沪胶及20号胶
　　供应：1、海南和云南产区均已进入上量阶段，海南本周产出供应逐步恢复正常，云南部分地区受降雨影响胶水产出受限。国内产区整体看来产出不及去年同期水平；2、海外整体原料供应继续偏少，原因是泰国方面依旧有不规律性降雨对收胶工作存在一定扰动，且未来降雨预期仍偏多，可预见9月内难以恢复正常产量。
　　需求：1、汽车整体销售8月份逆势增长，主要得益于各地促销费活动较为丰富、以及疫情后首个暑期出行提振车市消费。2、海外衰退预期犹在，尤其是欧洲表现继续走弱，海外在进行一段时间补库后订单需求逐步放缓。半钢胎方面仍有缺货表现所以订单饱满，但全钢胎方面转弱较为明显。3、8月我国重卡市场大约销售6.9万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比7月上升13%，比上年同期的4.62万辆增长49%，净增加约2.3万辆。这是今年市场继2月份以来的第七个月同比增长。
　　库存：截至2023年9月10日，中国天然橡胶社会库存156.66万吨，较上期下降0.55万吨，降幅0.35%。深色胶库存继续维持显著的去化幅度，且后续进口量维持偏低，库存拐点或就此出现。浅色胶方面为52.3万吨，继续处于累库周期。
　　本周交易逻辑：上周天然橡胶期货在上半周经历了较为明显的回调后，下半周受到金融市场情绪转暖的提振反弹走高。不过就具体表现来看与前一周相反，即RU涨幅高于NR。我们前期认为，虽然深色胶自身基本面正逐步改善，但改善的程度并不足以支撑其近两周连续上涨的走势，所以上周NR方面回调走低，而RU的表现则相对平稳。就当前基本面来看，近期国内外产区天气扰动因素仍存，海南虽正逐步恢复正常产出节奏，但云南产区部分区域遭遇阶段性降雨影响收胶进度；海外方面泰国产区的仍有降雨影响新胶供应不及预期，后续整体产出或将维持一段时间低位。而下游方面半钢胎维持景气，全钢胎出口订单减少，但内销的金九银十预期较强依旧对天然橡胶消费提供支撑。所以供应的减少以及需求的平稳运行国内整体原料库存持续有明显的去化表现。而产出偏低造成的进口量预期偏低使得库存至少在11月前会持续处于下降走势。所以以目前深色胶整体的基本面表现来看，利多因素偏多于利空因素，但利多因素目前基本已被盘面消化。上周回调后的价格我们认为已经处于相对中性的水平，后续走势更多依赖于宏观层面的影响。而在浅色胶方面，近期浓乳胶的持续补库使得加工厂之间胶水抢夺现象仍存。目前非标基差来看仍处于历史高位，但收储也尚未完全落地，盘面仍存博弈可能，叠加天气段变化较多，后续故事多于深色胶方面。所以整体来看，我们仍对RU持有偏乐观的态度，后续走势稳重偏强为主。操作上，我们建议逢低买入。
　　操作策略：逢低买入。
　　◆风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期