宏观：美元表现强势，人民币汇率延续贬值；国内房地产政策在各地落地，“金九银十”到来，经济复苏预期再起
　　氧化铝-产业基本面总结：
　　供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为83.56，环比略有上升，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大
　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏170元，较上周稍有收敛
　　需求：国内电解铝复产接近尾声，对氧化铝的需求增量边际减少
　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3105元左右，每吨亏损160元，较上周无变化；烧碱价格较上周涨50元，涨幅1.32%
　　从基本面来看，预期短期高位震荡。库存仍处于历史低位。随着云南复产临近尾声，对氧化铝的需求增量也逐渐平稳，成本端煤炭和烧碱近期价格上涨，冶炼成本有所上升，对氧化铝价格支撑较大。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。关注价格在3100-3300元/吨之间的压力情况，建议做好风险控制。
　　电解铝-产业基本面总结：
　　供给：产能增量有限，产量增量边际放缓，近期进口窗口打开，进口货源增加
　　进口：最新进口盈利500元/吨，较上周增加100元/吨，且7月净进口9.38万吨，同比增长4.95%
　　需求：8月中国铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%；铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%，月度产量均处历史于较高位置
　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17590元附近，利润在1800元附近，较上周无变化
　　库存：电解铝交易所库存和社会库存均处于历史绝对低位，较上周累库0.2万吨左右
　　国内房地产各项政策陆续落地，“金九银十”消费旺季到来，经济复苏预期很强，下游开工也可观。短期内，低库存状态延续，铝价易涨难跌，而美元表现强势，且进口窗口持续打开，铝价上方空间有限。预计沪铝10合约偏高位震荡，建议做好风险控制。
　　风险点：国内外宏观政策，地缘政治