本周热点：白鸡苗价触底后反弹。本周肉鸡苗价格1.84元/只，较上周下降20.7%，受毛鸡及冻品供应过剩影响，市场对后市预期偏空，但周尾苗价有所反弹，钢联数据15日均价回升至1.9元/只（周内最低为12日的1.42元/只），鸡苗跌至低位后，市场补栏情绪转好，同时临近双节，下游走货加快，预计后续毛鸡价格有望企稳，预计下周鸡苗价格或企稳上行。8月能繁母猪存栏量增减不一。8月能繁母猪数据分化明显，其中产能增长的样本有涌益和钢联，环比分别+0.04%、+0.3%；协会、卓创则显示产能下降，环比分别-1%、-0.2%。猪价上涨后，行业的亏损有所缓解，但8月的盈利周期较短，未弥补前期的持续亏损。同时，行业参与者的成本分化明显，部分养殖主体仍在亏损之中。由于前期积累亏损较大，且当前盈利水平有限，生产决策或从当前猪价转向预期猪价，从仔猪价格持续走弱不难看出当前市场对未来预期偏弱，补栏积极性匮乏，因此后续仍有调减产能的可能。
　　生猪养殖：本周猪价继续在17元/公斤下方弱降，仔猪价格则继续探底，行业预期再度走弱，从去年能繁母猪变化趋势来看，今年下半年猪源充足，前期涨价导致的出栏节奏放缓或引致供需错配，乐观预期落空，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化明显，累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，近期板块回落调整，估值回调后建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、唐人神、傲农生物等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周肉鸡苗价格1.84元/只，较上周下降20.7%，本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格15.58元/公斤，价格偏弱调整但仍有利润，由于黄羽肉鸡整体产能偏低，价格变化由消费主导，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季节性上行，关注立华股份、温氏股份。
　　白糖：对于北半球天气和出口的交易仍在持续，外盘糖价继续上涨。本周ICE11号糖27.03美分/磅，较上周上涨2.4%；国内柳州现货价7730元/吨，较上周下跌0.1%。9月13日配额外进口巴西、泰国糖成本分别8692元/吨、8744元/吨，未来糖价或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，一方面由于北半球作物仍未定产，大宗原料仍面临诸多不确定性；另一方面，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。