1.基本面：
　　供应端来看，本周样本企业产能利用率为72.19%，环比增加0.68个百分点；电石法企业产量31.37万吨，环比减少1.37，电石法受成本走稳上涨，原料偏紧导致供给下调；乙烯法企业产量10.87万吨，环比增加3.49%，乙烯法受原油价格影响，利润下滑，检修结束，供给恢复；检修结束产能投入较多。
　　需求端来看，下游制品企业伴随旺季需求恢复，有支撑预期；多地出台“认房不认贷”政策，刺激房地产相关内需；印度意外减产，美国产能释放不及预期，利好10月之后出口。
　　成本上来看，电石法成本受兰炭检修结束，有望缓解当前供给紧张局面,成本支撑或有下调；乙烯法成本跟随原油维持在高位，预计9月报价或稳或微涨。中性。
　　2.基差：09月07日，华东SG-5现货价6440元/吨，01合约基差-78元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：企业库存为36.36万吨，环比增加1.48%；电石法厂库为29.03万吨，环比减少2.06%；乙烯法厂库为7.33万吨，环比增加18.42%；社会库存为45.80万吨，环比减少0.95%；生产厂家库存可用天数为5.98天，环比持平%。中性。
　　4.盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
　　6.预期：电石成本或有下调，成本支撑或转弱，乙烯法成本受原油价格影响上移，9月产能释放增幅明显；库存消耗幅度仍有限，仍承压上行；内需即将进入旺季，同时多地启动“认房不认贷”政策，有上升支撑预期；出口近期减弱，等待下周公布出口报价；总体终端需求复苏预期作用下，带动上限持续上行。
　　

研究报告全文：证券代码839979PVC期货早报2023-09-08投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面供应端来看本周样本企业产能利用率为7219环比增加068个百分点电石法企业产量3137万吨环比减少137电石法受成本走稳上涨原料偏紧导致供给下调乙烯法企业产量1087万吨环比增加349乙烯法受原油价格影响利润下滑检修结束供给恢复检修结束产能投入较多需求端来看下游制品企业伴随旺季需求恢复有支撑预期多地出台认房不认贷政策刺激房地产相关内需印度意外减产美国产能释放不及预期利好10月之后出口成本上来看电石法成本受兰炭检修结束有望缓解当前供给紧张局面成本支撑或有下调乙烯法成本跟随原油维持在高位预计9月报价或稳或微涨中性2基差09月07日华东SG-5现货价6440元吨01合约基差-78元吨现货贴水期货偏空3库存企业库存为3636万吨环比增加148电石法厂库为2903万吨环比减少206乙烯法厂库为733万吨环比增加1842社会库存为4580万吨环比减少095生产厂家库存可用天数为598天环比持平中性4盘面MA20向上01合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净空空减偏空6预期电石成本或有下调成本支撑或转弱乙烯法成本受原油价格影响上移9月产能释放增幅明显库存消耗幅度仍有限仍承压上行内需即将进入旺季同时多地启动认房不认贷政策有上升支撑预期出口近期减弱等待下周公布出口报价总体终端需求复苏预期作用下带动上限持续上行2每日观点利多降息利好商品预期电石法成本支撑恢复液碱利润支撑下游刚需或提供一定支撑利空供应端检修尚未完全结束总体供应压力反弹库存持续高位消耗缓慢政策落地实效性有待观察房地产市场以稳为主新增需求偏弱后期出口有较大回落压力主要逻辑供应总体压力减弱国内需求复苏不畅出口需求支撑较强主要风险点内需政策落地实现程度原油走势烧碱电石法成本支撑走势3一PVC行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅0165186548-30-0461-5-36-29-72414企业363635830531480265206547-27-041部分月间价差1-910898101020电石法厂29032964-061-2060365206550-30-0465-9144127171339周度库存乙烯法厂73361911418420465556586-31-047华东SG-5644064400000社会45804624-044-0950565546577-23-035全国电石法63196337-18-028库存可产天数5985980000000665436560-17-026全国乙烯法65156526-11-017型材开工率36253625000000期货收盘价0765306557-27-041华东电石法63756405-30-047管材开工率44454445000000周度下游开工率0865276540-13-020现货基准价华东乙烯法65256530-5-008薄膜开工率520050002004000964106450-40-062华北电石法62656285-20-032糊树脂开工率590257361662891064566496-40-062华北乙烯法64556475-20-031电石法利润-24455-11112-13343120071164836524-41-063华南电石法64306450-20-031周度利润乙烯法利润2914740913-11766-28761265036540-37-057华南乙烯法65656575-10-015国内出口价差366973668101700501-78-10830-2778全国电乙价差1961897370电石法成本62745561511212343201周度成本02-80-10727-2523华东电乙价差-150-125-252000乙烯法成本6208536190871766029电乙价差03-80-11030-2727华北电乙价差-190-1900000PVC产能利用率7219717004906804-115-14631-2123华南电乙价差-135-125-10800电石法产能利用率72057240-035-04905-114-13723-1679注册仓单数量大商所仓单2677626077699268乙烯法产能利用率72616958303435周度产量及减损量基差06-103-12017-1417电石法产量31373181-043-13707-90-11727-2308乙烯法产量1087105003734908-87-10013-1300检修减损量156615550110700930-1040-4000010-16-5640-714311-43-8441-488112-63-10037-3700数据来源WIND上海钢联大越期货4二PVC期货行情-基差走势图1PVC华东基差走势元吨1000040095003009000850020080001007500070006500-1006000-20055005000-300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日48725488262711310162820291325172911211224162825162820301229201424182711231427193122月月月月月月月月月月月月月34689234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月833445566778899111211233445566778101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价数据来源上海钢联5二PVC期货行情-基差走势图2PVC主力合约走势和前520净持仓变动元吨V主力合约走势1800000680016000006600成交量1400000开盘价12000006400成最高价1000000价交6200最低价800000格量收盘价600000600010周期移动平均收盘价40000058005周期移动平均收盘价20000020周期移动平均收盘价0560060周期移动平均收盘价120周期移动平均收盘价400003000020000100000前5净持仓变动-10000前20净持仓变动-20000-30000-400008月3日8月4日8月7日8月8日8月9日8月10日8月11日8月14日8月15日8月16日8月17日8月18日8月21日8月22日8月23日8月24日8月25日8月28日8月29日8月30日8月31日9月1日9月4日9月5日9月6日9月7日8月9月2023年数据来源WIND6二PVC期货行情-价差分析-主力合约价差图3159合约价差走势元吨5004003002001000-100-200-300-400-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日928173926554394429161420261319251521271521271218243011172311172329101622282228111723291016222810162228月月月月月月月月月月月月月月月月41122334567899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月69111222333444555566677778888991112101010101111111112121212第一季第二季第三季第四季2020年-1-5价差2020年-1-9价差2020年-5-9价差2020年--1002020年-1002021年-1-5价差2021年-1-9价差2021年-5-9价差2021年--1002021年-1002022年-1-5价差2022年-1-9价差