【行情复盘】
　　周四，美豆主力11合约价格震荡调整，暂围绕1350美分/蒲附近震荡。M2401合约继续偏弱走势，午后收于3979元/吨，下跌16元/吨，跌幅0.40%。
　　国内沿海豆粕现货价格下跌，南通4620元/吨跌20，天津4760元/吨跌10，日照4670元/吨跌30，防城4740元/吨跌10，湛江4680元/吨跌20。
　　【重要资讯】
　　9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩，多空交织，美豆震荡走弱；
　　作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州。
　　【交易策略】
　　豆粕先震荡后走弱的观点暂不变。随着时间进入9月中旬，市场认为美豆天气炒作进入尾声，利多出尽美豆带动双粕走低，认为市场或将关注点转向南美大豆请。但我们并不认为当前是美豆的拐点。周二晚间的USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积，产量下调至1.1284亿吨，偏弱原因主要是基于播种面积的上调，但产量大幅下调后，美豆供需偏紧的情况依然持续，南美大豆上市之前国际大豆市场重心或将维持当前位置。对于豆粕而言，近期可能会随美豆走低，豆粕01合约技术性破位后进一步下探至3900元/吨一线的可能性较大，国庆前预计豆粕01合约在3900-4000元/吨区间内震荡走势

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周四美豆主力11合约价格震荡调整暂围绕1350美分蒲附近震荡M2401合约继续偏弱走势午后收于3979元吨下跌16元吨跌幅040国内沿海豆粕现货价格下跌南通4620元吨跌20天津4760元吨跌作者饲料养殖研究中心王亮亮10日照4670元吨跌30防城4740元吨跌10湛江4680元吨跌20重要资讯执业编号Z0017427投资咨询9月USDA供需报告下调美豆单产至501美分蒲收获面积超预期上调10联系方式010-68578697万英亩多空交织美豆震荡走弱作物专家迈克尔科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调10wangliangliang3foundersccom蒲为500蒲英亩因为上周天气恶劣降低了大豆单产潜力尤其是在内布拉斯加州衣阿华州和明尼苏达州投资咨询业务资格京证监许可201275号交易策略成文时间2023年9月14日星期四豆粕先震荡后走弱的观点暂不变随着时间进入9月中旬市场认为美豆天气炒作进入尾声利多出尽美豆带动双粕走低认为市场或将关注点转向南美大豆请但我们并不认为当前是美豆的拐点周二晚间的USDA供需报告下调美豆单产但上调了美豆收获面积产量下调至11284亿吨偏弱原因主要是基于播种面积的上调但产量大幅下调后美豆供需偏紧的情况依然持续南美大豆上市之前国际大豆市场重心或将维持当前位置对于连粕而言近期可能会随美豆走低豆粕01合约技术性破位后进一步下探至3900元吨一线的可能性较大国庆前预计豆粕01合约在3900-4000元吨区间内震荡走势更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-13至2023-09-14品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5103-28-055118725-2324豆二主连4905-1-00229190-281224013979-16-0401736765-18583豆粕24053372-19-0566068911019424018290130159598262-9273豆油2405787212215799021-14524013102-34-1085695208153菜粕24052900-51-17381066455524018927166189290330-6475菜油2405876616018616796-41124017472104141470588-13066棕榈油2405748410814675948822资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-13至2023-09-14现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4620-20641-4-221248-1-3710-3060天津4760-107816813889-7150-2090日照4670-30691-14-21298-11-1760-4080豆粕宁波4620-20641-4-221248-1-3710-3060防城4740-107616813689-7130-2090湛江4680-20701-4-221308-1-3770-3060资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-06-012020-07-012020-11-012020-12-012021-04-012021-06-012021-07-012021-11-012021-12-012022-06-012022-07-012022-11-012022-12-012023-06-012023-07-012020-05-012020-08-012020-09-012020-10-012021-01-012021-02-012021-03-012021-05-012021-08-012021-09-012021-10-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-08-012022-09-012022-10-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-08-012023-09-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-13至2023-09-14品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通770-206101030-现货价差1月87718617876-豆粕-菜粕5月47232362556-盘面价差9月46103760643602-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160016001400120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-13至2023-09-14品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通184001186214震荡现货比值1月208004204244震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值2330052202529月189003179228震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023914CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X134975254915896071974486433613635817600-399600--14132-14133510月美湾港口11月F136625238195895272103487221614634817600-399600--14920-14233311月12月F136625222305836872093482430608564817600-399600--10129-13626412月10月X134975258035907571974487361614811817600-399600--23599-15104910月美西港口11月F136625245035920472103489257617214817600-399600--25495-15345211月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X134975255025896471974486466817600-399600-11410月11月X134975240025841372103482859817600-399600-372111月12月F136625215865813272093480514817600-399600-606612月2月H13757588425379871922444405778000-339300--136562月3月H13757528425159371839426123778000-339300-46253月巴西港口4月H13757514585108571721421346778000-339300-94024月5月K13817520585152671602424208778000-339300-65405月6月N13812546585246371454430868778000-339300--1206月7月N13812554585275771342432563778000-339300--18147月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比请务必阅读最后重要事项第5页增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179409月801820979688772741三美豆压榨情况8月15日消息全美油籽加工商协会NOPA周二发布的月度报告显示美国7月大豆压榨量高于预期NOPA会员单位约占美国大豆压榨量的95左右NOPA报告显示会员单位7月共压榨大豆173303亿蒲式耳为同期纪录高位请务必阅读最后重要事项第6页210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第7页四北美天气及作物生长情况请务必阅读最后重要事项第8页美豆播种优良率美豆优良率五年均值2023202220212020201920182017201620152014806月4