PVC期货回落至五日均线下方运行，盘面小幅高开，重心承压继续回落，跌破6400关口后深度下探，最低触及6330，尾盘逐步收复至20日均线上方，录得小阳线。市场资金博弈，PVC日内波动加剧。业者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛表现尚可，各地区主流价格弱势松动为主，低价货源增加。与期货相比，PVC现货市场再度转为深度贴水状态，点价货源优势消退，而偏高报价成交阻力增加。西北主产区企业部分提前预售双节货源，但企业近期接单情况不佳，预售量缩减，企业可售货源增加，厂区库存略有回升，出厂报价灵活调整为主。上游原料电石市场供需偏紧态势缓解，价格走势承压，少数采购价格下调50元/吨。电石企业开工继续回升，货源供应持续增加，企业出货积极性增加。下游PVC企业待卸车数量增加，稳价观望为主。电石供需关系继续转化，价格仍存在回落风险。成本端涨势暂缓，但PVC企业仍面临较大生产压力，目前无明显挺价意向。新增四家企业检修，但部分前期停车装置开工逐步恢复，检修损失量下降，沧州聚隆、德州实华、广东东曹等开工提升，PVC开工水平明显提升，达到76.91%。后期企业暂无检修计划，预计PVC产量将有所回升。下游采购不积极，逢低适量补货，现货实际交投呈现不温不火态势。贸易商出货不畅，存在让利现象。下游制品厂开工维持前期水平，华东、华南与华北地区开工基本在五成左右波动。终端订单未见好转，对偏高报价存在抵触心理。虽然多地区调整优化房地产政策，但地产相关数据持续偏弱，需求端难有好转，恢复周期拉长。近期出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分货源交付出口订单，使得市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至40.70万吨，依旧高于去年同期水平16.75%。成本端弱化，PVC供应增加，而需求跟进一般，社会库存居高不下，市场仍面临较大压力，行情逐步回归弱现实，短期宏观政策扰动下，重心或在20日均线附近逐步企稳震荡运行。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货回落至五日均线下方运行盘面小幅高开重心承压继续回落作者能源化工研究中心夏聪聪跌破6400关口后深度下探最低触及6330尾盘逐步收复至20日均线上方录得小阳线市场资金博弈PVC日内波动加剧业者心态偏谨慎国内PVC执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询现货市场气氛表现尚可各地区主流价格弱势松动为主低价货源增加与联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom期货相比PVC现货市场再度转为深度贴水状态点价货源优势消退而偏投资咨询业务资格京证监许可201275号高报价成交阻力增加西北主产区企业部分提前预售双节货源但企业近期接单情况不佳预售量缩减企业可售货源增加厂区库存略有回升出厂成文时间2023年9月14日星期四报价灵活调整为主上游原料电石市场供需偏紧态势缓解价格走势承压少数采购价格下调50元吨电石企业开工继续回升货源供应持续增加企业出货积极性增加下游PVC企业待卸车数量增加稳价观望为主电石供需关系继续转化价格仍存在回落风险成本端涨势暂缓但PVC企业仍面临较大生产压力目前无明显挺价意向新增四家企业检修但部分前期停车装置开工逐步恢复检修损失量下降沧州聚隆德州实华广东东曹等开工提升PVC开工水平明显提升达到7691后期企业暂无检修计划预计PVC产量将有所回升下游采购不积极逢低适量补货现货实际交投呈现不温不火态势贸易商出货不畅存在让利现象下游制品厂开工维持前期水平华东华南与华北地区开工基本在五成左右波动终端订单未见好转对偏高报价存在抵触心理虽然多地区调整优化房地产政策但地产相关数据持续偏弱需求端难有好转恢复周期拉长近期出口询单偏少外贸提振作用减弱部分货源交付出口订单使得市场到货略有减少华东及华南地区社会库存小幅回落降至4070万吨依旧高于去年同期水平1675成本端弱化PVC供应增加而需求跟进一般社会库存居高不下市场仍面临较大压力行情逐步回归弱现实短期宏观政策扰动下重心或在20日均线附近逐步企稳震荡运行更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-06-142023-09-142020-09-142023-03-142019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-09-142020-12-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-12-142023-03-142023-06-142023-09-142022-09-142021-03-14图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6395642363300161296112-2658217818821006005合约64446469637903737186-359859185837009合约626862926201-02930292585NANA资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002020-12-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-06-142023-09-142020-09-142021-03-142023-03-14西北华北东北华南华中西南2020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142022-03-142022-09-142022-12-142023-03-142023-06-142023-09-142021-12-142022-06-142020-09-14图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002020-09-142021-03-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142023-03-142023-06-142020-12-142021-06-142021-09-142022