2022年-5-9价差2022年--1002022年-100数据来源WIND2023年-1-5价差2023年-1-9价差2023年-5-9价差2023年--1002023年-1007三PVC现货行情-电乙价差走势图4全国电乙价差中间价走势2500160001400020001200015001000010008000500600004000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日453756948612151751222201923281621242719241228221028152410281417211228151917231127182111271430月月月月月月月月月月月月月月月月月12347895891236月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月513456789111211233456678912234456778811101210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2021年2022年2023年pvc全国乙电中间价价差左轴pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价数据来源WIND8三PVC基本面-电石法成本利润-电石图5电石价格成本利润开工率走势电石价格电石成本85006500600075005500650050004500550040004500350030003500250025002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18552974374195297237619235718281322101827181714131522291219261219261623301421281126102431212823282312201321291531101826111927152331172514223015231725101826111927月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11234456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4612357789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月67891112223334445556677788910101112111222333445556677888999111210101111121212101210101111111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年电石利润平均开工率10028002300901800801300708006030050-200-70040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日数据来源9185529745261752918522638533011212915251120162813251123312615222912191219261623301421281118261219261623301624132129101826101724311421281219261623152229121926101830月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月811234456789145667789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21122333444555666777888991011121112223333444555667778889991011121上海钢联121010101111121210101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年9三PVC基本面-电石法成本利润-电石图6电石检修减损量与产量电石检修减损量电石产量2540203515301025520015日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12547697421254769742242423152912261214231426162516281827232118163015291226121423142616251628182721181630月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567891456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月33911223445566778891011121122344556677881011121011121210111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联10三PVC基本面-电石法成本利润-兰炭图7兰炭中料神木价成本利润开工率兰炭中料神木价兰炭成本21504000350019503000175025001550200013501500100011505009500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日743194852968195日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日142417251321293011191727152229111824101724311522281219261623152391925681345872月月月月月月月月月月月月月月月152331162410182621172510182613291422301624172511192712202813212934122567889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81122333444555566677788991011111261123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月101011111212123111122233444556677788899910121010101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年兰炭利润兰炭开工率100080800706006040020050040-200-40030-60020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日153583793269日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日162818271830111110182714221119271422301726192815233118262317631853749641月月月月月月月月月月月月21291826162429191031211110172431142128132027101724152212261724142823123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月691112233344455667778891011121234556789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月101011111212567789101112111222333444556677889101数据来源101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季上海钢联2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年11三PVC基本面-电石法成本利润-烧碱图8烧碱价格成本开工率走势32烧碱山东市场价原盐山东主流价2100600190050017001500400130030011009002007001005003000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日573182379671923229663597418272523181018261119152331171422301517251026111927272916233013201320271118251219261623301421281118251522201512281321292331132027101724152229月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月611234567899月月月月月月月月月月月月月月月月月月2468111223334555677889991112291112233344455566677788899111212101210101111111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年烧碱山东利润烧碱样本企业开工率4009520090085-200-40080-60075-80070-100065-1200-140060