国家重点保军企业，导控龙头稳步前行。北方导航控制技术股份有限公司以“导航控制和弹药信息化技术”为主营业务，致力于在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、卫星与地面通信、军用电连接器领域，打造国内领先地位的高科技信息化产品研发和生产基地，是国家认定的高新技术企业、国家重点保军企业。近年来，公司围绕导航与控制、军事通信、智能集成连接产业领域，调整优化产业结构布局，通过剥离亏损的专用车业务，使未来经营风险得到充分释放，财务状况有明显改善，公司整体盈利能力持续提升。
　　中国远火性能卓越，内需外贸空间广阔。远程火箭炮具有速度快、打击范围广、杀伤力强等特点，在现代战争中扮演着重要角色。相较于战役战术导弹，远程火箭炮的使用成本更低、效费比更高、机动能力更强。远程火箭炮也会加装一些精确制导设备，使其能够像导弹一样用于远程精确打击。目前，中国在远程火箭炮领域已处于国际领先地位。以SR-5和AR-3两个系列的远程火箭炮系统为例，它们在射程、弹药种类和制导模式的多样性等方面比美国的“海马斯”火箭炮系统更胜一筹，目前已出口至多个中东国家，未来市场空间十分广阔。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为3.36亿元、4.51亿元、5.68亿元，EPS为0.22元、0.30元、0.38元，对应PE为47倍、35倍、28倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-09-11公司深度报告公买入维持司研北方导航600435究目标价2000报昨收盘1106国防军工TableTitle告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远一年该股与沪深300走势比较TableSummary走势比较报告摘要60北方导航沪深300国家重点保军企业导控龙头稳步前行北方导航控制技术股份太50有限公司以导航控制和弹药信息化技术为主营业务致力于在制40平30导控制导航控制探测控制环境控制稳定控制卫星与地面通洋20信军用电连接器领域打造国内领先地位的高科技信息化产品研发10证0和生产基地是国家认定的高新技术企业国家重点保军企业近年券-10来公司围绕导航与控制军事通信智能集成连接产业领域调整-20股优化产业结构布局通过剥离亏损的专用车业务使未来经营风险得Jul23Jan23Jun23Oct22Apr23Feb23Sep22Dec22Aug23Nov22Mar23份May23到充分释放财务状况有明显改善公司整体盈利能力持续提升有TableInfo中国远火性能卓越内需外贸空间广阔远程火箭炮具有速度快限股票数据公打击范围广杀伤力强等特点在现代战争中扮演着重要角色相较司总股本流通百万股14981498于战役战术导弹远程火箭炮的使用成本更低效费比更高机动能证总市值流通百万元1656916569力更强远程火箭炮也会加装一些精确制导设备使其能够像导弹一12个月最高最低元1314764券样用于远程精确打击目前中国在远程火箭炮领域已处于国际领先研TableReportInfo地位以SR-5和AR-3两个系列的远程火箭炮系统为例它们在射程究弹药种类和制导模式的多样性等方面比美国的海马斯火箭炮系统报更胜一筹目前已出口至多个中东国家未来市场空间十分广阔相关研究报告告北方导航600435北方导航盈利预测与投资评级预计公司2023-2025年的净利润为336600435中报点评产业结构持亿元451亿元568亿元EPS为022元030元038元对续优化盈利能力稳步提升应PE为47倍35倍28倍维持买入评级--20230814TableAuthorTable主要财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元383945485536609542734072净利润百万元18505335664511456801证券分析师马浩然基本每股收益元012022030038电话010-88321893市盈率PE9391466434702756E-MAILmahrtpyzqcom资料来源Wind太平洋证券整理执业资格证书编码S1190517120003风