[股指期货]
　　股指期货：成交缩量降至7000亿，A股冲高回落
　　【市场情况】
　　周二，A股主要指数午盘拉升后冲高回落，截止收盘小幅下挫：上证指数收盘跌0.18%，报3147.51点。深成指跌0.08%，创业板指跌0.59%，万得全A与万得双创各收跌0.13%、0.40%。个股跌多涨少，当日共2044家上涨（35涨停），1338家下跌（2跌停），303持平。其中，常山药业、科创新源、福安药业涨幅居前，分别上涨20.08%、20.02%、18.99%；而广信材料、创耀科技、双乐股份跌幅居前，各跌12.45%、12.24%、12.06%。北向资金比亚迪获净买入6.24亿元，贵州茅台遭净卖出5.12亿元。
　　分行业板块看，汽车产业链相对活跃，上涨板块中，农业、汽车零部件、汽车涨幅居前，收盘分别涨1.38%、1.19%、0.97%；下跌板块中，金融股回调，保险、林木、互联网跌幅居前，收盘分别跌1.31%、1.23%、1.14%，AI主题系列下挫。
　　期指方面，四大期指主力合约仅IM2309微涨0.07%，其余期指合约跟随下挫：IF2309、IH2309、IC2309分别收跌0.11%、0.09%、0.02%。基差方面，四大股指主力合约升贴水分化：IF2309升水6.0点，IH2309升水3.97点，IC2309贴水1.93点，IM2309贴水12.41点。
　　【消息面】
　　国内要闻方面，9月12日，中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，促进闽台经贸深度融合，优化涉台营商环境。制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见。鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试，支持对台小额贸易创新发展。
　　海外方面，美国2022年经通胀调整的家庭收入同比下降2.3%，凸显出美国家庭生活成本上升带来的影响。美国人口普查局发布报告显示，2022年家庭收入中位数为74580美元，2021年为76330美元。
　　【资金面】
　　周二A股交易明显缩量，总成交额跌至7083亿元。北向资金全天小幅净流出19.8亿元，其中沪股通净卖出11.52亿元，深股通净卖出8.28亿元。9月12日，央行以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日140亿元逆回购到期，因此单日净投放1950亿元。
　　【操作建议】
　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为9.96%、9.81%、-2.09%与-12.54%。金融监管总局调低保险配置权益资产风险因子，融资保证金比例降低正式实施，预计释放新一轮增量资金，结合价格指数及社融数据好转，指数反弹尚有空间，尝试底部买入。
　　

研究报告全文：2023年9月13日星期三投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品张晓珍投资咨询资格Z0003135电话020-88818009金融期货邮箱zhangxiaozhengfcomcn股指期货国债期货贵金属叶倩宁投资咨询资格Z0016628黄金白银电话020-88818017邮箱yeqianninggfcomcn商品期货周敏波投资咨询资格Z0010559有色金属电话020-81868743铜镍锌铝氧化铝不锈钢锡碳酸锂邮箱zhoumingbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤刘珂投资咨询资格Z0016336农产品电话020-88818026油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱qhliukegfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPE于培云投资咨询资格Z0019596PPLPG燃料油丁二烯橡胶电话020-88818068特殊商品邮箱yupeiyungfcomcn纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年9月13日星期三股指期货股指期货成交缩量降至7000亿A股冲高回落市场情况周二A股主要指数午盘拉升后冲高回落截止收盘小幅下挫上证指数收盘跌018报314751点深成指跌008创业板指跌059万得全A与万得双创各收跌013040个股跌多涨少当日共2044家上涨35涨停1338家下跌2跌停303持平其中常山药业科创新源福安药业涨幅居前分别上涨200820021899而广信材料创耀科技双乐股份跌幅居前各跌124512241206北向资金比亚迪获净买入624亿元贵州茅台遭净卖出512亿元分行业板块看汽车产业链相对活跃上涨板块中农业汽车零部件汽车涨幅居前收盘分别涨138119097下跌板块中金融股回调保险林木互联网跌幅居前收盘分别跌131123114AI主题系列下挫期指方面四大期指主力合约仅IM2309微涨007其余期指合约跟随下挫IF2309IH2309IC2309分别收跌011009002基差方面四大股指主力合约升贴水分化IF2309升水60点IH2309升水397点IC2309贴水193点IM2309贴水1241点消息面国内要闻方面9月12日中共中央国务院发布关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见促进闽台经贸深度融合优化涉台营商环境制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试支持对台小额贸易创新发展海外方面美国2022年经通胀调整的家庭收入同比下降23凸显出美国家庭生活成本上升带来的影响美国人口普查局发布报告显示2022年家庭收入中位数为74580美元2021年为76330美元资金面周二A股交易明显缩量总成交额跌至7083亿元北向资金全天小幅净流出198亿元其中沪股通净卖出1152亿元深股通净卖出828亿元9月12日央行以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日140亿元逆回购到期因此单日净投放1950亿元操作建议当前IFIHIC与IM主力合约的基差年化收益率分别为996981-209与-1254金融监管总局调低保险配置权益资产风险因子融资保证金比例降低正式实施预计释放新一轮增量资金结合价格指数及社融数据好转指数反弹尚有空间尝试底部买入国债期货国债期货资金面改善期债小幅收涨市场表现国债期货多数收涨30年期主力合约跌00110年期主力合约涨0055年期主力合约涨0042年期主力合约涨004银行间主要利率债长券偏弱短券回暖截至发稿10年期国开活跃券23国开10收益率上行1bp10年期国债活跃券23附息国债12收益率上行04bp5年期国开活跃券23国开08收益率下行125bp2年期国债活跃券23附息国债13收益率下行125bp资金面公开市场方面央行开展2090亿元7天期公开市场逆回购操作当日140亿元逆回购到期因此单日净投放1950亿元资金面方面央行在公开市场连续四日净投放后周二银行间债市流动性终现转松迹象隔夜和七天期回购均小幅下行但不论是存款类加权回购还是非银机构实际融资水平资金价格依旧未脱高位后续除继续关注央行投放外周五如何续做中期借贷便利MLF也值得关注长期资金方面国有和主要股份制银行一年期同业存单二级市场最新成交集中在24650附近较上日下行15bp操作建议8月份社融总量物价PMI数据均有一定好转基本面总体或有一定企稳但经济结构尚未改善广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年9月13日星期三仍需稳增长政策进一步加码后续关注可能出台的进一步放松和一揽子化债等方案整体上看地产政策定力较强仍在房住不炒框架下也较难回到过去强刺激的老路且中期约束短期难解除地产销售提振程度有待观察预期基本面恢复是一个渐近的过程短期基本面因素对债市应不是主要风险需要关注的是9月份在地方债发行和信贷发行或加快的情形下资金面尤其在税期等关键时点存在波动风险中期来看货币政策宽松为主要方向存款利率可能迎来新一轮下调降准预期仍在年内债市利多或尚未出尽因此潜在稳增长政策尚未出尽情况下短期期债或偏震荡但中期期债或