1.基本面：
　　供应端来看，隆众资讯统计样本企业8月产量为342.5万吨，环比增加20.6%，9月排产为350.7万吨，环比增加2.5%，同比增加4.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率为49.3%，环比增加3.2个百分点；全国样本企业出货41.62万吨，环比增加3.48%；样本企业产量为82.9万吨，环比增加7.24%；样本企业装置检修量预估为15.3万吨，环比减少3.41%；下周预期华北及华南部分炼厂停产，或有一定下调，但9月整体保持恢复态势。
　　需求端来看，低价货源减少，高价需求增强，支撑价格走高；9月道路施工项目较多，需求恢复如期而至。
　　成本上看，日度加工沥青利润为-580.77元/吨，环比增加2.72%；周度山东地炼延迟焦化利润为1121.71元/吨，环比增加2.58%；沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势，转产产能有回调预期；原油价格震荡走高，短期内对价格支撑走强；中性。
　　2.基差：09月07日，山东现货价3820元/吨，11合约基差-61元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：社会库存为134.1万吨，环比减少0.30%；厂内库存为102.6万吨，环比增加1.48%；港口稀释沥青库存为112万吨，环比减少3.45%；中性。
　　4.盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
　　6.预期：9月总体产能恢复较快，供应充裕，短期略显压力；重交终端刚需复苏如期而至，但以前期低价为主，改性和下游工厂开工逐步提升，但幅度偏低；原油价格重心震荡上行，对盘面支撑转强。
　　利多：台风天气之后各地需求复苏潜力较大；原油成本高位。
　　利空：高价货源需求不足；俄乌战争持续，欧美经济衰退预期加强。
　　主要逻辑：供应端来看，供给及库存压力偏大；需求端来看，刚需恢复加速。
　　主要风险点：9月初的降水走势；原油价格的走势变化。

研究报告全文：证券代码839979沥青期货早报2023-09-08投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面供应端来看隆众资讯统计样本企业8月产量为3425万吨环比增加2069月排产为3507万吨环比增加25同比增加47本周国内石油沥青样本产能利用率为493环比增加32个百分点全国样本企业出货4162万吨环比增加348样本企业产量为829万吨环比增加724样本企业装置检修量预估为153万吨环比减少341下周预期华北及华南部分炼厂停产或有一定下调但9月整体保持恢复态势需求端来看低价货源减少高价需求增强支撑价格走高9月道路施工项目较多需求恢复如期而至成本上看日度加工沥青利润为-58077元吨环比增加272周度山东地炼延迟焦化利润为112171元吨环比增加258沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势转产产能有回调预期原油价格震荡走高短期内对价格支撑走强中性2基差09月07日山东现货价3820元吨11合约基差-61元吨现货贴水期货偏空3库存社会库存为1341万吨环比减少030厂内库存为1026万吨环比增加148港口稀释沥青库存为112万吨环比减少345中性4盘面MA20向上11合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净空空减偏空6预期9月总体产能恢复较快供应充裕短期略显压力重交终端刚需复苏如期而至但以前期低价为主改性和下游工厂开工逐步提升但幅度偏低原油价格重心震荡上行对盘面支撑转强2每日观点利多台风天气之后各地需求复苏潜力较大原油成本高位利空高价货源需求不足俄乌战争持续欧美经济衰退预期加强主要逻辑供应端来看供给及库存压力偏大需求端来看刚需恢复加速主要风险点9月初的降水走势原油价格的走势变化3一沥青行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约37443765-21-056017655213818社会13411345-04-03002合约37203743-23-0610210077232987周度库存厂内102610111514803合约37063733-27-0720311487273103港口稀释沥青1161124035704合约36903696-6-016041301246484华东重交635461174377405合约36833688-5-014051371325379周度开工率山东地炼60758522376期货收盘06合约36693680-11-0300615114011786全国重交49346132694基差价07合约363736370000071831830000周度产量及样本企业产量82977356072408合约360336030000082172170000减损量周度检修量1531584-054-34109合约39283936-8-02009-108-1168-690全国4162402214034810合约39073933-26-06610-87-11326-2301周度出货量山东13571519-162-106611合约38813903-22-05611-61-8322-2651华东945679266391812合约38013815-14-037121951428000沥青焦化利沥青日度-58077-5654-15372723-63753-16-3019注册仓单数上期所72410724100000润延迟焦化沥青价差周度1112711084727992583-9-222-203-19936东北414041400000部分月间3-12-95-82-131585华北381038100000价差6-9-259-256-3117华东404040400000重交沥青市场6-12-132-1353-222华南3890388010026主流价9-121271216496山东382038200000西北440044000000西南426542650000数据来源WIND上海钢联大越期货4二沥青期货行情-基差走势图1沥青山东基差走势元吨图2沥青华东基差走势元吨80012004700520060010004200470080040042006003700200370040032000200320027000-2002700-2002200-4002200-4001700-6001700-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日61726271932262161932191214301224181527112320142610221527222014271430241815271123201426102219152722201427月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4761869251894725月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5523569111347128911367236911134712589113671210111212101112第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第三第四第一第二第季季季季季季季季季季季季季季三季季季季季季季季季季季季季季三季季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年山东基差主力合约价山东重交沥青价华东沥青主力合约价华东重交沥青价数据来源WIND5二沥青期货行情-价差分析-主力合约价差图3沥青1-66-12合约价差走势元吨1-6反套6-12反套4004002003000200-200100-4000-600-100-800-200-1000-1200-300-1400-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日42979135724979135714132415262031122318292012232517281627182910211324152620311223182920122314251728162718291021月月月月月月月月月月月月月月月月月月2135678912356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81122334455677899111122334455677889911101011111212101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND6三沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势图4沥青布油西德州油价格走势5500140600014050001201205000450010010040004000808035003000606030002000404025001000202020001500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日53751842517397857414121124212421171427232029263029272722242517292024252929292016111110292317181517141130242322161711102928302926272529283129272422202424262421月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月212344678991345678934673月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月783942545689135791245671112356782911121478911134567891346781110111210111211121211121012第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年bubbuwti数据来源WIND7三沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差图5原油裂解价差沥青SC20000001500000100000050000000000-500000-1000000-1500000-2000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7193348178242411192712202816241018261523311610182611192713212914223015231725月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月812345679月月月月月月月611122233444555677788899911121210101011111212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年沥青WTI沥青Brent4000003000003000002000002000001000001000000000000000-100000-100000-200000-200000-300000-300000-400000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日71913487823485337746318529111119271220281624101826152331162410182619271321292514223015231731272410172414212814212812192613201017241522291219261715222912192610172431月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月412356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345677899月月月月月月月月月月81112223344455566777889991112121591112223334445566677788891011121210101011111210101011111112