A股主要股指下跌，传媒行业跌幅居前：9月4日-9月8日当周A股主要股指下跌，其中科创50跌3.56%，创业板指跌2.40%，深证成指跌1.74%，沪深300跌1.36%，上证综指跌0.53%。9月4日-9月8日当周申万一级行业跌多涨少，传媒、电力设备、美容护理行业的跌幅位居前列，分别下跌6.59%、3.16%和2.46%。而在上涨行业中，国防军工行业涨幅较大，上涨4.30%。
　　两市成交缩量，电子板块交投活跃：9月4日-9月8日周内两市日均交易额为7835.50亿元，较上周下降17.13%。9月4日-9月8日当周主要宽幅股指换手率回落，其中创业板指换手率下降幅度最大。分行业来看，电子板块交投最为活跃，9月4日-9月8日当周电子行业成交额4096.47亿元位居第一。
　　两融余额小幅增加，北向资金流出放缓：截至9月8日收盘，A股市场融资融券余额为15661.39亿元，较上周增加3.19亿元。分行业看，9月4日-9月8日当周超过半数一级行业实现融资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为房地产、非银金融、电子等。9月4日-9月8日北向资金净流出47.56亿元，周内成交额为4095.49亿元。
　　投资建议：国内方面，受油价反弹、猪价上行等因素影响，8月CPI同比增长0.1%，环比上月回升0.4个百分点；8月CPI环比增长0.3%，较前值提高0.1个百分点。8月PPI同比降幅缩小1.4个百分点至3.0%，环比上涨0.2%，PPI环比年内首次回正，工业生产迎来拐点，工业品需求显著回暖。9月4日至9月8日当周，A股成交量缩量至7000亿元附近，板块轮动加快，产业利好催化下成长板块走强。8月经济基本面环比7月改善，同时A股市场利好政策频发，若后续外资流出压力缓释，A股风险偏好有望得到进一步修复。行业配置方面：1）地产重磅政策接连发力，关注地产链条中受到政策催化、业绩边际复苏板块，如家电、建材等。2）关注业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的科技成长领域。华为新产品发布和即将召开的苹果发布会有望催化产业链需求，半导体、消费电子等细分领域迎来布局机会。
　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。
　　

研究报告全文：TableRightTitle策略研究策略周观点策TableTitle略研市场风险偏好继续修复A股流动性向好3486究TableReportTypeTableReportDate策略周观点2023年第30期2023年09月12日投资要点TableSummary分析师TableAuthors于天旭执业证书编号S0270522110001A股主要股指下跌传媒行业跌幅居前9月4日-9月8日电话17717422697当周A股主要股指下跌其中科创50跌356创业板指邮箱yutxwlzqcomcn跌240深证成指跌174沪深300跌136上证综研究助理宫慧菁指跌0539月4日-9月8日当周申万一级行业跌多涨策电话020-32255208少传媒电力设备美容护理行业的跌幅位居前列分别略邮箱gonghjwlzqcomcn周下跌659316和246而在上涨行业中国防军工观行业涨幅较大上涨430点两市成交缩量电子板块交投活跃9月4日-9月8日周内两市日均交易额为783550亿元较上周下降17139月4日-9月8日当周主要宽幅股指换手率回落其中创业板指换手率下降幅度最大分行业来看电子板块交投最为活跃9月4日-9月8日当周电子行业成交额409647亿元位居第一两融余额小幅增加北向资金流出放缓截至9月8日收盘A股市场融资融券余额为1566139亿元较上周增加相关研究TableReportList证319亿元分行业看9月4日-9月8日当周超过半数一业绩处于修复通道中中下游表现较优券级行业实现融资融券净流入融资融券净流入额较高的行政策组合拳发力提振市场信心国家级专精特新小巨人企业名单扩容研业为房地产非银金融电子等9月4日-9月8日北向究资金净流出4756亿元周内成交额为409549亿元报投资建议国内方面受油价反弹猪价上行等因素影响告8月CPI同比增长01环比上月回升04个百分点8月CPI环比增长03较前值提高01个百分点8月PPI同比降幅缩小14个百分点至30环比上涨02PPI环比年内首次回正工业生产迎来拐点工业品需求显著回暖9月4日至9月8日当周A股成交量缩量至7000亿元附近板块轮动加快产业利好催化下成长板块走强8月经济基本面环比7月改善同时A股市场利好政策频发若后续外资流出压力缓释A股风险偏好有望得到进一步修复行业配置方面1地产重磅政策接连发力关注地产链条中受到政策催化业绩边际复苏板块如家电建材等2关注业绩边际改善具备产业支撑逻辑的科技成长领域华为新产品发布和即将召开的苹果发布会有望催化产业链需求半导体消费电子等细分领域迎来布局机会风险因素政策变动风险企业盈利不及预期经济数据不及预期TablePagehead证券研究报告策略报告start正文目录1市场指标311市场涨跌幅312市场成交额42流动性指标521融资融券522北上资金63一周财经要闻74投资建议75风险提示8图表19月4日-9月8日当周主要指数涨跌幅3图表29月4日-9月8日当周申万一级板块涨跌幅3图表3A股日成交额亿元4图表4A股主要宽幅指数单日成交换手率4图表59月4日-9月8日当周申万一级行业成交额亿元5图表6A股两融余额亿元与两融交易额亿元5图表7申万一级行业周融资净买入额亿元6图表8北向资金成交净买入额亿元与周合计买卖总额亿元6图表9同花顺一级行业北向周净