仍有上涨空间单边策略上由于短期期债或偏震荡建议维持中性中期关注回调后做多机会套期保值策略上目前T2312合约基差处在历史中位区间TS和TF主力合约基差偏低担忧债市回调的投资者仍可适当介入空头套保贵金属贵金属美债收益率坚挺再度打压黄金收跌行情回顾隔夜市场静待美国通胀数据公布预期整体CPI反弹但核心通胀回落但不确定性仍存使投资者保持谨慎美国财政部完成规模350亿美元的10年期美国国债标售得标利率创2007年11月以来新高其竞购背书和海外买家或配比都高于近期均值标售表现强劲标售利率走高提振了美债收益率贵金属受到打压冲高回落国际金价开盘小幅走高随即震荡回落跌破200日均线最低至1910美元收盘价为191337美元盎司跌幅043国际银价受到属性影响盘中波动幅度较大尾盘收复大部分跌幅收盘报23059美元盎司微跌002后市展望美联储鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话定调偏鹰在经济温和放缓情况下市场较一致预期9月美联储按兵不动但四季度仍可能再次加息目前多空力量总体上保持平衡期间美国经济改善的预期差可能带来扰动国际金价在美债收益率和美元指数走势偏强的压制下难以走出确定的趋势行情中期美国经济在信贷收紧和高利率水平的影响下仍将承压时点上或在2023年末就业薪资和核心通胀同步放缓使美联储逐步释放鸽派信号短线在美国经济相对欧洲更强支撑美元维持强势黄金将在区间偏弱震荡呈现收敛形态在1880美元附近为重要支撑国内金价表现更强本周可在CPI等数据公布时把握高抛低吸机会白银方面在金融属性和工业属性形成多空驱动共振的情况下光伏新能源和电子等需求保持韧性和低库存对价格仍有支撑但受国内出口放缓工业品价格的拖累银价在回调过程中幅度更大总体上沪银在人民币贬值的支撑下相对抗跌工业用银企业可适时逢低做买入套保技术面国际黄金价格持续回调后在1920美元的200日均线附近企稳MACD红柱小幅扩散前期国际白银价格反弹各周期均线收敛走平目前多空力量相对均衡价格在22美元附近支撑较强资金面前期资金仍持续流出黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位散户和长期资金未有入场投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产有色金属铜等待美国通胀数据指引高位震荡现货9月12日SMM1电解铜均价69550元吨环比480元吨基差0元吨环比-20元吨广东1电解铜均价69555元吨环比515元吨基差30元吨环比30元吨精废价差933元吨环比34元吨LME铜0-3升贴水报-2350美元吨环比3美元吨供应供应整体充裕8月SMM中国电解铜产量为9890万吨环比增加631万吨增幅为68同比增加1559月有5家冶炼厂有检修计划但实际影响不大叠加华东有新冶炼厂投产预计9月产量9861万吨四季度检修的冶炼厂不多前期检修的大厂也将复产单月产量有可能突破百万吨需求国内需求具备韧性金九银十也存在补库预期但难以看到超预期好转上周精铜制杆开工广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年9月13日星期三率7025周环比增加128个百分点再生铜杆开工率4094周环比增加087个百分点库存9月8日SMM境内电解铜社会库存1005万吨周环比增加119万吨保税区库存51万吨周环比增加017万吨LME库存1341万吨周环比增加299万吨COMEX库存287万短吨周环比减少046万短吨全球显性库存3117万吨周环比增加393万吨逻辑能源价格反弹带来二次通胀预期施压金属价格市场等待本周三美国8月通胀数据发布指引国内8月PMI小幅改善政策密集出台多地取消限购限售落地实际效果待后续观察产业层面海外连续累库LME维持贴水国内则供需双旺8月产量创新高9月部分厂家检修但影响量不大金九银十传统旺季氛围不足库存低位小幅增加精废价差收窄有利于精铜消费临近交割现货升水走低短期沪铜高位震荡主力核心参考68000-70000元吨操作建议观望短期观点中性锌需求弱复苏多单持有小止损现货9月12日SMM0锌21980元吨环比300元吨对主力310元吨环比-5元吨供应2023年8月SMM中国精炼锌产量为5265万吨环比下降246万吨同比增加1378大幅低于预期进入8月国内冶炼厂产量不及预期主要是广东湖南等地冶炼厂超预期检修四川地区冶炼厂停产时间延长另外内蒙古地区复产节奏有所延缓需求下游弱复苏9月8日当周镀锌开工率6566环比-02个百分点压铸锌合金开工率4799环比23个百分点氧化锌开工率614环比01个百分点库存9月11日国内锌锭社会库存93万吨周环比-03万吨9月12日LME锌库存约138万吨环比-03万吨逻辑美国8月新增非农超预期但调低6-7月数据降息预期升温利多金属8月国内PMI环比好转生产指数回升工业品库存低位原料上9月zn50国产锌精矿TC5100元金属吨进口锌精矿加工费135美元干吨环比下滑25美元干吨四季度国内矿山产量季节性下滑加工费重心下移冶炼利润回落下游逢低采买实际需求有复苏预期国内库存低位锌价下方获支撑偏强震荡操作上多单持有小止损操作建议多单持有小止损观点中性氧化铝云南电解铝复产接近尾声空利润或仍支撑价格高位震荡铝产量边际增长有限库存低位低位多单持有现货9月12日SMMA00铝现货均价19520元吨环比70元吨对主力-60元吨环比-70元吨氧化铝供应据SMM8月中国冶金级氧化铝产量为7017万吨环比增长22同比增长26主因部分新投产能及扩产产能陆续放量叠加近期氧化铝行业利润较前期得到修复部分企业提产意愿增长截至8月末中国氧化铝建成产能为10000万吨运行产能为8274万吨全国开工率为827电解铝供应SMM统计数据显示8月份国内电解铝产量3623万吨同比增长398月份国内电解铝日均产量环比增长1785吨至1169万吨左右8月份国内电解铝运行产能增速环比放缓云南地区主流生产企业复产工作基本完成加之部分新增产能转移项目的投产推进云南运行产能修复至555万吨附近较6月增加203万吨的规模需求下游开工小幅复苏9月8日当周铝型材开工率634周环比-33个百分点铝板带开工率76周环比06个百分点铝箔开工率793周环比07个百分点建筑型材在保交楼带动下开工略有回升光伏订单尚可库存9月11日中国电解铝社会库存524万吨周环比05万吨9月12日LME铝库存494万吨环比-02万吨氧化铝观点当前云南地区主流生产企业复产工作基本完成加之部分新增产能转移项目的投产广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年9月13日星期三推进云南运行产能修复至555万吨附近9月边际增量有限利空氧化铝从成本上当前国内氧化铝厂利润小幅回升部分氧化铝厂复产积极性增加与此同时电解铝冶炼利润高位空电解铝利润套利利于氧化铝价格上涨当前西北地区运费下滑氧化铝买兴渐浓预计氧化铝高位震荡操作建议观望观点中性电解铝观点美国8月新增非农超预期但调低6-7月数据降息预期升温利多金属国内8月PMI环比好转工业品库存低位需求端政府加大对房地产行业的扶持力度型材订单回升光伏订单表现尚可关注金九银十旺季表现供应端8月国内运行产能持续增加主因云南地区增产明显当前云南复产已接近尾声预计9月边际增量有限国内库存低位多单持有小止损操作建议低位多单持有小止损观点谨慎偏多镍破位下行弱势震荡现货9月12日SMM1电解镍均价167150元吨环比-100元吨进口镍均价报165550元吨环比-150元吨基差-250元吨环比-50元吨LME镍0-3升贴水-240美元吨环比-7美元吨供应2023年8月全国精炼镍产量共计218万吨环比上调093同比上升4065预计9月全国精炼镍产量23万吨环比上涨055同比上涨4935需求合金是纯镍主要下游其中军工和轮船等合金需求较好民用合金欠佳电镀行业则普遍受淡季影响下游需求订单不佳不锈钢库存压力显现但目前维持高排产对纯镍的需求有一定支撑新能源基本不用纯镍库存全球镍显性库存低位国内延续累库LME库存小增需要考量俄镍流向和厂库等隐性库存问题9月8日LME镍库存37980吨周环比增加810吨SMM国内六地社会库存8975吨周环比增加1801吨保税区库存5600吨周环比减少300吨全球显性库存52555吨周环比增加2311吨逻辑纯镍新增产能陆续投放需求端基本持稳现货升水走弱部分品牌贴水出货国内社库累积LME库存也开始低位增加但是印尼RKAB切换至旧系统后镍矿配额审批更为严格矿端资源紧张部