行情回顾：本周沪锡震荡，最低为213280元/吨，最高为219800元/吨，振幅为2.98%，截止2023年9月15日，主力合约SN2310以218970元/吨报收，当日涨跌幅0.96%。宏观面，美国8月CPI数据显示同比增速继续反弹，超过预期并创下14个月来最大的环比涨幅，核心CPI同比增速继续放缓，但环比涨幅高于预期。根据CMEFedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好，但“金九银十”消费旺季暂未得到验证，沪锡震荡。
　　行情展望：基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产，是9月份国内锡锭产量主要增量来源，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，需求端迎来传统旺季，但下游采购较为谨慎，关注双节备货情况。现货方面，本周现货成交仍保持活跃。
　　策略建议：操作上建议，SN2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230915沪锡市场周报静待消费旺季情况锡价短期震荡运行研究员关注我们获业务咨询蔡跃辉期货从业资格号F0251444取更多资讯添加客服期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结行情回顾本周沪锡震荡最低为213280元吨最高为219800元吨振幅为298截止2023年9月15日主力合约SN2310以218970元吨报收当日涨跌幅096宏观面美国8月CPI数据显示同比增速继续反弹超过预期并创下14个月来最大的环比涨幅核心CPI同比增速继续放缓但环比涨幅高于预期根据CMEFedWatch工具市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90但何时转为降息仍有较大不确定性国内8月CPIPPI均出现环比回升同时8月社融超预期中国经济正在回暖市场情绪较好但金九银十消费旺季暂未得到验证沪锡震荡行情展望基本面上近几月有大量锡矿进口短期内锡矿供应相对宽松云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产是9月份国内锡锭产量主要增量来源加上近期锡锭进口窗口全面开启也将对锡供应有所补充需求端迎来传统旺季但下游采购较为谨慎关注双节备货情况现货方面本周现货成交仍保持活跃策略建议操作上建议SN2310合约短期震荡交易为主注意风险控制和交易节奏3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格震荡图1锡期货价格走势图2锡价基差走势锡期货价格锡基差250000350004000002000024000033000150002300003100035000022000029000美10000元21000027000元元300000200000250005000吨19000023000018000021000吨吨25000017000019000-50001600001700020000015000015000-10000150000-1500045161451254508545044450074497144925448894485344809447714473544698446574461744574445374450144454444184438244343期货收盘价连续锡期货收盘价电子盘LME3个月锡基差锡现货期货结算价连续锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月15日沪锡收盘价为218600元吨较9月8日上涨320元吨涨幅015截至2023年9月14日伦锡收盘价为25875美元吨较9月8日下跌125美元吨跌幅048截至2023年9月15日沪锡基差为1220元吨4期现市场情况本周锡镍比值增加沪伦锡比值下降图3沪锡和沪镍主力合约价格比率图4沪伦锡价格比率上期所锡镍价格比值锡沪伦比值2209520091801608514081201007508072020-06-292020-08-292020-10-292020-12-292021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-02-282023-04-302023-06-302023-08-31锡镍沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月15日上期所锡镍价格当前比值为135较9月8日增加002截至2023年9月14日锡沪伦比值为843较9月7日下降0135期现市场情况沪锡持仓量下降前20名净持仓下降图5沪锡持仓量走势图6前二十名持仓情况持仓量沪锡前20名净持仓160000004000000003000000001400000020000000012000000100000000手手1000000000000-1000000008000000-2000000006000000-300000000-4000000004000000-5000000002022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-152023-04-152023-05-152023-06-152023-07-152023-08-152023-09-15期货持仓量锡SHFE锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月15日沪锡持仓量为60924手较9月8日减少1696手降幅271截至2023年9月15日沪锡前20名净持仓为-548手较2023年9月11日减少2262手6产业链情况供应端锡矿进口上行精锡产量同比回升图7国内锡矿进口图8国内SMM精炼锡产量锡矿砂及精矿进口量国内SMM精炼锡产量18018045000004000000160160350000014014030000002500000120120吨2000000100100150000008008010000005000000600600000400402018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08中国进口数量锡矿砂及精矿当月值精炼锡产量精炼锡产量预测值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2023年7月当月进口锡矿砂及精矿3087481万吨环比增加4264同比增加3389今年1-7月进口锡矿砂及精矿14493766万吨同比减少413SMM数据显示2023年8月精炼锡产量为106万吨下月预测值为152万吨1-8月精炼锡累计产量1067万吨7同比增加468产业链情况供应端精锡进口亏损局面图9精炼锡进口盈亏图10精炼锡进出口量进口盈亏锡精炼锡进出口量吨600000060000040000005000002000000000400000-2000000300000-4000000200000-6000000100000-8000000000200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021-100000002022----------------121212121212121212121212121212122019-052019-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082023-022019-082020-022022-052022-112023-05----------------04040404040404040404040404040404中国进口数量精炼锡当月值中国进口盈亏锡中国出口数量精炼锡及合金当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月14日锡进口盈亏为-1614868元吨较2023年9月7日下跌392283元吨跌幅-3209海关总署数据显示2023年7月精炼锡进口量为227056万吨同比增加49381-7月精炼锡累计进口1525611万吨同比减少6272023年7月精炼锡出口量为100781万吨1-7月精炼锡累计出口762963万吨8产业链情况供应端LME锡市库存增加图11SHF锡库存图12LME锡库存与注销仓单上期所锡库存吨LME锡库存8000250012000700020001000060008000500015006000吨40003000100040002000200050010000002020-01-222021-01-222022-01-222023-01-222020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03库存小计锡总计总库存LME锡LME锡注销仓单合计全球来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年9月14日LME锡库存为7035吨较9月7日增加340吨增幅508截至2023年9月8日国内锡库存小计为8193吨较上周增加57吨增幅07截至2023年9月15日国内锡库存期货为7450吨较9月8日减少533吨降幅6689产业链情况需求端电子行业产量环比增加图13锡焊条价格走势图14国内电子行业产量焊锡条价格电子行业产量万块2800000035800004000000000350000000030800002300000030000000002500000000180000002580000200000000020800001300000015000000001000000000158000080000005000000002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-092023-08-091080000000价格焊锡条63A云锡华锡个旧2019-022020-022021-022022-022023-02中国价格焊锡条60A云锡华锡个旧中国产量集成电路累计值中国产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2023年9月14日云锡华锡个旧锡焊条63A价格为149750元吨较2023年9月7日下跌2500元吨跌幅1642023年8月集成电路产量为3120000万块较2023年7月上涨205000万块增加70310产业链情况需求端国内镀锡板出口环比增加图15国内镀锡板产量图16镀锡板出口量镀锡板产量万吨镀锡板出口吨14003000230000002000000002100000013002000190000001500000001200100017000000150000001100000100000000130000001000-100011000000900000050000000900-20007000000800-300020192019201920202020202020212021202120222022202220235000000202300020192019201920202020202020212021202120222022202220232023----------------------------01050901050901050901050901050105090105090105090105090105镀锡板产量当月环比镀锡板产量当月值出口数量镀锡板累计值出口数量镀锡板当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年7月镀锡板产量为12万吨较2023年6月上涨1万吨涨幅909截至2023年7月镀锡板出口数量为14875702元吨较2023年6月上涨507353元吨涨幅517611免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区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