核心观点
　　铜：美元强势打压铜价，国内宏观支撑铜价
　　本周沪铜主力期价延续颓势，由70000一线跌至68500一线。铜价走弱一方面是国内宏观利好消化，整体商品走势有所回落；一方面是海外美元指数强势，伦铜大幅下行带动沪铜。产业上，矿端加工费高位持稳，矿端仍维持宽松状态；下游精铜杆开工率回升，这说明了下游逢低补库意愿明显。电解铜社库低位小幅累库。在国内宏观利好政策推动叠加金九旺季，产业逢低补库意愿较强，铜价在6.8-6.9万区间有较大支撑，而上方7-7.1万技术压力较大，在美元指数持续强势的背景下很难向上突破。预计铜价将在6.8-7.1万区间震荡。低库存下，可关注10-11正套。
　　锌：低库存背景下，关注月间正套
　　本周锌价冲高回落，10合约由21600一度跌至21000一线。锌价走强主要是由于国内宏观利好推动叠加锌锭产量不及预期，社库低位持续去库。而锌价高位回落我们认为是由于基本面预期的转弱。产业上，上游随着炼厂8月检修结束，锌锭产量高位给予锌价压力；下游镀锌钢厂周度产量和开工率开始下滑，厂库也有所下降，这反映了镀锌厂在锌价大涨后补库意愿开始下降。技术上，锌价虽已突破8月初的高点，但持仓量并未跟进，且未来基本面有走弱的趋势。预计锌价上行空间有限，可逢高试空或关注10-11正套。