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿而菲律宾主矿区也将进入雨季镍矿价格易涨难跌MHP和高冰镍报价坚挺硫酸镍具备成本支撑低价货源逐步减少但前驱体采购意愿偏弱买卖双方博弈激烈硫酸镍小幅上涨总体上纯镍供需边际走弱绝对库存低位情况下资金有博弈点容易受到商品整体情绪影响逢高空配下方看155000-160000元吨中期关注内外宏观状态矿端演绎和纯镍产能释放情况操作建议逢高空配短期观点谨慎偏空不锈钢库存累积VS成本支撑弱势震荡现货据Mysteel9月12日无锡宏旺304冷轧价格15450元吨环比-100元吨基差155元吨环比90元吨短流程成本参考15860元吨供应据Mysteel统计2023年8月国内43家不锈钢厂300系粗钢产量17498万吨月环比增加35同比增加3429月排产17830万吨月环比增加19同比增加266印尼8月粗钢产量4150万吨月环比增加482同比减少029月排产4000万吨月环比减少36同比增加67需求市场金九银十旺季预期减弱终端需求没有明显提升刚需采购占据大部分钢厂到货增加现货买盘相对谨慎库存据Mysteel9月7日无锡和佛山300系社库5080万吨周环比增加043万吨逻辑印尼RKAB切换至旧系统后镍矿配额审批更为严格矿端资源紧张部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿而菲律宾主矿区也将进入雨季镍矿价格上涨镍铁成本抬升供需博弈价格持稳不锈钢成本抬升钢厂利润受到挤压但9月仍然维持高排产库存季节性高位仓单资源累积总体上成本具备支撑但高价难以传导至终端库存超季节性累积弱势震荡主力参考15200-15800元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年9月13日星期三操作建议观望短期观点中性锡价格回落现货成交好转现货9月12日SMM1锡217750元吨环比上涨1000元吨现货升水350元吨环比不变沪锡价格盘中曾有回落带动部分下游企业低挂单采购的成交但市场总体成交量级较昨日略微减小供应7月国内锡矿进口量为30875吨环比4263同比33871-7月累计进口量为145032吨累计同比-413其中缅甸地区7月进口2638508吨环比629同比51011-7月累计进口112292吨同比-071占今年进口量的77367月国内锡锭进口量为2173吨环比-242同比51961-7月累计进口量为14565吨累计同比-727随着近期进口窗口打开预计9月份锡锭进口将有明显增长8月国内精炼锡产量10621吨环比减679同比减25411-8月累计产量1067万吨同比增468需求及库存据SMM统计焊锡企业7月开工率7937月环比增加17开工率小幅回升其中大型企业开工率854环比增加25中型企业开工率658环比减少13小型企业开工率519环比上升097月份光伏焊带订单从前期较低迷状态逐渐恢复三季度也为传统的消费需求旺季部分焊料企业反馈订单增加但多数企业依然反馈未看到明显好转8月份沪锡价格回落较多亦带动不少终端企业的投机和备库需求释放部分焊料企业反馈8月份订单有所增加但持续性仍需考证截止9月12日LME库存6950吨环比增加65吨延续累库趋势上期所仓单7832吨环比减少83吨精锡社会库存10313吨环比增加53吨逻辑从全年锡矿供应来看无论是否有缅甸停产事件发生锡矿供应仍然相对偏紧8月21日组甸文件虽选矿厂开始恢复选矿但就锡矿停产时间仍未有具体时间或存超预期的可能关注缅甸锡矿停产情况而需求端回暖预期较强尽管目前仍处于相对偏弱情况但金9银10消费旺季即将来临半导体行业周期亦有复苏预期后续消费可期关注需求复苏情况综上所述美元持续走强及高库存对价格压制较强供给端低弹性使21万一线存较强支撑后续需求旺季若恢复则将提振锡价建议多单继续持有若回调至21万一线可择机加仓操作建议多单继续持有短期观点偏强震荡碳酸锂盘面小幅调整基本面仍偏弱现货9月12日SMM电池级碳酸锂现货均价191万元吨环比-03万元吨工业级碳酸锂均价181万元吨环比-03万元吨目前电碳和工碳价差1万元吨SMM电池级氢氧化锂均价176万元吨环比-03万元吨工业级氢氧化锂均价158万元吨环比-025万元吨现货仍在持续走弱未有止跌迹象产业普遍下调预期供应根据SMM9月碳酸锂月度产量预计为42154吨较上月减少2868吨同比增长2853其中电池级碳酸锂产量预计27468吨较上月减少1456吨同比增7402工业级碳酸锂产量预计14686吨较上月减少1412吨同比减少1368现有供应量充足9月有减产预期飞宇新能源和永兴目前明确减产云母整体有减产预期但目前影响量相对较小近日盐湖有大厂传闻将放货需求9月碳酸锂月度需求量预计58918吨较上月增加1283吨环比增加223月度出口量为70772吨较上月继续减少15574吨出口金额36363万美元较上月减少7464万美元出口向德国和日本的量增加出口韩国量有所减少7月出口至德国的碳酸锂2278吨出口至日本1848吨出口至韩国1222吨较上月减少3192吨终端销售前期对下游旺季备采的预期已逐步落空现货询价有增加交投仍少需求端在9月能否实际有改善还没有兑现信号需求预期仍偏悲观库存根据SMM8月样本月度总库存为54484吨其中样本冶炼厂库存为41865吨样本下游库存为12619吨样本周度库存总计67640吨库存小幅减少冶炼厂库存减量至41865吨下游库存小幅增加至12619吨其他环节库存小幅减少至13156吨目前库存水平相对还比较高下游库存确有消化但电芯需求不足铁锂厂订单大幅减量下游补库幅度仍比较低短期没有出现补库需求拉动的信号下广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年9月13日星期三游询盘增加但成交仍清淡逻辑9月12日碳酸锂期货盘面小幅调整早盘高开午后反弹动力减弱截至收盘主力LC2401小幅上涨054至177750随着近日盘面调整产业普遍进一步下调预期下游询盘有增加但实际采购补库的程度仍较低目前供给仍充足江西云母产量不及预期后续产量或有所减少近日盐湖可能出货期货价格已接近云母外购成本区间盘面多空博弈加剧整体方向上仍维持偏空思路操作上观望为主前期空单已有较大盈利可适当减仓止盈操作建议观望为主前期空单适当减仓短期观点谨慎偏空黑色金属钢材需求预期好转铁水环比走高成本支撑钢价偏强走势现货和基差唐山钢坯30至3550元每吨华东螺纹30至3810元每吨10月和1月基差分别为73和19元每吨热卷10至3890元每吨热卷10月和1月合约基差分别为-44和8元每吨利润现货利润稳中有跌螺纹长流程利润-43元每吨电炉利润-177元每吨热轧利润有微利供给铁水产量继续增长本周铁水132至24824万吨但五大材产量环比下降723万吨至9224万吨其中螺纹减产5万吨至2536万吨热轧产量减少462万吨至3155万吨需求本周五大品种表需11至9449万吨其中螺纹表需增加138万吨热轧表需减少9万吨上半年基建和出口支撑钢材需求但地产行业钢材需求负增长近期一线城市二套房认房不认贷政策以及存量房贷利率下降等地产宽松政策提振市场信息库存本周产量环比去库总库存压力并不大建材和板材库存走势分化建材库存因减产去库较好板材近期显示库存逐步累积有同比上升趋势本周五大品种库存压力环比下降225万吨其中螺纹-278万吨热卷-3万吨观点钢材出口保持高位对需求有支撑热卷库存同比上升走势但其他材库存压力不大可通过价差缩小和缩利润解决库存结构问题高铁水支撑原料需求成本有韧性钢材低利润情况下后期大概率有减产行为原料需求下降或影响钢材跟随成本有所波动但考虑到铁水降幅不大预计回调空间有限螺纹和热卷分别关注3700和3800一线支撑铁矿石房地产行业持续出台托底政策市场情绪回暖现货青岛港口PB粉环比7元吨至927元吨超特粉环比13元吨至800元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为10026和9926元吨超特粉夜盘基差与基差率为1351元吨和1361需求需求端日均铁水产量环比132万吨指24804万吨钢厂库存小幅下降进口矿日耗环比上升库消比维持下降趋势7月生铁产量7760万吨环比6192万吨同比71138万吨1-7月生铁产量52892万吨同比180226万吨7月粗钢产量9080万吨环比-3104万吨同比93714万吨1-7月粗钢产量62651万吨同比172298万吨供给广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