事件描述
　　近日，工信部公告2023年1-7月通信业经济运行情况，三大运营商也公告7月经营数据。
　　事件评论
　　大数据业务强劲增长延续，DOU值维持高位。据工信部数据，1-7月我国电信业务收入累计完成10056亿元，同比增长6.2%。其中，移动数据流量业务收入同比增长0.4%，固定互联网宽带业务收入同比增长6.6%，传统业务增速回升；新兴业务收入同比增长19.0%，保持较快增长，占电信业务收入的21.2%，拉动电信业务收入增长3.6 pct。其中，云计算、大数据、物联网业务收入同比增长35.5%、42.2%、25.7%，大数据业务强劲增势延续。流量端，7月DOU值达17.03 GB/户·月，同比增长11.6%，维持高位。
　　半年报业绩表现亮眼，云计算业务维持快速增长。2023H1，在宏观内外承压的背景下，多数公司业绩均有所承压，而运营商依然实现了良好增长。H股口径，三家运营商合计实现营收9834亿元，同比增长7.3%；实现通信服务收入8593亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润1087亿元，同比增长9.2%。云计算方面，移动云、天翼云、联通云实现营收422亿元、459亿元、255亿元，同比增长81%、63%、36%，移动云明确未来三年力争突破年营收1500亿元，天翼云和联通云维持今年1000亿和500亿+的营收目标。
　　大数据业务后发有力，智算成为布局新亮点。中国移动、中国联通大数据业务分别实现营收26亿元、29亿元，同比增长57%、54%，中国电信打造了数据要素服务平台“灵泽”，并率先在海南建设运营“数据产品超市”标杆项目，表现同样亮眼。同时，AI浪潮下运营商也正在加速布局智算。中国移动方面，智算规模按大口径计算已达5.8 EFLOPS，且正在规划亚洲最大智算中心；中国电信方面，23H1智能算力规模达4.7 EFLOPS，同比增长62.1%，在内蒙古、贵州、宁夏等地建设公共智算中心并在31省部署推理池；中国联通方面，表示将结合联通云资源布局推进智算设施落地，搭建“1+N+X”的智算布局。
　　数据要素市场再进一步，运营商有望深度受益。8月21日，财政部正式印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，将自2024年1月1日开始施行，重要意义在于明确了数据可作为资产，在增厚相关企业资产的同时还有望成为后续创收的重要支撑；9月8日，在财政部指导下，中国资产评估协会印发了《数据资产评估指导意见》，将自2023年10月1日起施行，针对数据资产评估给予了更详细的指导。整体来看，数据要素市场建设在资产入表及价值评估方面再进一步，运营商有望受益于建设完善获资产和业绩的双增厚。
　　投资建议：1-7月电信业务收入增速平稳，大数据业务强劲增长延续，DOU值维持高位。2023H1在宏观内外承压的背景下，运营商依然实现了良好增长，业绩韧性十足。云计算业务延续快速增长，坚定维持全年云营收目标；大数据业务表现同样亮眼，业务增长显著且有标杆项目落地。此外，AI浪潮下智算也成为运营商布局新亮点。当前，运营商是兼具多主题标签及业绩兑现度的优质板块，继续重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。
　　风险提示
　　1、传统业务ARPU增长不及预期；
　　2、产业数字化业务竞争加剧。