综述
　　上周主要宽基指数整体震荡偏弱，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数持平或微跌，总体变化不大，科创50ETF、深100ETF、创业板ETF跌幅较大在1.5%-2.2%区间。持续偏强的美元和美债利率带来的资金流出压力继续施压成长股估值。大盘蓝筹指数受影响减弱，一方面在连续的政策组合拳之后，8月份的国内经济数据显示低位反弹迹象。同时随着四大一线城市放松首套房认定标准并落实利率下调细则后，部分大中城市二手房成交量开始底部回升，市场信心得到一定提振。不过从当前形势看，在外部宏观环境收紧和RMB持续贬值下，市场短期出现快速反弹的难度较大，需要耐心等待政策组合拳持续发挥效果。
　　期权市场
　　从期权市场来看，上周指数类金融期权隐波小幅下降，除科创50ETF期权以外，整体隐波下降幅度不大。各指数期权隐波已逐渐回归到前期偏低的状态，略低于近一年均值的水平，显示短期指数波动逐渐下降，期权市场又回归充分竞争状态，波动率空头策略建议止盈离场。从期权持仓量PCR来看，目前上证50（0.56）、创业板（0.51）、华夏科创50（0.39），相对较低，可能有较大反弹空间。
　　策略展望
　　8月国内经济数据有好转迹象，政策组合拳继续提振市场信心，不过在外资持续流出的下，市场短期出现快速反弹的难度较大，观点保持中性偏多的思路。经过近期的调整期权隐波已回落至前期偏低的状态，9月合约也临近到期，波动率空头策略建议止盈离场。可以考虑在远月例如12月合约上建立少量50、300看涨期权多头，如果指数反弹再转为牛市价差策略，也可以根据风险偏好少量卖出ETF看跌期权并考虑接货，标的方面上证50、沪深300近期表现可能更稳定，科创50可能有更高的弹性。