主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块
　　品种：沪胶（RU）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　参考策略：维持偏空思路
　　核心逻辑：随着传统车市淡季逐渐过去，未来胶市需求预期转向偏乐观基调。近四周来，国内青岛保税区橡胶库存连续下降，累计降库7.22万吨左右。在偏多氛围支撑下，本周四国内沪胶期货2401合约在尾盘快速拉升并翻红。不过在利多因素存在透支嫌疑的背景下，短期胶价快速拉升或面临调整，尤其是净空头寸不减反增的情况下。本周四夜盘胶价呈现冲高回落，回吐涨幅的态势，期价略微收涨0.46%至14260元/吨。1-5月差升水小幅缩小至40元/吨。目前胶价维持偏强姿态，期价在14000-15000元/吨区间内宽幅震荡整理。预计本周五国内沪胶期货2401合约料呈现震荡偏弱走势。
　　品种：合成胶（BR）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　参考策略：维持偏空思路
　　核心逻辑：随着传统车市淡季逐渐过去，未来胶市需求预期转向偏乐观基调。进入8-9月，装置检修较多，且下游开工偏高，需求不弱，现货比较紧张。从成本端来讲，亚洲的部分蒸汽裂解装置转向轻进料裂解，降低了丁二烯的产量。随着夏季用油高峰季结束以后，未来汽油丰厚的裂解价差料削减，从而导致石脑油更多向乙烯转产，从而增加丁二烯产量，预计后市丁二烯供应量有望回升。在短期利多因素被透支的背景下，本周四夜盘丁二烯橡胶2401合约弱势下行，期价大幅收低2.15%至13630元/吨。预计本周五国内BR2401合约料维持震荡偏弱的姿态运行。
　　品种：甲醇（MA）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　策略参考：维持偏空思路
　　核心逻辑：近期煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈，供应预期逐渐增强。随着港口累库压力凸显后，内地库存也开始同步增加。在供需预期转弱的背景下，甲醇期价续涨动力减弱，迎来高位调整走势。本周四国内甲醇期货2401合约弱势收低1.86%，夜盘期价再度下跌2.19%至2506元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。在甲醇供需预期转弱，多空矛盾分歧加剧的背景下，预计后市甲醇2401合约面临调整压力。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货能化早报-2023-09-08品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡沪胶2401震荡震荡维持偏空思路偏多氛围减弱沪胶震荡偏弱偏弱震荡合成胶2401震荡震荡维持偏空思路利多因素消化合成胶震荡偏弱偏弱震荡甲醇2401震荡震荡维持偏空思路供需预期转弱甲醇震荡偏弱偏弱震荡原油2310震荡震荡维持偏多思路供应偏紧延续原油震荡偏强偏强备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货能源化工板块品种沪胶RU日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略维持偏空思路核心逻辑随着传统车市淡季逐渐过去未来胶市需求预期转向偏乐观基调近四周来国内青岛保税区橡胶库存连续下降累计降库722万吨左右在偏多氛围支撑下本周四国内沪胶期货2401合约在尾盘快速拉升并翻红不过在利多因素存在透支嫌疑的背景下短期胶价快速拉升或面临调整尤其是净空头寸不减反增的情况下本周四夜盘胶价呈现冲高回落回吐涨幅的态势期价略微收涨046至14260元吨1-5月差升水小幅缩小至40元吨目前胶价维持偏强姿态期价在14000-15000元吨区间内宽幅震荡整理预计本周五国内沪胶期货2401合约料呈现震荡偏弱走势专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种合成胶BR日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略维持偏空思路核心逻辑随着传统车市淡季逐渐过去未来胶市需求预期转向偏乐观基调进入8-9月装置检修较多且下游开工偏高需求不弱现货比较紧张从成本端来讲亚洲的部分蒸汽裂解装置转向轻进料裂解降低了丁二烯的产量随着夏季用油高峰季结束以后未来汽油丰厚的裂解价差料削减从而导致石脑油更多向乙烯转产从而增加丁二烯产量预计后市丁二烯供应量有望回升在短期利多因素被透支的背景下本周四夜盘丁二烯橡胶2401合约弱势下行期价大幅收低215至13630元吨预计本周五国内BR2401合约料维持震荡偏弱的姿态运行-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种甲醇MA日内观点震荡偏弱中期观点震荡策略参考维持偏空思路核心逻辑近期煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈供应预期逐渐增强随着港口累库压力凸显后内地库存也开始同步增加在供需预期转弱的背景下甲醇期价续涨动力减弱迎来高位调整走势本周四国内甲醇期货2401合约弱势收低186夜盘期价再度下跌219至2506元吨随着国内和海外甲醇供应压力回升港口和内地社库累库压力不断增强叠加烯烃需求增量有限下游利润受到抑制后需求驱动预期减弱在甲醇供需预期转弱多空矛盾分歧加剧的背景下预计后市甲醇2401合约面临调整压力-----------------------------------------------------------------------------------------------------品种原油SC日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略维持偏多思路专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考核心逻辑近期美国披露了8月份非农就业数据失业率大幅度攀升至38达到2022年2月的高位劳动参与率628达到疫情以来的最高水平数据公布后市场预期美联储9月不加息概率升至9311月加息25概率降至31第一次降息时间点从明年7月提前到6月不过美联储副主席释放鹰派信号暗示年内还有一次加息此前宏观面偏多氛围有所减弱导致本周四夜盘国际油价出现高位调整不过目前OPEC产油国维持供应端偏紧优势沙特额外减产延长至今年底叠加人民币贬值压力再次凸显夜盘国内原油期货2310合约略微收涨049至6933元桶预计本周五国内原油期货2310合约料维持震荡偏强的走势运行-----------------------------------------------------------------------------------------------------END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号F03104274投资咨询证号Z0018163电话0571-87633890邮箱lvzhenxingbcqhgscom作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款