年9月13日星期三中长期来看铁矿石供应宽松格局未改二季度自然年产量来看淡水河谷产量含球团矿87854万吨环比12762万吨17同比5074万吨61力拓产量含球团矿与铁精粉84764万吨环比11660万吨14同比1688万吨2必和必拓100权益Samarco季度产量73938万吨环比67270万吨10同比1278万吨18FMG产量5270万吨环比240万吨18同比-650万吨-11全年产销目标来看四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中淡水河谷维持不变力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标必和必拓上调产量目标500-550万吨西澳产区上调400万吨Samarco上调100-150万吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看8月铁矿石进口量106415万吨环比129350万吨同比102050万吨8月累计进口量775658万吨同比52738万吨国产矿来看7月份国内铁矿石原矿产量857090万吨环比5536万吨同比54822万吨1-7月产量5667970万吨同比54822万吨库存港口库存117986万吨环比周四-693万吨环比上周二-221万吨钢厂进口矿库存环比-4080万吨至853189万吨观点房地产行业持续出台托底政策市场情绪回暖基本面上供需双增钢厂库存小幅下降港口库存重回去库趋势供应来看本周到港量环比7242万吨至27029万吨澳巴发运量环比-2437万吨至25192万吨考虑到近期发运量水平高于近几年同期水平预计后期到港量中枢逐步抬升需求来看日均铁水产量维持高位运行环比132万吨指24824万吨钢厂库存小幅下降进口矿日耗环比上升库消比维持下降趋势平控政策迟迟未能落地钢厂反馈暂无减产计划铁水产量维持高位运行港口库存重回去库趋势近期宏观托底政策预期逐步兑现但监管机构再次释放价格打压信号预计盘面宽幅震荡操作上观望为主焦炭宏观支撑情绪再度回暖期现截至9月12日主力合约收盘价2432元环比上涨27元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2150元环比持平日照港仓单2362元期货升水70元入炉成本不断抬升焦企有意开始首轮提涨利润截至9月7日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-7元吨利润周环比下降20元其中山西准一级焦平均盈利8元吨山东准一级焦平均盈利1元吨内蒙二级焦平均盈利-50元吨河北准一级焦平均盈利19元吨焦化盈利能力大幅走弱部分地区开始陷入亏损供给截至9月7日247家钢厂焦炭日均产量46万吨周环比减少01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量712万吨周环比减少01万吨焦企利润大幅回落但是尚未明显影响生产供应维持稳定需求截至9月7日247家钢厂日均铁水24824万吨周环比增加132万吨铁水进一步增加短期限产仍未执行对原料仍有刚需支撑目前铁水产量达近年来高位水平后市继续关注钢厂生产动向库存截至9月7日全样本独立焦企焦炭库存716吨周环比减少06万吨247家钢厂焦炭库存5959万吨周环比增加104万吨中间投机力量进场拿货焦企出货顺畅下游到货继续好转多数钢厂保持按需采购节奏观点原料煤快速反弹焦企利润被不断压缩后市或有减产可能下游钢厂到货好转期现商进场拿货焦企库存压力不大近期原料煤供给持续紧张宏观利多较强且铁水继续增长对焦炭刚需有明显支撑情绪影响下盘面再度走强短期成本支撑仍较强但是下游观望情绪渐起重点关注后市宏观政策以及原料煤走势广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年9月13日星期三焦煤产地供给仍偏紧情绪支撑盘面上行期现截至9月12日主力合约收盘价报1785元环比上45元主焦煤介休沙河驿1900元环比持平期货贴水115元汾渭主焦煤蒙3沙河驿1665元环比上涨40元主焦煤蒙5沙河驿报1717元环比上涨30元期货升水蒙3120元升水蒙568元投机情绪旺盛产地仍有事故焦煤成交活跃煤价延续上涨态势供给截至9月7日汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加219万吨至61114万吨精煤产量周环比减少028万吨至24078万吨主产地部分地区前期非事故停产煤矿陆续安排复产产地供应量有所抬升不过目前仍有煤矿在停产供应端尚未完全恢复进口通关有波折但目前已恢复正常需求截至9月7日247家钢厂焦炭日均产量46万吨周环比减少01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量712万吨周环比减少01万吨焦企利润大幅回落但是尚未明显影响生产供应维持稳定库存截至9月7日全样本独立焦企焦煤库存8806万吨周环比增加2万吨247家钢厂焦煤库存7336万周环比减少189万吨下游焦企有适当补库现象贸易商等中间环节有部分投机需求进场多数矿点成交良好产地出货顺畅库存去化明显观点产地仍有煤矿在停产叠加新增煤矿事故供应端尚未完全恢复供给仍相对偏紧下游焦企库存偏低开始适量采购中间投机不断入场情绪高涨叠加宏观利好盘面再度转强短期走势或仍偏强但是下游对高价煤开始逐步观望仍需警惕煤价过快上行后的回调重点关注后市宏观政策以及粗钢平控政策动力煤供给降幅明显短期支撑煤价现货截至9月11日产地供给小幅回升客户拉运积极港口随着煤价的上涨下游观望情绪渐起内蒙5500大卡报价670元环比上涨10元山西5500大卡报价为710元环比持平陕西5500大卡报价为700元环比上涨13元港口5500报价870-890元报价环比持平供给截至9月7日三西地区煤矿产量1152万吨周环比增加42万吨其中山西地区产量331万吨周环比增加14万吨陕西地区产量340万吨周环比增加30万吨内蒙产量481万吨周环比减少5万吨月初部分停产煤矿恢复正常生产叠加少数检修煤矿复产整体产量提升但是内蒙地区安全检查仍严格整体产量仍在回落需求截至9月11日内陆17省沿海8省日耗5807万吨周环比增加168万吨库存118943万吨周环比减少1366万吨平均可用天数1985天周环比减少085天截至9月7日江内六港煤炭库存470万吨周环比减少267万吨截至9月7日广州港煤炭库存2561万吨周环比减少149万吨观点产地受到煤矿事故影响供给有所回落当前山西和陕西地区有所恢复但是内蒙产量仍在回落需求看民用和非电需求尚可且港口发运利润仍在倒挂港口到货偏少部分优质货源紧缺刚需采购询货困难但是随着价格上涨下游也出现一定的观望情绪此外电厂日耗不断走弱且终端库存仍处高位电力终端采购积极性不佳市场缺乏持续上涨的动力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年9月13日星期三农产品粕类USDA9月报告整体符合预期CBOT大豆走弱现货市场昨日主流区域油厂报价为4780-4880元吨天津4880元吨跌20元吨山东4780元吨跌40元吨江苏4800元吨跌40元吨广东4810元吨持稳全国主要油厂豆粕成交183万吨较上一交易日增加075万吨其中现货成交133万吨基差成交05万吨开机方面今日全国123家油厂开机率下降至5752全国111家油厂开机率下降至6199基本面消息USDA9月供需报告显示美国202324年度大豆产量预估为4146亿蒲式耳平均单产预计为501蒲式耳英亩此前调查的预估均值显示分析师预期美国大豆产量预计为4157亿蒲式耳大豆单产为502蒲式耳英亩美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示截至2023年9月7日当周美国大豆出口检验量为310073吨此前市场预估为30-725万吨前一周修正后为406934吨初值为378595吨美国农业部每周作物生长报告显示截至2023年9月10日当周美国大豆优良率下降1个百分点至52但高于市场预期的51上年同期为56巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示巴西9月前二周出口大豆20705万吨日均出口量为4141万吨较上年9月全月的日均出口量1906万吨增加117AgRural估计巴西新年度大豆种植面积将同比扩大3至4540万公顷产量将达到创纪录的164