险提示军品订单增长不及预期产品交付进度不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P2目录一国家重点保军企业导控龙头稳步前行4一背靠兵器集团实现整体上市支撑弹药领域转型升级4二剥离低效资产轻装上阵盈利能力有望持续提升6二中国远火性能卓越内需外贸空间广阔8一美国海马斯火箭炮在俄乌战场上大放异彩8二中国远火性能超越海马斯已出口至多个中东国家10三优化产业结构布局增强发展内生动力15一中兵通信15二中兵航联17三衡阳光电18四盈利预测及估值21五风险提示21请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P3图表目录图表1公司发展历程4图表2公司股权结构5图表3控股子公司最新财务概况6图表4北方导航2018-2022年营业收入情况6图表5北方导航2018-2022年归母净利润情况6图表6北方导航2018-2022年收入结构7图表7北方导航2018-2022年毛利结构7图表8远程火箭炮VS导弹8图表9海马斯火箭炮9图表10海马斯火箭炮9图表11海马斯发射车9图表12海马斯弹药补给车9图表13俄乌战场上的海马斯10图表14海马斯击中俄罗斯联军车库10图表15中国火箭炮发展历程11图表16SR-5远程火箭炮11图表17SR-5飞龙-60B巡飞弹11图表18AR-3远程火箭炮12图表19AR-3远程火箭炮12图表20海马斯配备火箭弹13图表21火龙系列火箭弹13图表22中兵通信主要产品15图表23中兵通信2018-2022年营业收入情况16图表24中兵通信2018-2022年净利润情况16图表25中兵航联主要产品17图表26中兵航联2018-2022年营业收入情况18图表27中兵航联2018-2022年净利润情况18图表28衡阳光电主要产品19图表29衡阳光电2018-2022年营业收入情况19图表30衡阳光电2018-2022年净利润情况19请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P4一国家重点保军企业导控龙头稳步前行北方导航控制技术股份有限公司简称北方导航以导航控制和弹药信息化技术为主营业务致力于在制导控制导航控制探测控制环境控制稳定控制卫星与地面通信军用电连接器领域打造国内领先地位的高科技信息化产品研发和生产基地是国家认定的高新技术企业国家重点保军企业一背靠兵器集团实现整体上市支撑弹药领域转型升级北方导航的前身是1960年成立的北京华北光学仪器厂国营第218厂2000年9月实行军民分立设立以电脑刺绣机为核心业务的北方天鸟智能科技股份有限公司并于2003年7月成功上市2001年11月北方导航整体改制为国有独资的军品公司-北京华北光学仪器有限公司2007年8月华北光学启动了军工资产整体注入北方天鸟的整体上市的重大调整工作2008年12月北方天鸟通过向特定对象华北光学发行股份方式购买华北光学拥有的军品二三四级配套产品及军民两用技术产品实现了军工资产整体上市北方天鸟更名为中兵光电成为首家整体上市的军工企业2011年中兵光电大力发展制导火箭系统和智能化弹药支撑兵器集团弹药领域转型升级2012年5月中兵光电变更为北方导航股票代码600435图表1公司发展历程资料来源公司官网太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P5图表2公司股权结构国务院国有资产监督管理委员会100中国兵器工业集团100100北方导航中兵投资其他股东227916176104519548449069中中衡兵兵阳航通光联信电资料来源公司公告太平洋证券整理根据北方导航发布的2022年年度报告公司第一大股东是北方导航科技集团有限公司持股比例为2279第二大股东是中兵投资管理有限责任公司持股比例为1617由于北方导航科技集团有限公司和中兵投资管理有限责任公司同属于中国兵器工业集团的全资控股子公司因此中国兵器工业集团通过北方导航科技集团有限公司和中兵投资管理有限责任公司间接持有上市公司北方导航3896的股权公司实际控制人是国务院国资委目前北方导航旗下共有3家控股子公司分别是中兵通信科技股份有限公司请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