原油：油价短期价格走势偏强，回调拐点或延后至四季度。且即便下跌，出现深跌概率已经大幅下滑，或仅为阶段性调整，理由如下：第一，OPEC+减产确实提升了四季度原油市场出现供应缺口的确定性；第二，装置开工率下滑，油品裂解价差维持高位；第三，油品价格推高海外通胀，或再度引发市场交易海外央行加息利空（此点不确定性较高，或在四季度构成油价阶段性回调的利空，建议持续关注）。此外，我们主意到过去一周SC走势强于外盘。由于当前SC理论套利空间已接近历史高位，估值偏高，背离外盘走强空间有限。
　　金银：近期沪金沪银表现强势，沪金延续此前流畅的趋势上行态势，创出历史最高点472.98元/克，沪银则日盘最高涨幅超过2%。然而，内外盘金银走势形成了极大的劈叉与反差，COMEX金银相对表现疲软，不断回调。近期人民币持续贬值占据内外走势分化的主要原因，此前最低达到7.36，使得内盘金银价格不断相对抬高。但是即便剔除掉汇率因素外，内外价差仍在拉大。从驱动来看，一方面因为进口问题导致国内黄金供应短缺，另一方面国内黄金囤买需求旺盛，令市场上黄金现货较为紧缺。白银方面，今年国内光伏用银需求不断增长爆发显著刺激白银的去库表现，同时白银本身具有更好的价格弹性，导致外盘疲软的情况下沪金沪银双双走强。总的来说，此次贵金属内外盘表现分化有政策和的市场交易行为双重扰动，且难言短期会快速回归合理区间，我们单边方向上对内盘金银保持强势观点不变，但是需要关注情绪退却后价格高位回调，建议投资者谨慎交易。
　　烧碱：短期驱动向上，近月趋势仍偏强。目前烧碱市场的核心在于供应减产、区域套利空间打开（包括出口套利），以及下游需求环比改善。从供应方面看，当下烧碱开工81.2%，同比下降2.67%。企业库存27.12万吨，环比-4.01%，同比-4.92%。9月中旬虽有部分装置复产，但10月仍有金岭、信发、北元等大型厂家计划检修，供应端压力不大。同时亚运会限制部分地区液氯运输，影响部分厂家开工。区域套利来看，华南地区库存偏低，但相比先前紧张状态已经缓解，价格过高需要下游消化。近期出口价格仍在持续上调，下周出口招标订单有调涨计划。需求方面，下游氧化铝行业开工回升、利润回升，支撑烧碱需求。同时粘胶短纤、印染行业、造纸行业需求也在环比改善。山东氧化铝主流企业因液碱送货量不足，库存持续下降，持续提高32%液碱采购价格。此外，十一假期临近有部分企业不乏有囤货情况，市场处于刚需扩张、囤货扩张的格局。