亿吨AgRural亦估计大豆种植面积将同比扩大3至4540万公顷产量将达到创纪录的164亿吨监测数据显示截止到9月12日9月船期累计采购了6204万吨10月船期累计采购了9966万吨11月船期累计采购了3498万吨12月船期累计采购了264万吨2024年1月船期累计采购了396万吨2024年2月船期累计采购了2376万吨监测数据显示截止到上周末9月份美国对华累计装运13万吨巴西累计装运了133万吨阿根廷装运了1万吨三大主产国累计装运了146万吨左右根据9月采购数据来看预期9月对华装运量在600万吨左右而10月大豆到港量我们预估在600-620万吨之间11月到港量会快速增长了1000-1100万吨行情展望昨日夜间USDA公布9月供需报告报告下调美豆单产但同时下调出口及压榨最终结转库存小幅下调库销比调整空间不大利多阶段性出尽美豆承压国内来看910月供应偏紧结构基本确定基差仍在高位但高价之下成交量明显下滑且油厂及终端库存持续回升前提下安全边际有所增强阶段性价格有向下调整预期生猪供需压力仍未缓解关注二育入场情况现货情况昨日现货小幅震荡全国均价1647元公斤较前一日下跌003元公斤其中河南均价为1644元公斤较前一日下跌005元公斤辽宁均价为1605元公斤较前一日持平四川均价为1635元公斤较前一日下跌02元公斤广东均价为174元公斤较前一日持平市场数据涌益咨询监测截至9月7日当周自繁自养养殖利润均值为12734元头上周为1821元头外购仔猪育肥为-4422元头上周为-1102元头放养利润为-26777元头上周为-23518元头当周全国出栏平均体重为12283公斤上周为12249公斤90公斤以下小体重猪出栏占比为49上周为521150公斤以上大体重猪出栏占比5上周为479肥猪出栏增加市场供应有所恢复肥标价差由强走弱但肥猪整体价格仍高于标猪行情展望当前肥标价差回落出栏体重反弹但对下半年需求预期逐渐好转的前提下压栏及二次育肥仍会支撑猪广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年9月13日星期三价关注下旬二育补栏情况随着时间推移出栏量预计将持续回升叠加体重上行二育出栏供应压力仍在持续释放不利于价格上涨市场现阶段存惜售情绪但供需博弈不存在强利多阶段性建议观望为主玉米华北贸易商出货积极新粮上市在即玉米承压现货价格9月12日现货价格震荡运行东北三省及内蒙主流报价2710-2810元吨较昨日持平华北黄淮主流报价2850-2930元吨局部较上周五下跌20-50元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2850-2870元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2850-2870元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2980元吨较昨日下调10元吨一等玉米装箱进港2900-2920元吨二等新玉米平仓2850-2870元吨较昨日持平基本面消息截至9月8日广东港内贸玉米库存共计149万吨较上周增加09万吨外贸库存399万吨较上周增加18万吨进口高粱573万吨较上周增加137万吨进口大麦572万吨较上周减少32万吨USDA发布月度供需报告9月美国20232024年度玉米单产预期1738蒲式耳英亩8月预期为1751蒲式耳英亩环比减少13蒲式耳英亩玉米产量预期15134亿蒲式耳8月预期为15111亿蒲式耳环比增加023亿蒲式耳玉米期末库存预期2221亿蒲式耳8月预期为2202亿蒲式耳环比增加019亿蒲式耳报告发布后CBOT玉米持续走低行情展望华北玉米上量仍在高位供应压力较大价格持续下滑但终端库存较低下方空间有限下游对后期市场预期并不乐观备货积极性始终较弱压制行情当前正处玉米青黄不接阶段但9月份东北新粮将逐步流入市场后续进口也将陆续到港供应压力将持续增加预计行情维持震荡偏弱走势白糖国内库存偏低价格维持高位震荡格局行情分析巴西中南部9月第二周的降水减少支撑甘蔗压榨进度港口糖船排队时间也随着降水减少而缩短供应增加对国际糖价阶段性走势形成压力印度水库水位仅维持在长期平均水平远低于去年水平部分蔗农推迟了甘蔗播种或影响2425榨季面积由于水资源紧缺主产邦马邦和卡邦部分糖厂被要求推迟开榨开榨时间或延迟至11月15日之后印度泰国减产导致的基本面供应短缺的故事仍在延续预计原糖将维持高位震荡格局上周期间制糖集团报价大幅上调低库存支撑国内糖价下游需求有回暖迹象现货市场报价坚挺制糖集团库存进一步降低惜售情绪加重报价连续上调新糖上市前糖价下方支撑强预计本周糖价高高位震荡走势基本面消息国际方面8月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为47871万吨较去年同期的38799万吨增加了9072万吨同比增幅达2338甘蔗ATR为14923kg吨较去年同期的15257kg吨下降了334kg吨制糖比为5077较去年同期的4669增加了408产乙醇2346亿升较去年同期的2015亿升增加了331亿升同比增幅达1643产糖量为3456万吨较去年同期的2634万吨增加了822万吨同比增幅达3122根据印度农业部的最新数据截至9月1日印度甘蔗种植面积为5991万公顷而去年为5565万公顷国内方面海关总署公布数据显示2023年7月我国进口食糖11万吨同比减少171万吨降幅68852023年1-7月累计进口食糖12066万吨同比减少8379万吨降幅4098202223榨季截至7月累计进口食糖29786万吨同比减少8956万吨降幅2312海关总署公布的数据显示7月我国税则号170290项下三类商品进口1933万吨同比增加79万吨增幅69122023年1-7月累计进口税则号170290项下三类商品10424万吨同比增加3463万吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年9月13日星期三增幅4975操作建议短多操作评级高位震荡棉花抛储供应偏紧暂缓关注下游市场表现行情分析产业基本面方面临近年度末期陈棉商品棉库存逐渐趋紧而新花仍未上市新棉产量及成本仍不确定短期内棉价缺乏较明显的下行驱动及下行空间不过产业下游旺季不旺预期较浓且抛储日挂牌量较大短期来看棉花缺乏明显上涨动能基本面消息USDA截止9月10号美国棉花生长优良率为29前一周为31上年同期为33棉花收割率为8去年同期为8五年均值为7棉花结铃率为98上一周为94上年同期为100五年均值为98USDA截至8月31日当周202324美陆地棉周度签约193万吨环比升385较前四周均值降3969其中中国037万吨越南027万吨202324美陆地棉周出口装运398万吨环比降1809较前四周均值降642其中中国229万吨巴基斯坦022万吨国内方面截至9月12日郑棉注册仓单6360张较上一交易日减少259张有效预报4张较上一交易日不变仓单及预报总量6364张折合棉花2546万吨9月12日全国3128皮棉到厂均价18359元吨上涨146元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元吨稳定纺纱利润为-2399元吨减少1606元吨棉价上涨纺企采购谨慎后道订单跟进不及预期实单据量商谈价格纺企即期纺纱利润亏损操作建议01多单减持评级中性鸡蛋现货接近蛋价顶部上涨幅度有所放缓现货市场今日全国鸡蛋价格多数稳定少数窄幅调整主产区鸡蛋均价为553元斤较昨日价格稳定货源稳定市场需求平稳供应方面产区肉鸡种蛋仍有转商品蛋销售情况部分市场有库存待销整体鸡蛋供应量波动不大需求方面由于鸡蛋价格偏高终端消费者接受能力有限高价货源消化一般但后期仍有中秋节需求支撑因此需求量减少幅度有限价格展望上周全国鸡蛋供应量增幅不大整体相对平稳下游市场略抵触高价走货平平预计本周全国鸡蛋价格高位下跌后暂时走稳油脂马棕冲高回落连棕弱势震荡现货市场USDA月报发布在即市场调整仓位连豆油受到美豆类走势的影响在8200元上方小幅震荡截至收盘连豆油报8274元较昨日收盘价上涨16元现货随盘略涨基差报价以稳为主江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8830元吨较上日上涨20元江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401560广东广州港地区24度棕榈油现货价格7390元吨较上日下跌30