P6简称中兵通信中兵航联科技股份有限公司简称中兵航联和衡阳北方光电信息技术有限公司简称衡阳光电图表3控股子公司最新财务概况公司名称成立时间持股比例财务最新披露时间营业收入亿元净利润亿元中兵通信1997年48442022年533086中兵航联1998年51952022年352049衡阳光电2006年90692022年194026资料来源公司年报太平洋证券整理中兵通信科技股份有限公司是目前中国兵器集团唯一一家军用通信产品生产企业主营业务是军用超短波地空通信卫星通信等在军用超短波地空通信和军用卫星通信领域处于国内领先地位中兵航联科技股份有限公司是专门研发生产各种规格型号电连接器光连接器线束组件以及电子装联产品军民用传感器新能源产品的定点军工企业衡阳北方光电信息技术有限公司是定点生产军工电子测量仪器和电子应用产品的重点骨干企业主要产品有红箭系列光电导航稳描系统和红外成像跟踪设备等二剥离低效资产轻装上阵盈利能力有望持续提升近年来公司整体业绩保持平稳较快增长2018-2022年公司营业收入的年复合增长率为1837归母净利润的年复合增长率为4065公司综合毛利率水平维持在20以上随着公司持续优化产业结构布局整体盈利能力显著提升图表4北方导航2018-2022年营业收入情况图表5北方导航2018-2022年归母净利润情况450000402000012040000035180001003500003016000251400080300000201200025000060151000020000010800040150000560002010000004000050000-520000-100-202018201920202021202220182019202020212022营业收入万元左轴同比增长右轴归母净利润万元左轴同比增长右轴资料来源公司年报太平洋证券整理资料来源公司年报太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P7图表6北方导航2018-2022年收入结构图表7北方导航2018-2022年毛利结构450000900004000008000035000070000300000600005000025000040000200000300001500002000010000010000500000020182019202020212022-1000020182019202020212022军民两用产品专用车其他业务军民两用产品专用车其他业务资料来源公司年报太平洋证券整理资料来源公司年报太平洋证券整理2022年北方导航对下属全资子公司哈尔滨建成北方专用车有限公司的股权进行处置导致营业收入较上年同期有所下降但归母净利润较上年同期增长了3857达到近五年来的最高水平由于专用车的持续亏损拖累了公司整体业绩转让北方专用车100股权完成后将不再纳入上市公司合并报表范围我们认为公司通过剥离低效资产实现轻装上阵使未来经营风险得到充分释放财务状况有明显改善公司整体盈利能力有望持续提升请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P8二中国远火性能卓越内需外贸空间广阔远程火箭炮是一种可以远距离打击目标的火箭炮武器系统与传统的火炮不同远程火箭炮可以利用导弹或者火箭发射器远距离攻击敌人其射程通常超过100公里甚至可以达到数百公里远程火箭炮具有速度快打击范围广杀伤力强等特点在现代战争中扮演着重要的角色远程火箭炮的发射原理是利用火箭发射器或导弹的高速动能将弹头发射出去以达到距离攻击敌方目标的效果远程火箭炮的弹头可以是高爆弹破片弹燃烧弹等不同类型可以根据需要进行选择和组合以满足不同的作战需求图表8远程火箭炮vs导弹产品远程火箭炮导弹构成战斗部和火箭发动机两部分战斗部控制系统火箭发动机三部分打击陆战场上敌方战役战术纵深内的打击敌方纵深重要固定目标而设计生产作战使命主要固定目标也可获得对时敏目标的和投入运用打击能力携带重量大威力强的弹头射程远精弹药成本低便于大量使用操作简便要求度高抗干扰能力强速度快难被敌方以及便于快速发射等有效拦截等技术经济和有效隐身和突防及时响应战场上的活力需求一装多精选打击目标强调隐蔽快速行动周特点能一炮多用密做好各项作战保障工作资料来源环球杂