121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年8数据来源WIND三沥青期货行情-价差分析-沥青原油燃料油比价走势图6沥青原油燃料油比价走势沥青SC比价沥青燃料油比价1118171016915148137126111509408日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3518246883518246302814251627102113241910211324152618291719301122241425162710211319301021132415261829172819301122月月月月月月月月月月月月月月月月1245789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1245789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5112233445667788991141111223345566778899101011111212101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND9二沥青现货行情-各地区市场价走势图7华东山东重交沥青走势元吨560051004600410036003100260021001600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日296635297418429302030281816231327132027111825121926162330142128111825162314211125162330月月月月月月月月月月月月月月月112345667899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月129112233344455566677788899111212101110101111121212第一季第二季第三季第四季2020年-重交沥青华东地区均价2020年-重交沥青山东均价2021年-重交沥青华东地区均价2021年-重交沥青山东均价2022年-重交沥青华东地区均价2022年-重交沥青山东均价2023年-重交沥青华东地区均价2023年-重交沥青山东均价数据来源上海钢联10三沥青基本面分析-利润分析-沥青利润图12沥青利润150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日51761766543939282819122821132531121824131925311824301218243011172329111723291016221521271527142026142026月月月月月月月月月月月月月月月月月月611233457899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1481112223333444555566667777888999101011111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联11三沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势图13焦化沥青利润价差走势2000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11737571739395141853102126131722281218242811172026162228131922281218243015243011142026101724152229121910172431月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4112234556677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月471111222233334445555666677788889991010111211101010111112121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联12三沥青基本面分析-供给端-出货量图14周度出货量504540353025201510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3818375297514153301522101724101724311421281219261623142124301114202610172415222912192610172431月月月月月月月月月月月月月月月月311245667899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月610112223333444555667777888899910111210101011111112121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联13三沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存图15国内稀释沥青港口库存450400350300250200150100500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6552974296382141923312229121926122616233014212811182516233013202710212911191023月月月月月月月月月月月月月12344567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13911222334445556667778889101212101011111212第一季第二季第三季第四季2021年2022年2023年数据来源上海钢联14三沥青基本面分析-供给端-产量图16周度产量图17月度产量90400803507030060250502004015030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15269146218111324172811221424172819122314261630132725月月月月月月月月月12456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9112233445567788101210111112101001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2020年2019年2021年2022年2023年数据来源上海钢联15三沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势图18马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势70002000180060001600500014004000120030001000200080060010004000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2002738271654141114261915272026191325183023172910221628月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月59112334567788910121011111212100第一季第二季第三季第四季1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联16三沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量图19地炼沥青产量2502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联17三沥青基本面分析-供给端-开工率图20周度开工率70605040302010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日185326844179572428582813241420222910121824261012182426152123291319212710161824301416223011192527101722191715291226102431月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9112344455667789月月月月月月月月月月78911112222233333444455556666677778888991010111210111210101111121212第一季第二季第三季第四季2021年-华东产能利用率2021年-山东产能利用率2021年-全国产能利用率2022年-华东产能利用率2022年-山东产能利用率2022年-全国产能利用率2023年-华东产能利用率2023年-山东产能利用率2023年-全国产能利用率数据来源上海钢联18三沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估图21检修损失量预估走势120100806040200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1871853752961952151713223115221522291219261024311421281219261623302318281322101827月月月月月月月月月月月月月月月月112334567889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1591122333444555666777888910101112101011111212121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联19三沥青基本面分析-库存-交易所仓单图22交易所仓单合计社库厂库400000350000300000250000200000150000100000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2817392965543939392210162815212715212725231420261319152127152127121824301117291117232910162228152127月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223344567899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月26111112233344455556667777888899911121210101010111111121212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年140000300000120000250000100000200000800001500006000040000100000200005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日572379671923237967192357111018261927152331172514223015231725101826111927122028132129152331202112281329152331301018261119271523311725142215231725101826111927月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567789月月月月月月月月月1234567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21112233344555667788899911125111222333445566778889991112101010111111121212101110101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源WIND20