买入额亿元7图表109月4日-9月10日当周财经要闻7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告策略报告1市场指标11市场涨跌幅9月4日-9月8日当周A股主要股指下跌其中科创50跌356创业板指跌240深证成指跌174沪深300跌136上证综指跌0539月4日-9月8日当周申万一级行业跌多涨少传媒电力设备美容护理行业的跌幅位居前列分别下跌659316和246而在上涨行业中国防军工行业涨幅较大上涨430图表19月4日-9月8日当周主要指数涨跌幅100050018000-050-032-053-100-063-063-075-077-150-098-129-136-200-174-250-193-240-300-350-400-356资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日图表29月4日-9月8日当周申万一级板块涨跌幅6420-2-4-6-8环保煤炭电子银行综合通信钢铁汽车传媒计算机房地产有色金属石油石化机械设备基础化工公用事业社会服务非银金融纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造商贸零售建筑装饰家用电器交通运输农林牧渔医药生物美容护理电力设备国防军工资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告策略报告12市场成交额9月4日-9月8日周内两市日均交易额为783550亿元较上周下降17139月4日-9月8日当周主要宽幅股指换手率回落其中创业板指换手率下降幅度最大分行业来看电子板块交投最为活跃9月4日-9月8日当周电子行业成交额409647亿元位居第一计算机电力设备位列第二和第三成交额分别为402612亿元和238171亿元图表3A股日成交额亿元14000120001000080006000400020000资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日图表4A股主要宽幅指数单日成交换手率30352530252020151510100505000020211208202201082022020820220308202204082022050820220608202207082022080820220908202210082022110820221208202301082023020820230308202304082023050820230608202307082023080820230908上证50沪深300中证500创业板指右轴资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告策略报告图表59月4日-9月8日当周申万一级行业成交额亿元450040003500300025002000150010005000电子汽车传媒通信银行煤炭环保钢铁综合计算机房地产机械设备建筑装饰石油石化非银金融医药生物基础化工国防军工食品饮料有色金属公用事业轻工制造交通运输商贸零售家用电器农林牧渔社会服务建筑材料纺织服饰美容护理电力设备资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日2流动性指标21融资融券截至9月8日收盘A股市场融资融券余额为1566139亿元较上周增加319亿元周内两融交易额为295804亿元分行业看9月4日-9月8日当周超过半数一级行业实现融资融券净流入融资融券净流入额较高的行业为房地产非银金融电子等其中房地产行业以658亿元的净卖入额居于首位煤炭公用事业基础化工行业净流出额较大分别净流出547亿元490亿元311亿元图表6A股两融余额亿元与两融交易额亿元1700060001650050001600015500400015000300014500200014000135001000130000沪深两市余额亿元周内两融交易额亿元右轴资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告策略报告注数据截至2023年9月8日图表7申万一级行业周融资净买入额亿元86420-2-4-6电子银行环保综合钢铁通信汽车传媒煤炭房地产计算机国防军工公用事业医药生物建筑装饰社会服务商贸零售轻工制造有色金属农林牧渔机械设备美容护理家用电器食品饮料建筑材料纺织服饰电力设备石油石化交通运输基础化工非银金融资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日22北上资金9月4日-9月8日北向资金净流出4756亿元周内成交额为409549亿元分行业看9月4日-9月8日当周一级行业中银行有色金属基础化工等行业北向资金净买入额排名靠前其中银行行业北向资金净买入额位列第一为1982亿元其次为有色金属行业净买入1204亿元此外非银金融医药生物传媒等行业的北向资金净流出额较大其中非银金融行业北向资金净流出额最大为3416亿元图表8北向资金成交净买入额亿元与周合计买卖总额亿元5008000400700030060002005000100400003000-1002000-2001000-30002023-06-092022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-02-032023-02-172023-03-032023-03-172023-03-312023-04-142023-04-282023-05-122023-05-252