志太平洋证券整理远程火箭炮的优点在于其射程远攻击范围广可以实现高精度打击准确打击敌方目标从而可以有效地破坏或摧毁敌方的重要目标如指挥中心军事设施兵营等对敌方的作战效果非常显著同时远程火箭炮还可以利用其迅速打击的特点对敌方的机动部队后勤补给线等进行有效打击从而迫使敌方停止作战或者放弃作战计划跟导弹相比远程火箭炮的使用成本更低效费比更高机动能力更强一美国海马斯火箭炮在俄乌战场上大放异彩海马斯即M142自行火箭炮英文M142HighMobilityArtilleryRocketSystem缩写HIMARS是美国研制装备的一型轮式6管自行火箭炮M142自行火箭炮是美军在M270自行火箭炮发射系统的基础上研制的轮式发射车版本其车长690米车高请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P9280米使用EMTV卡车底盘有效载荷为5吨战斗全重109吨动力系统为一台66升柴油发动机使用六联装火箭弹发射模块M142自行火箭炮于1993年开始研制1998年7月进行样炮试验2002年工程研制结束并提供样炮在伊拉克战争中试用2004年11月结束作战实用评估2005年投入批量制造并装备美国陆军和海军陆战队图表9海马斯火箭炮图表10海马斯火箭炮资料来源百度百科太平洋证券整理资料来源百度百科太平洋证券整理M142自行火箭炮具有火力强大反应快通用性能好等特点除了战斗全重低机动性能强与M270钢雨的性能几乎相同最大区别是底盘由履带式改为轮式由于美国陆军装备减重的重大举措提高了海马斯的机动性能使其可以迅速部署到履带式火箭炮系统无法到达的战区图表11海马斯发射车图表12海马斯弹药补给车资料来源百度百科太平洋证券整理资料来源百度百科太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P10海马斯每个弹舱单元都是模块化设计装填不需要一联一联分装而是六联发射器整个模块一次性安装再加上发射车上加装有起重吊车所以M142火箭炮一次装换弹只需要一名乘员耗时5分钟完成大大缩短了装填时间海马斯火箭炮系统能为部队24小时全天候的支援火力其发射的GMLRS制导型火箭弹使海马斯为作战部队提供火力支援的范围从32公里扩展至79公里如果使用陆军战术导弹系统将具有打击300公里以外目标的能力图表13俄乌战场上的海马斯图表14海马斯击中俄罗斯联军车库资料来源互联网太平洋证券整理资料来源互联网太平洋证券整理海马斯M142自行火箭炮系统作为美国援助乌克兰的重要军事援助项目之一在俄乌战场上屡立奇功令俄军头疼不已由于援助数量有限乌军没有把M142自行火箭炮用在正面战场的火力支援上而是将它当作超超远程的狙击枪用来远距离偷袭俄军后方的补给站弹药库机场等重要设施依靠美国先进的卫星侦察系统有着平方千米清除系统之称的火箭炮能够精准的发现和打击俄军的重要设施让俄军屡屡吃亏因此自俄乌冲突爆发以来海马斯火箭炮以其卓越的作战性能引起了国际军事界的广泛关注二中国远火性能超越海马斯已出口至多个中东国家中国火箭炮的发展始于20世纪50年代1953年中国人民志愿军在朝鲜战争的金城战役中利用从苏联进口的200门喀秋莎火箭炮组建了火箭炮团1958年火箭炮的研制工作正式开始于1963年设计定型命名为130mm火箭炮有19个发射管最大射程10公里同期研制的107毫米轻型火箭炮虽然最大射程仅有85公里请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P11但杀伤半径只有125米1982年设计定型的远程火箭炮为81式122毫米40管远程火箭炮虽然火力强劲但炮弹重达45-50公斤重新装填弹药需要花费30多分钟2000年后研制的PHL-03式多管火箭炮是我国自行研发并装备部队的首款大口径远程自行火箭炮特点是射程远杀伤面积大机动性强射程20-70公里最大射程150公里目前我国最新研发的远程火箭炮为PCH-191这款火箭炮可完全适应高原地区的恶劣环境射击完毕后可快速填装弹药保持持续的火力覆盖最大射程可达400公里即便装载的是普通弹药也可以保持在最大280公里的射程范围图表15中国火箭炮发展历程喀秋莎63式130mm火箭炮107mm轻型火箭炮122毫米40管远程火箭炮PHL-03式多管火箭炮PCH-191火箭炮资料