元广东地区工厂9月基差最低报2401-50基本面消息广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年9月13日星期三MPOB公布的数据显示由于出口大幅下降8月底马来西亚棕榈油库存跃升225至212万吨升至7个月高位这可能会加大棕榈油价格压力这个数据高于受访11位交易员和分析师预估的增加923至189万吨8月棕榈油出口量下降978至122万吨也逊于市场预期的133万吨此外8月毛棕榈油产量较7月增长89至175万吨略高于预期的172万吨据马来西亚独立检验机构AmSpec显示马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为305594吨上月同期为383795吨环比减少2038根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为350823吨较8月1-10日出口的395145吨减少112据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年9月1-10日马来西亚棕榈油单产减少721出油率增加01产量减少67据船运调查机构SGS公布数据显示预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为334100吨较上月同期出口的392396吨减少1486行情展望马来西亚毛棕榈油期货价格冲高回落主要是上旬马棕产量下降和原油价格强势运行对于行情有所支撑不过昨日MPOB报告库存增长超预期同时上旬ITSAmSpecSGS公布的出口量明显下滑数据面偏空短线在3650-3700令吉区间寻求支撑不排除期价承压走弱且有下探3500令吉的可能国内方面大连棕榈油期货市场低位弱势震荡贸易商补货积极性相对较好成交量为5309万吨周度增加1252万吨虽然国内的油脂市场缺乏大涨行情但随着双节的临近市场整体的购销速度有所好转现货价格企稳整理基差局部微涨花生国内花生价格或窄幅震荡现货市场昨日国内花生价格趋稳运行河南白沙大花生报价继续下调020元斤左右上货量陆续增加市场交易略显清淡采购较为谨慎产区报价承压明显目前河南大花生报价在530-540元斤白沙报价在540-545元斤江西新米表现抗跌整体交易不快目前产区收购价格580-590元斤油料米方面兴泉工厂少量采购油脂油料成交10200左右其余工厂主要以收购进口米为主实际成交量有限国内一级普通花生油报价16400-16900元吨实际成交可议价小榨浓香型花生油市场主流报价为18800-19000元吨行情展望现阶段来看市场成交量有限零星交易陈米贸易商高价采购新米动力不足多关注天气变化以及产区上量交易情况预计近两日花生产区多根据走货情况震荡调整报价红枣销区价格以稳为主现货市场从新疆各主产区红枣长势来看差异化较明显坐果情况优劣均有由于生长期推后各产区生长情况不一随着枣果不断增大产量预判逐渐明朗后续需持续关注天气变化尤其是大风及降雨天气受大风天气影响阿克苏阿拉尔喀什部分地区出现不同程度落果持续跟进天气对产量质量的影响昨日广州如意坊市场今日到货3车其中期货C类价格参考1120元公斤客商拿货积极性减弱河北市场价格以稳为主客商按需采购行情展望销区市场交割品到货减少根据质量不同价格差异较大中秋国庆双节备货支撑下好货价格偏强预计现货价格稳中小幅波动苹果西部产区交易进入中后期现货市场广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年9月13日星期三栖霞产区红将军供货量逐步增多前来问价的采购商尚可多挑拣合适货源采购成交量略有放大前红将军80以上统货主流价格在300元斤左右红将军80以上一二级半价格在350-380元斤库内走货平稳以质论价交易随行进行目前库存客商纸袋富士80一二级条纹价格在500-520元斤片红价格在450-470元斤沂源产区红将军交易进入中后期市场货源质量参差不齐询价问货的客商较多但压价心理较强导致价格混乱行情弱势运行目前75以上手选果价格在220-250元斤统货价格在180-200元斤客商收购积极性尚可洛川产区早富士价格暂稳运行整体交易以质论价果农随行出货当前70起步半商品价格在400-450元斤70起步统货价格350-380元斤咸阳乾县产区早富士交易扫尾余货质量下滑且质量参差不齐成交以青红不分为主纸袋早富士70起步价格在150-200元斤晚富士零星摘袋预计10天左右上市行情展望随着各产区早富士的持续交易山西运城陕西洛川等产区交易进入中后期阶段性货源供应增多外来客商有所增加整体交易氛围尚可走货正常而陕西咸阳乾县宝鸡扶风等产区由于种植规模不大交易周期较短当地早熟富士交易基本结束能源化工原油OPEC和EIA月报提振市场信心油价震荡偏强行情回顾9月12日NYMEX原油期货10合约8884涨155美元桶或178ICE布油期货11合约9206涨142美元桶或157中国INE原油期货主力合约2310跌05至6956元桶夜盘涨138至7094元桶重要资讯1EIA短期能源展望报告预计2023年布伦特原油价格为8446美元桶之前预计为8262美元桶预计2024年为8822美元桶之前预计为8648美元桶在沙特延长了100万桶日的减产后预计2023年第四季度全球石油库存将下降20万桶日2欧佩克月报显示将2023年全球原油需求增速保持在240万桶日不变将2024年全球石油需求增速保持在220万桶日不变由于沙特延长减产石油供应缺口为300万桶3美国至9月8日当周API原油库存1174万桶API汽油库存421万桶API精炼油库存2592万桶4欧佩克月报8月份欧佩克石油产量增加113万桶日达到2745万桶日其中伊朗和尼日利亚的产量增幅最大5消息人士称沙特阿美将在10月份向至少5家北亚炼油厂供应全部合同量的原油行情展望OPEC月报认为沙特减产将使得石油供应产生300万桶缺口而EIA则上调了今明两年的油价预期预计第四季度石油库存将下降20万桶日两大机构的月报利好提振了油价在供应延续紧张的情况下后续预期差关注宏观和需求变化成品油裂解价差在柴油带动下有所走强但高油价带来的通胀压力或再度加强市场加息预期关注今晚美国CPI数据今早API原油和成品油库存累库关注今晚EIA数据的验证短期预计油价延续高位震荡格局警惕宏观风险建议区间操作布油参考88-93美元桶沥青华南降雨阻碍刚需释放盘面震荡现货方面9月12日国内沥青均价为3945元吨较上一工作日价格下调5元吨今日国内山东地区区内部分炼厂报价继续下调带动沥青现货价格小幅走跌广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年9月13日星期三开工方面9月12日国内沥青总产量共计106万吨环比下降016万吨或149东明石化转产沥青但云南石化间歇停产带动整体产量下降库存方面截止2023年9月12日国内54家沥青样本生产厂库库存共计1037万吨环比增加11万吨或11国内沥青76家样本贸易商库存量原企业社会库库存共计1326万吨环比减少15万吨或11行情展望当前炼厂沥青供应已经抬升至年内高位月底合同压力较大各品牌跨地区资源竞争有所增加但原料成本攀升会相应挤压炼厂利润近期多家炼厂出现停产或转产计划沥青供应高点或已现关注后续低利润情况下沥青供应兑现情况需求方面华南地区受大范围降雨因素影响市场刚需略显低迷大范围降雨对于刚需有所阻碍沥青仍有一定累库压力沥青裂解价差的修复需等待成本端走弱否则仍将维持弱势单边方向上沥青或跟随成本高位震荡但高价需求有限情况下除非原油进一步上涨沥青进一步上行空间亦有限沥青2311合约高位震荡思路区间参考3750-3950元吨PTA供需预期偏弱但成本支撑偏强短期PTA高位震荡现货方面昨日PTA期货涨幅扩大现货市场成交一般供应商高位出货积极但聚酯和贸易商询盘气氛偏弱基差松动日内主港现货在014042有成交9月底在0140成交个别略低在0135附近价格成交区间在61806355附近主港主流货源基差在0140成本方面昨日亚洲PX上涨28美元吨至1139美元吨PXN修复至428美元吨附近PTA现货加工费至76元吨附近TA01盘面加工费115元吨供需方面供应近期PTA多套装置短停周内开工率下降明显需求聚酯综合负荷略回升至929江浙终端开工率提升坯布出货提升江浙涤丝价格重心上涨50-100产销整体放量宏观氛围整体偏暖叠加9月传统旺季原料端短期维持强势另外坯布去库带动终端负荷继续提升短期涤丝社会库存继续缓慢去化丝价预计易涨难跌幅度关注成本端的带动行情展望原油供应端收紧