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3127967192395211188537529657141018251522152229121926101724312128121926162330132331122028132129152318281322101827171826111927152331172514223015232510182611192710数据来源月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2134567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月312234567889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6101112233344455556677788899101112711122233344555667888999111212101010111111121210111112121210上海钢联第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年三PVC基本面-电石法成本利润-烧碱图9烧碱库存检修损失产量走势烧碱库存烧碱检修损失产量8000003870000033600000285000002340000018300000132000001000008日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19547682135779918532616122417311529122612262314162516281827183013271125132217261628192818302130112010242219月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月52211223345667788910113344556677889910111210121210111112121011第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联13三PVC基本面-供应-烧碱表观消费量产量走势图10烧碱表观消费量产量走势烧碱表观消费量走势烧碱产量走势3403603303503203403103303003202903102803002702902602802502701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联14三PVC基本面-成本利润-电石乙烯法利润图11电石乙烯法利润走势电石法利润乙烯法利润3000700025006000200050001500400010003000500200001000-5000-1000-1500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日21138194582317949185527429631018261119281624172612202814223016241018261323122211203010203016152229121926121926162330142128111825233013202711202815231826132130月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月411234567789月月月月月月月11122233445556667788899101171111122233344455566677888999101112101011111112121210101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联15三PVC基本面-电石法成本利润-双吨价差图12双吨价差走势5500500045004000350030002500200015001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日831962974158220303111191727132710172329162314212711182515222914223013211624122028月月月月月月月月月月月月月81223456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3511223344445566677788899911121010101111121212第一季第二季第三季第四季2022年2023年数据来源上海钢联16三PVC基本面-利润-乙烯法进口利润图13乙烯法进口价差走势1600100001400950090001200850010008000800750060070004006500200600005500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日642976423875128422713211524122129181627152615242210192817281627162510132231112028172615251324112230月月月月月月月月月月月月月月月月月63456789123578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月592334445667788910111211233344455667788810101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2022年2023年乙烯法国内出口价差乙烯法天津FOB价华东SG-5市场价数据来源上海钢联17三PVC基本面-乙烯法成本利润-二氯乙烷进口价差图14二氯乙烷EDC进口价差走势80001500700010006000500500004000-5003000-10002000-150010000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4181343958866478937787649282117191627181425161930221125152313251324261828201030211122292316261829201031212714251527172919301124172717271829月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月396157912414135792468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678911234566789111234567889111234567891112345678111210121011121011121011第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2019年2020年2021年2022年2023年二氯乙烷进口价差江-美湾二氯乙烷江阴主流价二氯乙烷美湾FOB数据来源上海钢联18三PVC基本面-成本利润-氯乙烯进口价差图15氯乙烯VCM进口价差走势850015008000100075005007000650006000-5005500-100050004500-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7373495619949232222142718162911162722182911241930122518142720311324221727152710211629月月月月月月月月月月月月月月月1235679134568月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41151123345567788991211223446677881010111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季2022年2023年氯乙烯进口价差氯乙烯上海价氯乙烯远东CIF价数据来源上海钢联19三PVC基本面-供应-产量图16PVC日产量日成交量走势日产量头部70家日成交量头部10家743565362525515510545日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日21616549382815251813251830122417291123162127201426130月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1234689月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月518521752967524101731142128121926281522291219261219261017241017243114211219261623301421288121123344556677891011月月月月月月月月月月月月月101011121231124567889月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6111222333444555566777888999111210101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联20