023-06-212023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182023-08-31成交净买入期间合计买卖总额右轴资料来源同花顺万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告策略报告注数据截至2023年9月8日图表9同花顺一级行业北向周净买入额亿元20100-10-20-30-40银行煤炭通信综合环保电子传媒房地产计算机石油石化建筑装饰基础化工家用电器交运设备机械设备轻工制造黑色金属纺织服装建筑材料交通运输社会服务商贸零售农林牧渔食品饮料美容护理国防军工公用事业电力设备医药生物非银金融有色金属资料来源同花顺万联证券研究所注数据截至2023年9月8日3一周财经要闻图表109月4日-9月10日当周财经要闻序号标题内容来源时间链接国家发展改革委负责同志出席国国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业提振发展信心httpswwwndrcgovcnfzggwwldc新办举行的推动民营经济高质量的强烈信号国家发改委副主任丛亮透露近日中央编办正式批复在国家发1发改委202394llddt202309t202309041360348h发展新闻发布会介绍相关情况并改委内部设立民营经济发展局作为促进民营经济发展壮大的专门机构加tml回答记者提问强相关领域政策统筹协调推动各项重大举措早落地早见效证监会9月8日消息为进一步规范行政处罚罚没款执行工作推动形成执行工作合力提升执行工作效能证监会近日发布行政处罚罚没款执行规证监会持续加大行政处罚执行httpswwwcscomcnxwzxhg20232则以下简称执行规则证监会表示将持续加大行政处罚执行工中证网202399工作力度09t202309096365964html作力度用足用好法律授权强化执行监督进一步提升执行质效维护执法权威切实服务资本市场高质量发展中国证监会副主席方星海9月8日在2023中国郑州国际期货论坛上致辞时证监会更好发挥期货市场功能表示要坚定不移走好中国特色现代期货市场发展之路更好发挥期货市场httpswwwcscomcnxwzxhg20233作用加强对期市跨境交易行为和功能作用助力推进中国式现代化建设他还表示加强对期货市场跨境交中证网20239909t202309096365971html资本流动的监测和分析研判易行为和资本流动的监测和分析研判着力维护期货市场整体安全平稳运行证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会找准活跃资本市场提振投资者信心五大发力点证监会将研究出台更多务实管用的政策举措成熟一项推出一项切实维护资本市场稳定健康发展活跃资本市场提振投资证监会召开专家学者和境内外投者信心是一项系统工程要坚持标本兼治远近结合进一步解放思想找httpspapercnstockcomhtml20234资者座谈会找准活跃资本市场准发力点会议提出了五个方面的发力点一是要紧扣实现中国式现代化这上海证券报202399-0909content1818662htm提振投资者信心五大发力点条主线二是要坚持以改革促发展促稳定三是坚守监管主责主业完善资本市场法治供给四是健全资本市场功能促进投融资动态平衡五是坚决守住风险底线当前资本市场风险总体可控杠杆资金等重点领域风险持续收敛2023年8月份全国居民消费价格同比上涨01其中城市上涨02农村下降02食品价格下降17非食品价格上涨05消费品价格下降2023年8月份居民消费价格同比上07服务价格上涨131-8月平均全国居民消费价格比上年同期上涨httpwwwstatsgovcnsjzxfb20235国家统计局202399涨01环比上涨03058月份全国居民消费价格环比上涨03其中城市上涨02农村09t202309091942695html上涨04食品价格上涨05非食品价格上涨02消费品价格上涨04服务价格上涨01资料来源万联证券研究所整理4投资建议第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告策略报告海外方面市场对美联储9月暂停加息基本形成一致预期美国8月Markit服务业PMI收报505继续落在扩张区间8月美国ISM服务业PMI升至545创2023年2月以来新高服务业韧性凸显截至9月2日当周美国初请失业金人数为216万人降至2月初以来的最低水平就业市场数据强劲市场对美联储11月加息预期有所升温国内方面受油价反弹猪价上行等因素影响8月CPI同比增长01环比上月回升04个百分点8月CPI环比增长03较前值提高01个百分点8月PPI同比降幅缩小14个百分点至30环比上涨02PPI环比年内首次回正工业生产迎来拐点工业品需求显著回暖9月4日至9月8日当周A股成交量缩量至7000亿元附近板块轮动加快产业利好催化下成长板块走强8月经济基本面环比7月改善同时A股市场利好政策频发若后续外资流出压力缓释A股风险偏好有望得到进一步修复行业配置方面1地产重磅政策接连发力关注地产链条中受到政策催化业绩边际复苏板块如家电建材等2关注业绩边际改善具备产业支撑逻辑的科技成长领域华为新产品发布和即将召开的苹果发布会有望催化产业链需求半导体消费电子等细分领域迎来布局机会5风险提示政策变动风险企业盈利不及预期经济数据不及预期第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告策略报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99