加上短期市场情绪较好油价整体支撑偏强对化工成本重心支撑偏强近期PX供需矛盾不大浙石化一条线检修终端需求旺季支撑聚酯及PTA开工率维持高位短期对PX支撑偏强近期PTA装置短停较多实际产量损失有限加上亚运会期间部分聚酯装置减产9月PTA供需整体偏宽松对PTA支撑有限但因短期PTA加工费持续偏低且短期油价偏强PTA成本支撑偏强但弱驱动下PTA上方空间仍有限操作上单边短线操作TA01关注6300以上压力TA-SC价差滚动做压缩乙二醇市场情绪带动MEG短期偏强但供需偏弱格局下涨幅受限现货方面昨日乙二醇价格重心高位坚挺市场商谈一般日内现货基差在01合约贴水144-148元吨附近场内贸易商换手成交为主高位买盘跟进一般美金方面乙二醇外盘重心走高近期到港船货484-488美元吨商谈成交10月船货递盘追高至490美元吨偏上场内出货意向偏多日内仍有韩国货进行招标供需方面供应乙二醇整体负荷6413-131其中煤制乙二醇负荷6681-110库存华东主港地区MEG港口库存约1178万吨附近环比上期减少18万吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年9月13日星期三需求聚酯综合负荷略回升至929江浙终端开工率提升坯布出货提升江浙涤丝价格重心上涨50-100产销整体放量宏观氛围整体偏暖叠加9月传统旺季原料端短期维持强势另外坯布去库带动终端负荷继续提升短期涤丝社会库存继续缓慢去化丝价预计易涨难跌幅度关注成本端的带动行情展望近期在市场情绪较好油价支撑偏强及EG低估值下短期MEG受到提振但MEG供需格局仍偏弱国内MEG开工高位且8-9月进口量预期偏高MEG港口绝对库存仍偏高MEG反弹空间仍受限操作上普涨行情下EG01低位短多对待4300以上谨慎偏空对待短纤供需驱动一般但成本端偏强短纤随成本端波动现货方面昨日受TA增仓上行带动PF期货大幅上涨主力合约PF11收涨278期货上涨后涤短工厂现货报价多上调100商谈重心上调50-100市场对后市看涨预期较强交投气氛良好平均产销158基差有所走弱新拓货源11-150元吨中磊货源11-50元吨三房巷货源11-50元吨附近半光14D直纺涤短江浙商谈重心7650-7800元吨出厂或短送福建主流7800元吨附近短送山东河北主流7650-7850元吨送到供需方面供应直纺涤短开机负荷下滑至845需求纯涤纱跟进相对乏力价格小幅走强下游对高位接盘谨慎行情展望终端季节性需求回升下游纯涤纱库存有所下降短纤供需边际略有缓解但纯涤纱价格上涨乏力维持亏损状态且涤棉纱库存维持高位下游纱厂整体改善空间有限短纤整体供需格局偏弱短纤工厂库存维持偏高水平短纤自身仍无明显驱动但原料端支撑偏强短期短纤随原料波动为主策略上PF11单边同PTA关注7800以上压力PF11-TA11价差滚动做压缩苯乙烯低库存且成本端偏强苯乙烯短期走势偏强现货方面昨日华东市场苯乙烯大幅走高商品期货价格集体走高带动贸易商补空操作交投气氛升温到港船货有限港口现货偏紧至收盘现货9640-99309月下9580-988010月下9400-968011月下9210-9450单位元吨美金市场跟随上行随着国内价格的大幅走高市场美金报盘稀少观望气氛浓厚船货资源有限10月纸货1125对1160单位美元吨成本方面昨日纯苯市场价格大幅上涨中石化挂牌价上调150至8500元吨纯苯基本面并无新增利好上下游进一步走强支撑价格大涨原料端价格日内震荡走强下游苯乙烯期货大幅上涨助推纯苯价格显著提升日内商谈成交量略下降苯乙烯与纯苯现货价差1130元吨主力月纸货价差1075元吨纯苯主力月纸货与现货月差215元吨供需方面供应苯乙烯负荷回升至7005附近需求随着部分地区的交通管制和国庆节的临近部分下游开始小单备货终端产品缓慢跟涨行业亏损略有收窄行情展望近期苯乙烯供应回升明显下游整体负荷小幅回落但部分下游投产在即平衡表看9月苯乙烯累库幅度有限但10月苯乙烯累库预期较强苯乙烯基本面维持近强远弱格局近期纯苯涨幅较大部分下游亏损且内外盘持续顺差纯苯进口预期增加纯苯供需边际转弱价格继续上行驱动减弱整体来看纯苯与苯乙烯港口库存绝对水平偏低叠加原油走势偏强下游国庆节前备货预期加上资金助广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年9月13日星期三推苯乙烯短期走势偏强但弱预期且估值偏高下EB继续反弹空间谨慎看待策略上EB单边观望关注EB11逢高做空机会月差短线正套操作EB11-BZ11价差逢高滚动做缩PVC亚洲市场报价存下调预期国内旺季终须验证需求PVC现货国内PVC市场价格窄幅整理点价货源部分略有优势一口价点价成交并存下游采购积极性不高部分意向观望现货市场交投气氛整体偏淡5型电石料华东主流现汇自提6320-6430元吨华南主流现汇自提6360-6480元吨河北现汇送到6300-6340元吨山东现汇送到6350-6400元吨电石电石价格部分下调乌海宁夏地区出厂价下调50元吨主要因随着电石供应量的增加部分厂家开始存在出货压力下游PVC企业采购价暂时维持稳定市场供需博弈进行中目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3670-3820元吨山西榆社陕西自提3250元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3350元吨PVC开工库存开工截至9月7日PVC整体开工负荷率7329环比下降073个百分点其中电石法PVC开工负荷率7259环比下降088个百分点乙烯法PVC开工负荷率7538环比下降031个百分点库存截至9月8日国内PVC社会库存在4510万吨环比减少152同比增加1964其中华东地区在3892万吨环比减少149同比增加2240华南地区在618万吨环比减少175同比增加475行情展望近期政策上仍有积极信号市场心态尚维持积极但从地产数据来看压力较大PVC开工看矛盾不大在电石供应提升后或有进一步提振开工率可能需求端前期亮眼的出口驱动转弱市场等待10月报价偏下跌预期内需在当下节点市场对金九银十存期待对国庆节前备货有期待且当前仍维持去库局面但从当前订单及华南开工疲态看需求或难及预期短期盘面宏观情绪扰动加剧预计短期波动加剧结合当前点位维持逢高试空观点上方暂看6600甲醇利好边际趋弱关注港口现货成交情况甲醇现货内蒙古甲醇主流意向价格在2140-2180元吨生产企业出货为主下游按需采购为主价格整理运行华北价格整体松动买方市场存排库需求下游需求整体偏弱市场氛围偏弱价格整体松动山东地区主流成交在2370-2500元吨价格整体整体下跌沿海甲醇部分市场弱势调整基本面偏弱多数市场价格再度窄幅调整太仓甲醇市场价格在2495-2530元吨成交放量一般广东市场重心窄幅调整主流商谈在2510-2520元吨成交一般甲醇开工库存开工截至9月7日国内甲醇整体装置开工负荷为7293较上周上涨058个百分点较去年同期上涨654个百分点国内非一体化甲醇平均开工负荷为6574较上周上涨083个百分点库存截至9月6日甲醇港口库存总量在10385万吨较上周增加182万吨其中华东合计7645万吨华南合计274万吨中国甲醇样本生产企业库存4047万吨较上期增加414万吨涨幅1138行情展望短期煤价未在淡季回落安全事故频发支撑煤价亦在重心上支撑煤化工甲醇当下供需双增供应端产能利用率提升较快需求端传统下游开工偏高水平MTO宝丰投产渤化检修暂看两者有对冲中期仍是在新投产下增加对甲醇需求港口库存维持累库尽管01合约定价隐含季节性去库但上方阻力仍逐步加重甲醇在供需边际或将转弱且伴随价格快速上行估值显压力盘面上震荡操作上建议暂观望根据个人收益意愿考虑获利了结套利上中长期逢高做缩MTO利润广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年9月13日星期三尿素下游需求小幅提升但盘面上方空间有限UR2401现货价格更新国内尿素小颗粒现货价格河南市场主流价-2590基差25902158山东市场主流价261010基差-442山西市场主流价-2440基差24102128河北市场主流价-2580基差25802158江苏市场主流价263010基差-462本周市场主要动态1根据隆众口径尿素产量10804万吨环比减少255国内需求量小幅抬升成交回暖出口方面暂时持稳本周供需差为3004万吨环比减少574新疆中能一期六国丰喜塔石化预计周内陆续恢复2当前陆续有货源开始离港且出口面受限影响依旧存在整体预计国内港有窄幅下降的可能3农业方面部分外围区域