日67626772757269746月11日66597062727466746773756月18日635468607073677365726月25日6051656071547366726372707月2日59506359715471647063727月9日5951625968537162716272657月16日60556160695469617162737月23日5954595872547057716271607月30日60526060735470597263718月6日6054596074546760726370558月13日60595857725466597263718月20日5959575669546560726370508月27日5858575666556661736372日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9月3日5753575765556661736372429631811251613202717241823301015月月月月月月月9月10日5856576354686073617267789月月月月月月月月月月月月月6678889910106779109月17日585558635467597363719月24日58555864546860736272五年均值20232022202110月1日5855586455686074647310月8日5857596353686174647320202019201810月15日56575466617473请务必阅读最后重要事项第9页五8月USDA供需报告USDA9月报告北京时间13日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存8月1030940279166253295338394168771194全球9月102994013316597327743826216842119258月66323822967252345326594168678123全球不含中国9月651938083659723174263621683280058月7081144508262666014967667美国9月681112840826232657648725998月96288331654326694317931191111273全球不含美国9月9618288491651626542316861197113268月509822396189561065410956503主要出口国9月4988223961893851053411064638月177485736254295462385阿根廷9月176485734541754624958月32951630455575597965402巴西9月31951630455575597973878月02610002353656063巴拉圭9月026100023536560638月397224481331912441155380424159主要进口国9月4075245113359125131560104242438月36772059995118013817中国9月37820510096119013928月1613021411515167403168欧盟9月153305138151659031498月071047102451610410021东南亚9月079047994503101800218月03302464656560041墨西哥9月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第10页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球9月990937011167273117236341700810299全球不含中国9月6877349836527218722487169996519美国9月7471163808260426375416681全球不含美国9月9162253731664525132997115939618主要出口国9月51931907594686389668105584988阿根廷9月239259230253654176巴西9月27615601553568953195巴拉圭9月01890500130531858026主要进口国9月331823741343112081150130344075中国9月3032202810293114701378欧盟9月1682551361451608023153东南亚9月063049881421913002079墨西哥9月0301864656550033请务必阅读最后重要事项第11页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨36周35周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存58446575-7315879731364045296主要油厂豆粕库存688720-33512886681517主要油厂豆油库存9631003-4078410821013851主要油厂开机率6886127668264561715590主要油厂压榨量17621820-58180517941791416779资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第12页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-132023-09-14变化黑龙江4032041220900辽宁3625035540-710天津-34215-34120095山东-42860-45180-2320进口大豆压榨利润日期2023-09-132023-09-14变化江苏张家港5310050910-2190辽宁大连5305052430-620天津4484545010165山东青岛5110048910-2190江苏南京5310050910-2190广东湛江5114891-2190广西防城5114891-2190豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-132023-09-14变化江苏张家港4163574151461211辽宁大连4224204212101210天津4198734186621211山东青岛4189044176941210广东东莞4189044176941210广西防城4189044176941210三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点请务必阅读最后重要事项第13页请务必阅读最后重要事项第14页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量80000040000025070000035000020060000030000050000025000015040000020000010030000015000020000010000050100000500000002023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-21日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV豆粕多单期权考虑继续持有请务必阅读最后重要事项第15页五豆粕期货持仓情况分析日期2023914期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货578839一德期货194962国投安信2065802中信期货173061中信期货125083信达期货1238713国泰君安142136乾坤期货102681中粮期货1016004华泰期货133810国泰君安92581国泰君安1003795华西期货77762华泰期货88677国海良时882816国富期货67427摩根大通74372东证期货880917海通期货50495永安期货73354恒力期货753868广发期货50159东证期货58857摩根大通699629冠通期货48366中粮期货49895中信期货6536810银河期货47594银河期货42460广发期货6360111国投安信46711五矿期货36585海通期货4380712永安期货45478南华期货35737华泰期货3727713兴证期货42490北京首创35340永安期货3267514徽商期货40117海通期货32438一德期货3245715五矿期货37282瑞银期货29515新湖期货3110116申银万国34214国投安信28699浙商期货2713617中信建投32919安粮期货23981国富期货2654618方正中期32587广发期货23777南华期货2538119渤海期货31285新湖期货23565中信建投2504820华安期货30486中信建投22459国信期货24766合计174321811950181289313豆粕成交量前五手豆粕成交量前五占比700000600000500000东证期货3321其他3658400000300000200000100000中信期货993华泰期货0国泰君安华西期货446768东证期货中信期货国泰君安华泰期货华西期货815请务必阅读最后重要事项第16页豆粕多单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比250000一德期货1631200000150000中信期货其他49461047100000乾坤期货85950000国泰君安7750华泰期货742一德期货中信期货乾坤期货国泰君安华泰期货豆粕空单持仓前五手豆粕多单持仓前五占比250000国投安信1602200000150000信达期货961其他5186100000中粮期货78850000国泰君安国海良779时0685国投安信信达期货中粮期货国泰君安国海良时请务必阅读最后重要事项第17页联系我们请务必阅读最后重要事项第18页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正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