来源百度百科太平洋证券整理目前中国在远程火箭炮领域已处于国际领先地位以SR-5和AR-3两个系列的远程火箭炮系统为例它们均采用高机动轮式发射车底盘和集储藏运输发射为一体的多用途模块化箱体能够大幅缩短火箭炮准备时间实现各类弹药的自动装填与美国的海马斯火箭炮相比中国的SR-5同样采用高机动性轮式发射底盘和模块化发射箱但在射程弹药种类和制导模式的多样性方面更胜一筹SR-5的弹药包括常规的122毫米火箭弹火龙系列卫星制导精确弹药以及采用激光末制导图像末制导的神龙系列末制导精确弹药等保证了对点目标的打击准确性图表16SR-5远程火箭炮图表17SR-5飞龙-60B巡飞弹资料来源百度百科太平洋证券整理资料来源百度百科太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P12海马斯只配备一个发射箱而SR-5拥有两个发射箱火力打击能力明显提升同时SR-5配备的两个发射箱还可以利用共架发射技术让SR-5获得了海马斯没有的新能力SR-5火箭炮的一个突出特点是可以共架发射巡飞弹将巡飞弹的操作上融入整体火箭炮的系统具备有人-无人协同作战的能力这也是目前国外类似系统还不具备的功能普通无人机需要借助跑道或其它设备保证起飞和降落而采用共架发射的巡飞弹起飞后完成前端侦察发射车可以立即发射共架的远程火箭弹根据巡飞弹的引导对目标实现精确打击如果需要更进一步对远距离的点目标实施精确打击SR-5还可以配备高精度的无人机提供的定位精度比巡飞弹和其他前端侦察手段更为精确并加上捷联制导-卫星制导-末制导的复合制导模式就可以保证高精度的点目标打击效果图表18AR-3远程火箭炮图表19AR-3远程火箭炮资料来源百度百科太平洋证券整理资料来源百度百科太平洋证券整理SR-5还不算是中国最强大的远程打击火力AR-3远程火箭炮同样配备了多型精确制导弹药其中威力最强的750毫米精确制导弹药射程300公里既保证了射程威力也有足够的精度是比SR-5更强大的远程打击武器AR-3与海马斯火箭炮相比存在较多方面的差异首先是在火力密度方面模块化的设计让AR-3能够发射多种口径的弹药发射管和弹种涵盖122毫米到750毫米如果按照现在的装填方式AR-3不仅可以发射10枚300毫米火箭弹8枚370毫米的火箭弹还可以发射两枚750毫米的精确制导火箭弹而海马斯为了轻量化设计火力模块直接从两个减少为一个海马斯单车只能携带6枚227毫米火箭弹或者一枚地对地战术火箭导弹请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P13因此我国的AR-3无论是从火力密度还是打击效能上都远远超过海马斯火箭炮从配用弹种上比较来看目前美军配备给海马斯的主要有两种精确制导火箭GMLRS和陆军战术导弹ATACMS其中前者有M30型和M31型两种M30型是一款使用集束弹头的精确制导火箭携带有404枚DPICM型子弹药而M31型则是整体式战斗部的火箭带有一个重90千克的战斗部两款火箭射程都在80-90千米上下比较先进的型号是Block2型和Block2A型每一枚可填装13枚BATP3IBAT型反装甲弹头末敏弹早期型号也可以填装M74型霰弹这款陆军战术导弹早期射程不到200千米后期则接近300千米目前已经作为留用装备即将被放弃美军打算在未来几年使用所谓的精确打击战术导弹取而代之相比之下AR-3型远程火箭炮配备有火龙-140型300毫米精确制导火箭弹火龙-220和火龙-280型370毫米精确制导火箭弹因此我国的AR-3型远程火箭炮比海马斯可配用弹种更多弹种杀伤力更强图表20海马斯配备火箭弹图表21火龙系列火箭弹资料来源搜狐新闻太平洋证券整理资料来源搜狐新闻太平洋证券整理从射程的角度比较来看使用不同的弹药可以让火箭弹拥有不同的射程AR-3可发射的弹种多比如火龙-140型300毫米精确制导火箭弹火龙-280型370毫米精确制导火箭弹等以射程最短的火龙-140型火箭弹为例射程也比M30火箭弹远了50公里以上如果使用300毫米以上的制导火箭弹就具备了最远600千米的惊人射程单枚火箭弹的杀伤力比M31型火箭弹大三倍以上这意味着火龙系列火箭弹的单枚打击效能比海马斯配备的火箭弹大三倍单车整体打击效能更是成倍提高此外AR-3除了配备远程精确制导火箭弹和陆军战术导弹还可以兼容TL-7B型反舰导