对二甲苯——PX概况
　　 PX中文名为1,4-二甲苯或对二甲苯，英文名Para-xylene，分子式C8H10，分子量106.17。
　　常温下为无色透明液体，具有芳香气味，能与乙醇、乙醚、丙酮等有机溶剂混溶。PX的熔点13.2℃，沸点138.5℃，比重0.861，相对密度0.86。可燃，其蒸汽与空气可形成爆炸性混合气体；低毒，毒性略高于乙醇。
　　危化品，运输经营需要相关资质。
　　储运，专用船，不锈钢或有涂层碳钢储运。
　　PX后市展望
　　1、中短期：汽油季节性回落，但整体偏强的周期尚未结束，调油需求还在；季节性特点，从一季度末至二季度初走强，至三季度回落；主要影响PX装置负荷，从而影响供应。
　　2、中长期：化工需求因PTA产能持续投产，持续增长；
　　3、长期：政策面影响，PX的新投进入低速增长期，国内将继续依赖进口。
　　※结论：未来两年内供应紧张，价格走势偏强为主，行业保持较好的利润；季节性表现为四季度至次年一季度偏弱，二三季度偏强。绝对价格参考油价走势。
　　

研究报告全文：对二甲苯PX期货合约介绍与市场展望国投安信期货研究院庞春艳Z00113552023年9月13日1目录Contents1PX概况介绍2PX期货合约及规则Contents3PX市场展望2对二甲苯PX概况PX中文名为14-二甲苯或对二甲苯英文名Para-xylene分子式C8H10分子量10617芳烃常温下为无色透明液体具有芳香气味能与乙醇乙醚丙酮等有机溶剂混溶PX的熔点132沸点1385比重0861相对密度086可燃其蒸汽与空气可形成爆炸性混合气体低毒毒性略高于乙醇危化品运输经营需要相关资质储运专用船不锈钢或有涂层碳钢储运PX的生产工艺流程及产业链全景原油产业链框架二次加工和重直馏整拔头油原油石脑油PX凝析油燃料油重石脑油轻石脑油氧化乙二醇长加氢裂化聚合流重整装置蒸汽裂解装置PTA程聚酯重整汽油芳烃抽提抽余油乙烯中流程长丝短纤瓶片薄膜二甲苯甲苯纯苯丙烯短纺织服装包装流异构化歧化丁二烯程PX目录Contents1PX概况介绍2PX期货合约及规则Contents3PX市场展望5PX期货来了上市初期提保扩板PX和PTA期货合约对比交易品种对二甲苯PX精对苯二甲酸PTA解读交易单位5吨手1与已经上市的PTA期报价单位元人民币吨货保持较高的一致性最小变动价位2元吨主要为了方便交易者记每日价格波动限制上一交易日结算价4及郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法相关规定忆理解和操作940050052350元吨最低交易保证金合约价值的52报价单位采用元人合约交割月份112月民币吨与现货及相每周一至周五北京时间法定节假日除外上午9001130下午130300及交关衍生品有差异主要交易时间易所规定的其他交易时间希望期货市场价格发现最后交易日合约交割月份的第10个交易日反映国内市场供需的内最后交割日合约交割月份的第13个交易日贸价格交割品级见郑州商品交易所对二甲苯精对苯二甲酸期货业务细则交割地点交易所指定交割地点交割方式实物交割交易代码PXPTA上市交易所郑州商品交易所交割业务交割品级指标序号项目单位试验方法基准交割品符合中华人民共和国石油化工行业优等品一等品清澈透明无机械杂标准石油对二甲苯SHT148612008优等1外观目测a质无游离水品质量标准且氯含量10mgkg的对二甲苯2纯度bmm997995SH1489SHT148623非芳bmm010SH1489SHT14862PX生产工艺成熟全球掌握芳烃联合生产技术的4甲苯含量bmm010SH1489SHT14862国家只有美国法国和中国质检规范质量稳定5乙苯含量bmm020030SH1489SHT14862同质性强国内外产品没有明显的质量差异6间二甲苯含量bmm020030SH1489SHT148627邻二甲苯含量bmm010SH1489SHT14862市场流通品均能满足交割品级的要求交割品及仓8颜色Pt-Comm10GBT3143单规则的设计尽量贴近现货与已上市的国内外期酸层颜色应不深于重9酸洗比色铬酸钾含量为01gLGBT2012货品种保持一致从严控制风险标准比色液的颜色MgBr100g10溴指数c200SHT1551SHT1767氯含量是现货行业标准从生产的角度看PX11总硫含量MgKg1020SHT1147来自石油不含氯但在运输包装环节由于海水船馏程1013kPa下1210GBT3146包括1383舱可能用海水洗舱因此可能会有氯离子下游a在183255进行目测PTA工厂为了防止对产品品质产生负面影响额外b在有异议时以SH1489方法测定结果为准c在有异议时以SHT1551增加的一个质量指标交割业务交割方式实物交割仓库厂库通用标准仓单无区域升贴水交割方式厂库仓库第三方商业储罐PTA企业原料储罐主体生产型企业贸易型企业PX企业成品罐仓单信用仓单实物仓单交付方式送到自提交割提货点买方指定的主港码头仓库所在主港码头基准交割地大连宁波江阴嘉兴交割基准价基准交割品在基准交割地储罐交货的含税