事件
　　近期公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入26.71亿元，同比减少-4.3%，归母净利润1.87亿元，同比增长+7.3%；半年报披露的摊薄EPS为0.2元，摊薄ROE为2.9%。
　　点评
　　上半年，公司营收下滑，但净利润实现增长，我们推测可能是优化物流货源结构策略，已见成效。报告期内的业务数据如下：
　　>>港航物流板块，公司运营的兴华港、港宏码头、云浮新港、梧州港务、桂平新龙等码头，上半年分别完成货物吞吐量803万吨（-7.8%）、727万吨（+52.3%）、284.2万吨（-10.3%）、351万吨（+21%）、152万吨（+232%）。公司航运业务累计投入运营64艘船舶，上半年实现散货运输769万吨（+40%）、集装箱运输20.3万标箱（-23%）、多式联运箱量1.9万标箱（-19%）；此板块营收占比为46.8%，毛利占比为40%，毛利率为21.3%。因毛利率大幅提升带来净利大增。
　　>>新能源板块，风电权益装机总容量达41万千瓦，上半年实现运营利润0.8亿元（+18.1%）；光伏控股装机总容量达33.5兆瓦，实现发电量1815万千瓦时；燃气管道完成458公里，实现销气量6467万标方（+2.8%）；秀强已为江苏广东建筑项目提供BIPV组件和玻璃打样；此板块营收占比为42.8%，毛利占比为48%，毛利率为28.4%。
　　投资评级
　　公司推动双轮协同体系，叠加ESG战略，实施股份回购，优化供应链结构等工作,已呈现靓丽业绩，我们维持“增持”评级。
　　风险提示
　　港口腹地经济增速不及预期，新能源项目进度迟缓。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-09-11公司研究报告公增持维持司珠海港000507研究目标价报昨收盘544公用事业TableTitle电力告珠海港2023半年报点评营收符合预期净利超出预期TableSummary事件走势比较近期公司发布2023年中报报告期内实现营业收入2671亿元6同比减少-43归母净利润187亿元同比增长73半年报披露太2的摊薄EPS为02元摊薄ROE为29点评平2上半年公司营收下滑但净利润实现增长我们推测可能是优23113233132351323713洋22913证6221113化物流货源结构策略已见成效报告期内的业务数据如下券11港航物流板块公司运营的兴华港港宏码头云浮新港梧15州港务桂平新龙等码头上半年分别完成货物吞吐量803万吨股珠海港沪深300份-78727万吨5232842万吨-103351万吨21TableInfo有股票数据152万吨232公司航运业务累计投入运营64艘船舶上半年限总股本流通百万股920902实现散货运输769万吨40集装箱运输203万标箱-23公总市值流通百万元50494954多式联运箱量19万标箱-19此板块营收占比为468毛利12个月最高最低元占比为40毛利率为213因毛利率大幅提升带来净利大增司625508新能源板块风电权益装机总容量达41万千瓦上半年实现证相关研究报告TableReportInfo运营利润08亿元181光伏控股装机总容量达335兆瓦实券珠海港000507珠海港000507集现发电量1815万千瓦时燃气管道完成458公里实现销气量6467研中竞价交易回购公司股份事件点评万标方28秀强已为江苏广东建筑项目提供BIPV组件和玻璃究--20221129打样此板块营收占比为428毛利占比为48毛利率为284报投资评级告公司推动双轮协同体系叠加ESG战略实施股份回购优化供应链结构等工作已呈现靓丽业绩我们维持增持评级证券分析师程志峰TableAuthor风险提示电话010-88321701港口腹地经济增速不及预期新能源项目进度迟缓E-MAILchengzftpyzqcomTableProfitInfo执业资格证书编码S1190513090001盈利预测和财务指标2022A2023E2024E2025E营业收入百万元5250528354515759--177063257归母净利百万元307423449487--3123796285摊薄每股收益元033046049053市盈率PE1632118411151028资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司报告珠海港2023半年报点评营收符合预期净利超出预期P2资产负债表TABLEFINANCEINFO百万利润表百万2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E货币资金24994135472249084998营业收入63815250528354515759应收和预付款项19771710172117761876营业成本52834003395840304226存货436421442478525营业税金及附加4536373840其他流动资产20516412110197销售费用110137128132140流动资产合计51176430700672627497管理费用329381357364381长期股权投资15072120218022452312财务费用219261192219226投资性房地产155173173173173资产减值损失020222固定资产55677146727973707414投资收益355243253253253在建工程393655641636631公允价值变动1232333无形资产12581299134514001465营业利润679585804859937长期待摊费用7095100105110其他非经营损益485777其他非流动资产55575777583558935952利润总额631580811866944资产总计1773620911217282219222599所得税105114159170186短期借款12001365138514781534净利润526466652696759应付和预收款项12861110137913981343少数股东损益80159229247272长期借款38444199422442394248归母股东净利润446307423449487其他负债15542239226522702274负债合计1034111756119871182111536预测指标股本9209209209209202021A2022A2023E2024E2025E资本公积16171370137013701370毛利率011015016016016留存收益29744170456849965473销售净利率008009012013013归母公司股东权益55106460685872867762销售收入增长率081018001003006少数股东权益18852695288430853301EBIT增长率070018014011010股东权益合计7395915597411037111064净利润增长率083011040007009负债和股东权益1773620911217282219222599ROE008006007007007ROA003002003003003现金流量表百万ROIC0040030040040042021A2022A2023E2024E2025EEPSX048033046049053经营性现金流6941302154211481163PEX11221632118411151028投资性现金流2340820742785846PBX091077073069064融资性现金流1361255212177227PSX078095095092087现金增加额28826258718690EVEBITDAX12621062945851766资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售监张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明