弹以及其他类型的巡飞弹等在弹种的可拓展性能上更是远远超过了海马斯火箭炮请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P14据报道在第16届阿布扎比国际防务展览会上我国的AR-3型火箭炮击败了美国的海马斯拿下了阿联酋902亿迪拉姆大单内容包括火箭炮配套弹药和售后服务等合同总价值约合人民币17亿元这并不是我国的远火第一次出口中东国家之前沙特就已经购买过我国的A-300型远程火箭炮系统阿联酋在也采购过我国的SR-5型远程火箭炮目前中国远火已经成为国际军贸市场上性能卓越物美价廉的代名词未来市场空间十分广阔请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P15三优化产业结构布局增强发展内生动力公司在构建现代化产业体系上发展壮大导航控制军事通信智能集成连接产业优化产业结构布局推动在导航与控制智能光电网信智能集成连接领域打造独门绝技构建导航特色的技术体系围绕导航与控制军事通信智能集成连接产业领域推动产业化协同化发展紧紧围绕光电与控制深度集成通信组网建链智能化集成连接智能制造等八项关键技术加快推动两个六个转变夯实创新发展基础构建具有自身特色的产业生态在管理方面北方导航持续推进母子公司管控模式完善公司本部对各子公司实施的差异化母子公司管控体系重大事项运营管控模式提升本部各子公司在重大决策程序和协调机制中的合规性和效率性目前北方导航旗下共有3家控股子公司分别是中兵通信科技股份有限公司中兵航联科技股份有限公司衡阳北方光电信息技术有限公司导航与控制智能集成连接军事通信等产业生态体系基本构建一中兵通信中兵通信科技股份有限公司简称中兵通信是目前中国兵器工业集团唯一一家军用通信产品生产企业在军用超短波地空通信领域处于国内领导地位图表22中兵通信主要产品资料来源公司官网太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P16公司主营业务为军用超短波地空通信卫星通信研制出我军第一款UHF频段卫星通信机载站第一款KaKu双频段卫星通信机载站等通信装备在军用卫星通信领域位居国内领先地位公司有着50多年研发生产低空超短波电台的历史曾先后完成200余项国家重点工程项目的研制所研制生产的超短波通信卫星通信微波通信对空通信车等系列产品广泛应用于陆军海军空军等各军兵种以及航空航天民航航海公安和森林防火等各领域曾在执行国庆阅兵庆典神舟飞船发射重大军事演习等重大任务和国家重点工程建设中做出过重要贡献图表23中兵通信2018-2022年营业收入情况图表24中兵通信2018-2022年净利润情况700004025000120100600003020000805000020601500040000401030000201000000200005000-2010000-10-400-200-602018201920202021202220182019202020212022营业收入万元左轴归母净利润万元左轴同比增长右轴同比增长右轴资料来源公司年报太平洋证券整理资料来源公司年报太平洋证券整理近年来中兵通信先后研制完成了以XX一号XX二号卫星通信系列站型综合数据链产品为代表的一系列具有国内先进水平的通信装备在卫星通信和地空通信领域走在国内同行业前列作为现阶段兵器集团通信领域唯一一家重要成员单位中兵通信秉承50余年致力军工通信产品研发生产的优良传统和专业底蕴充分利用自身资本平台和产业优势借助世界新军事变革和国家军事装备信息化提升的良好契机不断巩固和发展企业作为国防通信产品研发和生产第一方阵的优势地位努力把企业打造成兵器集团的信息产业基地为国防通信现代化建设做出新的更大的贡献请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P17二中兵航联中兵航联科技股份有限公司简称中兵航联是专门研发生产各种规格型号电连接器光连接器线束组件及电子装联产品军民用传感器新能源产品的定点军工企业公司的前身泰兴市航联电连接器有限公司创建于1998年1月2010年1月与北方导航控制技术股份有限公司成功合作成为其控股子公司2015年12月新引进3家战略投资单位2016年11月实施股改并更名为中兵航联科技股份有限公司2017年3月