价格图片来源郑州商品交易所仓单交割流程交割预报交割预报定金个日历日割预报日期不得超出申报计划到库时间自交入库通知单160元45吨入库检验危化品资质证合法真实有效保证书书关进口货物报关单单境外提货单货权转让书境内商检仓库质量检验质检机构足量入罐重量检验打尺过磅进口货物准许提离通知货权转让单中华人民共和国海进口对二甲苯单产品质量证明仓单注册日下午月最后交易日前三个交易厂库最迟注册时间交割120厂库仓单有效期生产日期不规定银行保函等3100时现金或2个月仓单注销厂库卸货前船检厂库重量验收厂库确定计划送达时间提货区内确定提货点厂库提货提货人在厂库仓库质量检验留样磅足量仓库重量检验打尺过日内易日集中注销提货通知单75天和运输方式单月第1015个工作个交交割业务仓单交割交割单位5吨与交易单位一致方便交割交割流程滚动交割响应配对组织配对集中交割组织配对即强制配对主要考虑到有交割意愿和交割势力的法人进入交割月交割降低交割风险厂库最低出库量5000吨容许-5短装最低出库量和现货保持一致容许-5短装厂库可以送出4750-5000吨的货物到库数量不足部分采用交割月最高交割结算价现金补偿交割预报申报计划到库时间自交割预报日期不得超出45个日历日45个日历日的由来兼顾现货内贸和进口货内贸一般一个月进口货有宣港的流程实际从宣港到送到最长是45个日历日仓库仓单交割预报定金160元吨考虑到45个日历日对应的仓库实际仓储费及出入库费用交割业务交割费用出入库费用交割交割预入库检交割基准价仓单注册人或仓储费出库验收费滞纳金手续提货人报定金验费厂库费运达仓库指定货物出库装仓单注储罐前的一切出库前留样复检方垫到车船板或册人仓单注仓库费用和货物装付仓库承担数量验收过错方赔偿损失管道后的一160元册人到车船板或管费切费用吨双方基准交割品道的出库费用向交在基准交割仓单持1过错方5元吨易所地储罐交货有人厂库承担质量验收费天延误天数应运达指定提货缴纳的含税价格运达后的入卸货前运输工具中发收而未发收码头或储罐之厂库罐费用无无厂库承担数量验收-商品数量2厂库原因超前的一切费用5短装交割月最高出运达时间15个日历日交割结算价补偿赔偿120商品等值风控制度涨跌停板基础4能够覆盖20092022年间3521个交易日中974的日间价格波动上市初期规定涨跌停板幅度为10上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的20保证金最低5四阶梯提保上市初期规定交易保证金标准为12PX和PTA阶梯保证金对比交易时间段PXPTA合约挂牌至交割月前二个月最后一个日历日55交割月前一个月第一个日历日至交割月前一个月第15个日历日10交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个最后一个日历日1510交割月份2020限仓制度四阶段严格持仓限制取消了比例限仓PX和PTA限仓制度对比非期货公司会员和客户的最大单边持仓量手交易时间段PXPTA5000合约挂牌至交割月前二个月最后一个日历日单边持仓量50万单边持仓量50万交割月前一个月第一个日历日至交割月前一单边持仓量1050003000个月第15个日历日交割月前一个月第16个日历日至交割月前一200010000个最后一个日历日交割月份自然人客户最大单边持仓量为010005000交割月份限仓1000手对应5000吨现货规模不申请套期保值的情况下交易最小一艘船的量有实际交割需求的企业可以通过申请一般月份和交割月份的套保额度来扩大单边持仓量目录Contents1PX概况介绍2PX期货合约及规则Contents3PX市场展望15PX绝对价格与相对原油价格走势PX绝对价格趋势与油价保持一致PX-原油的价差相对价格波动主要来自PX即其自身的基本面与PX-PTA产能错配有关PX价格影响因素聚焦调油逻辑产能化工PTA海内外开工率利润下游聚酯及纺服油品内需和出口进口量供应需求政策其他鼓励汇率限制宏观情绪淘汰能耗发生的背景全球物流重构油品需求向好主要可能的影响中短流程装置缺原料芳烃抽提减少炼化一体化减少柴油加氢裂化2022年以来PX高利润低开工PX-原油价差处于偏高水平但近两年的开工率维持在低位反映了PX原料调油效益更好芳烃抽提减少甲苯MX流向油品市场行业开工受限产业现状一体化与能源属性特点对行业影响较大民营企业一体化配套情况企业炼油PXPTA聚酯PX供需差PTA供需差恒力石化20005001660420-5871301一体化中金160浙石化荣盛石化20401000183-36844459规模化恒逸石化8001501000967-505173桐昆集团800参股浙石化1808701000-39015能源属性盛虹石化1600400400300138144新凤鸣00500790-328-175数据来源CCF网络公开信息国投安信期货1单套规模大停车影响大2多有上下游配套利润综合核算3海外市场与能源的联动增强对我国PX进口有影响PX成为PTA市场供应瓶颈一体化趋势利润与负荷联动减弱理想的低利润加工费与高开与低开工工