251930162312221626172716261828162626162514241325101627172719301911213110203019月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月912345678134567972101122334455667889911121123344556777888911121010101111121210111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数聚酯切片国内20151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日924189856191221311019292829122317101929182811203018182717261524月月月月月月月月-5月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678961123334455567788991212101010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind涤纶库存聚酯产品库存水平环比去化天库存天数涤纶短纤江浙织机天库存天数涤纶长丝DTY江浙织机3050254020153010205010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5日574857145201425162617281413242316261828112111222515251526月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-10日月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月8123467957285714457112334455667889911121425162617282213242316261828112111142515251526101011111212月月月月月月月月月-15月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678961233445567788991112-2011010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数涤纶长丝POY江浙织机天库存天数涤纶长丝FDY江浙织机405035403025302015201010500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5752871445752857144514251626172813262423162618281121112214251525151425162617282613242316182811211122142515251526月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月31246789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123467891912334455667788911123121123445566778899111010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Wind聚酯上游开工PX与PTA开工环比回落开工率PX国内95908580757065605550日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日55213232211626152515251222122211211323122213231222112131102030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456786611223344557788899911121010111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年开工率PTA国内开工率聚酯产业链乙二醇综合958590808575807570706565606055555050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4555123232211626152515252212112113231222132312221222112131102030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月766213243321月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21345678172716261626231222112113132314241323132312221121112233445566778889991112月月月月月月月月月月月月101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678931122344556677889910111210111112122017年2018年2019年2020年102021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind聚酯下游开工聚酯及下游负荷高位维持PTA产业链负荷率聚酯工厂PTA产业链负荷率江浙织机100100959090808570806075507040653060205510500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日969616566295273162927313223118271524132231182715242930101928152415241120182714231120291625122130101928152415241120291827142311202916251221月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月126234567891345789491112233445566777889991112111223344455667778899111210101011111212101010111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WindPTA加工费PTA加工费处于同期低位元吨PTA现货加工费300025002000150010005000142434445464748494104114124-5002017201820192020202120222023数据来源WindMEG利润元吨石脑油制MEG内盘利润元吨外采乙烯制MEG内盘利润400020001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500142434445464748494104114124-1000-1000-1500-2000-2000-3000-250020172018201920202021202220232017201820192020202120222023元吨甲醇制MEG内盘利润元吨煤制乙二醇利润中国企业日25005000200040001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500112131415161718191101111121-1000-1000-1500-2000-2000-3000-4000-2500利润测算不代表实际-3000-5000以观测趋势为主20172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源WindMysteel涤纶利润元吨涤纶利润25002000150010005000208221522352201220222032204220522062207220922112212221322142216221722182219222122222223222422252226222722282229223122322233223422362237223822392201022011220122211022111221122221022211222122-500-1000涤纶短纤利润DTY利润POY利润FDY利润数据来源Wind免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关