根据终端需求少量跟进但拿货量一般工业方面下游复合肥三胺开工均有提升对于原料尿素的采购形成一定支撑逢低采购居多核心观点1阶段性供应趋紧随着检修复产以及新装置投产落实9月仍存在累库预期2基本面矛盾对盘面并不突出企业库存短期或有窄幅增加趋势港口库存基于走船发货国内到港减少策略当前随着工厂订单的增加市场氛围稍有提升但基于后市供应恢复盘面上方空间不大后期或仍延续震荡运行态势建议多空单维持小仓位正套思路为主01合约短期压力位23002400需警惕09交割后市场备货可能导致的阶段性偏紧风险仅供参考LLDPE消费旺季叠加供应增加短期仍看成本对于盘面的支撑L2401基本面情况1本月新增聚乙烯检修装置不多且多数装置于月初重启后期来看新增检修装置多为临时停车对聚乙烯供应影响不大后期产能利用率或将持续增加国内企业聚乙烯总产量在5447万吨较上周期5382万吨幅度在065万吨下游需求来看棚膜旺季将近规模企业或有一定好转预期开工起色较为明显但农膜企业订单较往年同期偏弱订单排产或提升缓慢开工率提升略显缓慢预计农膜企业开工率提升20左右2现货端PE线性华东主流843084800基差2878-58华北主流835084500基差-5248-48观点和策略短期来看在供需双增背景下成本原油及煤炭持续支撑盘面价格走强预计短期LL仍偏强运行操作策略上短期LL单边多单持有逢高离场套利方面仍跟踪L-P价差扩大机会仅供参考PP多空消息博弈短期成本支撑带动盘面走强PP2401基本面情况1截止三季度年内新扩能完成310万吨年达到全年计划的50投产压力集中到9月末10月初截止目前宁夏宝丰50万吨甘肃华亭20万吨宁波金发40万吨均已经进入试车环节9月份预计可实现量产东华茂名40万吨9月初投产完毕目前生产正常预计3季度产能达到3956万吨4季度PP总产能环比增长733新增供应增量持续提升目前国家密集出台消费刺激政策需求端旺季强预期炒作后市场需观察实际跟进情况金九银十来临部分下游企业为旺季生产提前适量补仓中线季节性消费预期仍在预计2023年4季度PP总表观消费量在969万吨环比较2023年3季度增加659投产装置较多产量仍有增加预期表观消费量保持增长态势2现货端PP拉丝华东主流价7850792020基差-135-65-110华北主流价7850790020广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年9月13日星期三基差-135-85-100观点和策略短期内在供给逐步增加需求回暖修复和成本运行中枢高位支撑的背景下预计PP盘面偏强运行因此操作策略方面建议空单暂时观望为主等待利空信号明确后入场仅供参考LPG外盘价格持续高位PG有所支撑现货方面国产主流华南5350-5550元吨上海5100元吨江苏5150-5300元吨浙江5050-5150元吨福建5350-5450元吨山东民用主流5270-5300元吨醚后碳四主流5700-5900元吨进口气主流华南5450-5500元吨浙江5250-5400元吨江苏5350-5450元吨基差华东-534元吨华南-249元吨山东-379元吨最低可交割品定标地为华东外盘价格9月12日FEI当月价格为6977美元吨较上一交易日下跌2美元吨CP当月价格为577美元吨较上一交易日上升21美元吨供应方面截至9月7日国内液化气商品量总量为5335万吨左右较上周增加17万吨或329日均商品量为762万吨左右下游开工截至9月7日烷基化开工率为428MTBE开工率为5962PDH开工率为6893库存方面截至9月7日中国液化气港口样本库存量28255万吨较上周增加176万吨或664行情展望OPEC月报认为沙特减产将使得石油供应产生300万桶缺口而EIA则上调了今明两年的油价预期两大月报利好提振油价国际原油继续上涨国际液化气纸货价格走高并提振盘面走势基本面来看一方面来说燃烧需求逐渐旺盛另一方面烷基化装置和MTBE装置开工率有小幅波动但影响不大PDH装置利润有小幅修复但接下来有多家PDH装置进行检修新的PDH装置投产预期仍存供应方面国内供应变化不大十月中东装船供应有偏紧迹象PG10合约偏强对待多单谨慎持有燃料油原油价格持续上涨带动燃料油上行上游原料油浆市场方面高硫油浆市场主流商谈3800-4050元吨中硫油浆3900-4050元吨低硫油浆主流价格4200-4320元吨高位涨20元吨渣油市场方面地炼非标渣油3470-3650元吨跌50-130元吨高硫渣油3750-4150元吨普通焦化料4000-4550元吨高位涨100元吨山东地区主营单位中海沥青滨州9月12日90沥青放量4760元吨较上周涨160元吨华东地区低硫渣油主力炼厂第三轮竞标价4710元吨较上周涨160元吨华北主力炼厂9月12日低硫渣油沥青料5350元吨含税较上次放量涨150元吨东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈重心4350元吨左右暂无调整蜡油市场方面减压蜡油市场主流价格5850-6250元吨涨50-100元吨焦化蜡油主流价格5450-5650元吨涨50元吨外盘价格9月12日新加坡05船用燃油价格为6403美元公吨鹿特丹05船用燃油价格为5973美元公吨美国墨西哥湾高硫燃油价格为807美元桶新加坡380cst燃油价格为5247美元公吨供应方面截止9月7日山东独立炼厂常减压产能利用率为6926较上周上升4库存方面广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年9月13日星期三截至9月7日新加坡渣油库存19450千公吨ARA燃料油库存1048千公吨美国残渣型燃料油26282千桶行情展望从原油成本端来看OPEC月报认为沙特减产将使得石油供应产生300万桶缺口而EIA则上调了今明两年的油价预期两大月报利好提振油价市场关于美联储加息预期接近尾声情况下原油的金融性溢价提升仍处于高位震荡态势燃料油需求端来看中东发电需求季节性回落下游航运指数无较明显提振后期关注成品油需求季节性回落及宏观偏好降温以及美国CPI数据公布燃料油价格跟随原油波动较大预计后期仍震荡为主暂观望待原油价格出现拐点后逢高做空天然橡胶受丁二烯橡胶大涨带动天然橡胶小幅上涨原料及现货截至9月12日杯胶423506泰铢千克胶水47202泰珠千克云南胶水价11700100元吨海南胶水126000元吨全乳胶现货13000100元吨青岛保税区泰标1500-10美元吨泰标混合胶11700-50元吨轮胎开工率截至9月8日全钢胎样本厂家开工率为6421环比303半钢胎样本厂家开工率79环比004资讯引自中国汽车工业协会8月国内汽车产销分别达到2575万辆和2582万辆环比分别增长72和82同比分别增长75和841-8月汽车产销累计完成18225万辆和1821万辆同比分别增长74和8分析9月12日受丁二烯橡胶大涨带动RU2401小幅上涨报收14370元吨涨幅035基本面整体较为平稳外需出口订单今年以来一直表现不错内需尚可浓乳下游季节性补库除此之外内需暂时没有亮点原料端受期货盘面以及现货价格上涨的影响叠加产区降雨偏多胶水产出较少使得原料价格震荡上行进口量今年整体同比去年偏高不过近期深色胶到港不多国内库存高位缓慢去库需警惕国内库存压力极大压力短期较难缓解供应端国内外上量期需求端半钢胎对应合成胶的需求较好全钢胎表现尚可基本面暂无突出利好9月需要关注边际变化例如库存拐点出现后继续去化情况国内胶水分流情况等另外收储事件在未来行情中也会围绕其再度展开宏观氛围整体偏暖的情况下关注实际需求的变化和供应端扰动操作建议观望短期观点中性丁二烯橡胶市场做多情绪升温丁二烯橡胶期货偏强震荡原料及现货截至9月12日丁二烯山东报价87250元吨丁二烯CIF中国价格98090美元吨顺丁橡胶BR9000山东齐鲁报价13700250元吨基差-440-215元吨产量与开工率8月我国丁二烯产量为4147万吨环比942我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为1138万吨较上期132万吨环比1316我国半钢胎产量为5501万条环比040同比2157我国全钢胎产量为1259万条环比048同比1201截至9月8日顺丁橡胶产业上中游与下游开工率分化其中丁二烯行业开工率为7089环比133高顺顺丁橡胶行业开工率为6632环比-15全钢胎样本厂家开工率为6421环比303半钢胎样本厂家开工率79环比004广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19