-12-142023-09-142020-09-142021-03-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142023-03-142023-06-142021-06-142021-09-142022-12-142023-09-142020-12-14图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6210-6330元吨华南主流现汇自提6280-6400元吨河北现汇送到6200-6250元吨山东现汇送到6250-6300元吨华东地区PVC市场价格重心下移点价成交为主市场一口价报盘和点价报盘均有一口价报盘偏高无优势点价基差略走强部分在-140到-40相对居多下游逢低挂单补货部分点价基差在6330-6350点位华南地区PVC市场价格偏弱整理基差报盘有所走强点价货源仍有价格优势一口价难成交下游低价挂单刚需补货现货市场交投气氛平平华北地区PVC价格下跌期货盘面回调幅度较大贸易点价基差01-320至-370元吨开盘下游多观望为主成交一般三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG36300送到--金威鲁泰290LKG3760--送到--山东泰山盐化290LKG----送到未采购东岳290-300LKG38200送到--唐山三友295LKG36400送到--河北聚隆化工295LKG36500送到--宇航290LKG36000送到--河南联创290LKG36000送到--沈化295LKG37450送到一票--东北齐化290LKG37800送到一票--航锦科技295LKG37200送到一票--第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG32500自提陕西货源霍家工业290LKG32500自提陕西货源北元290LKG33500送到内蒙货源陕西北元290LKG33500送到府谷货源金泰285-295LKG34200送到神木货源甘肃银光290LKG33500送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2020-09-142020-12-142021-03-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142022-12-142023-03-142023-06-142023-09-142021-06-142021-09-142020-09-142020-12-142021-03-142021-06-142021-12-142022-03-142022-09-142023-06-142023-09-142022-06-142022-12-142023-03-142021-09-14图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院120250080200040150001000-40500-800-120-500-160-10002020-09-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-142023-03-142023-06-142023-09-142022-12-142022-12-282023-01-172023-02-062023-02-262023-04-072023-04-272023-05-172023-06-062023-07-162023-08-052023-08-252023-09-142023-06-262023-03-18图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2401与2405合约价差为-127近月合约走势略弱期货受挫回落现货与01合约相比处于贴水状态基差为-49元吨第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓1400009000012000080000700001000006000080000500006000040000300004000020000200001000000中财期货中信期货国泰君安华泰期货永安期货国泰君安中信期货永安期货银河期货东证期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院156中财期货国泰君安264中信期货中信期货国泰君安永安期货465125509华泰期货银河期货92永安期货84东证期货其他其他7263515563图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华北泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车西北中谷矿业电石法307月11日开始停车检修计划9月20日左右开车西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定第4页请务必阅读最后重要事项电石法乙7月26日起检修电石法装置9月11日开车乙烯法西北盐湖镁业5030烯法装置计划近期出料新疆中泰西北电石法209月4日停车检修9月13日出料托克逊厂区西北宁夏英力特电石法103型装置9月5日停车检修预计9月15日出料华北沧州聚隆电石法129月10日临时停车预计9月14日开车华北天津渤化发展乙烯法809月10日部分装置轮修预计9月20日恢复华北山东信发电石法259月12日停车检修预计9月17号左右开车西北甘肃金川新材料电石法309月13日起检修计划检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态西北陕西北元电石法125计划10月9日开始轮修13天华北山东信发电石法75计划10月份检修西北鄂尔多斯氯碱电石法80初步计划10月检修华北唐山三友电石法40计划10月份检修西北新疆中泰圣雄厂区电石法60计划10月检修华北乐金渤海乙烯法4010月份有检修计划华南广西华谊乙烯法4011月1日全停检修20天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工明显提升新增四家PVC企业检修但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