公司获准在新三板挂牌上市图表25中兵航联主要产品子公司产品类型部分产品示例圆形连接器中兵航联矩形连接器线束产品资料来源公司官网太平洋证券整理公司的主要产品有各类电连接器圆形低频高频高低频混装矩形机车用特种连接器等光连接器光纤光电混装连接器等线束组件及电子装联产品航空用微动开关电缆通讯引线航空用机箱机柜地面用电缆组件及机车用线束等军民用传感器和新能源产品交流直流充电枪及其线束高压设备互联线束组件电池组互联线束组件新能源汽车电机电控电池三电总成系统等广泛应用于航空航天船舶通信兵器铁路医疗器械汽车石油勘探等领域部分产品直接出口国外请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P18图表26中兵航联2018-2022年营业收入情况图表27中兵航联2018-2022年净利润情况4000030700080703500025600060300002050005025000154040003020000103000201500051010000020000-105000-51000-200-100-302018201920202021202220182019202020212022营业收入万元左轴归母净利润万元左轴同比增长右轴同比增长右轴资料来源公司年报太平洋证券整理资料来源公司年报太平洋证券整理公司产品以其体积小密度高耐环境防泄露屏蔽性能好操作简便可靠性强科技含量高等优点深受国内外客户的好评其中2个系列产品被列为国家级火炬计划项目2个系列产品荣获江苏省优秀新产品金牛奖国家重点新产品奖并列入科技型中小企业技术创新基金项目8个系列产品被认定为江苏省高新技术产品7个系列产品获得地市级科技进步奖获得国家发明专利22件实用新型专利24件外观设计专利2件国际发明展览会金奖铜奖各1项江苏省军民结合科技创新二等奖1项航联商标被认定为江苏省著名商标电连接器被认定为江苏名牌产品公司秉承航联军工以身报国的企业精神恪守航联军品追求第一的质量理念遵循稳中求进好中求快的总基调坚持创新驱动质量至胜人才强企在经济发展技术创新能力建设基础管理等方面取得了显著成绩为国防科技工业持续稳定发展作出了应有的贡献三衡阳光电衡阳北方光电信息技术有限公司简称衡阳光电始建于1968年是为国家工业与信息化部中国兵器工业集团和中国航天科技集团定点生产军工电子测量仪器和电子应用产品的重点骨干企业请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P19图表28衡阳光电主要产品子公司产品类型部分产品示例智能阀门定位器衡阳光电电子整机类结构加工类资料来源公司官网太平洋证券整理公司主要产品有智能阀门定位器包括ZPZD3100本质安全型智能定位器ZPZD3110隔爆型智能阀门等电子整机类产品包括红箭系列电子箱红箭系列数据采集装置红箭系列检测系统等结构加工类产品包括合金铝类轴系零件合金铝类支座零件光电吊舱部件等图表29衡阳光电2018-2022年营业收入情况图表30衡阳光电2018-2022年净利润情况25000603000304020250020000201000200015000-10-201500-20-4010000-30-601000-405000-80-50500-100-600-1200-702018201920202021202220182019202020212022营业收入万元左轴同比增长右轴归母净利润万元左轴同比增长右轴资料来源公司年报太平洋证券整理资料来源公司年报太平洋证券整理公司拥有精密机械加工表面处理电子总装车间光机电一体化产品超净装配间和环境实验室及仿真实验室通过了GJB9001B-2009标准军工产品质量体系认证请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司深度报告内需外贸空间广阔导控龙头行稳致远P20获得了采用国际标准产品认可证书防爆电气产品生产许可证为国家高新技术企业湖南省文明单位省级企业技术中心湖南省知识产权保护工作示范单位中国石油化工集团公司物资采购成员单位美国HARTCommunicationFoundation会员单位请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远