【观点及建议】
　　隐波处于下行趋势，可考虑卖出跨式策略。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年9月6日生品研股票股指期权隐波处于下行趋势可考虑卖究出跨式策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君隐波处于下行趋势可考虑卖出跨式策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数255936-2432386-282256353-418257060-1124沪深300指数381203-8299344-1061381807-604383260-2057中证1000指数619538277412972-113561814713926184931045上证50ETF2637-0004452-0372644-00072653-0016华泰柏瑞300ETF3883-00107150853894-00113908-0025南方500ETF5891-0002230-0995900-00095907-0016华夏科创50ETF097900043694-5330981-00020985-0006易方达科创50ETF09570003831-0430959-00020961-0004嘉实300ETF3954-00132130543965-00113978-0024嘉实500ETF6014-00040720096022-00086034-0020创业板ETF2049-00084480132053-00042060-0011深证100ETF2775-00130290072780-00052788-0013C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权35940-162111152617075735508626002500沪深300股指期权80132284024572336995599567839003800中证1000股指期权738521136014251422627477653063006100上证50ETF期权1076362-2583247121658764877668722726华泰柏瑞300ETF期权8558929969018544762608985777667439南方500ETF期权385845226767994838727852210090625575华夏科创50ETF69381460436127542441877571550701095易方达科创50ETF245512317484825008484518347571095嘉实300ETF期权144731325233230322071380596628439嘉实500ETF期权132084414412396521557974509525625575创业板ETF期权462238774261135105380956253640221205深证100ETF期权82943269041648871315686987267327资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权1553-0121334-114139950617390096沪深300股指期权15830231332-06211200221680-0125中证1000股指期权152800820140049825711632-0109上证50ETF期权15660011452-034652-1031685-0149华泰柏瑞300ETF期权1473-0311453-029183-1481655-0188南方500ETF期权15180351764-020-33421817260023华夏科创50ETF25480412898-10018574492765-0191易方达科创50ETF25320192682-15214910732728-0270嘉实300ETF期权15430021474-018264-0381679-0085嘉实500ETF期权1479-0031763-018-1140851678-0218创业板ETF期权1938-0292053-010702-1762033-0377深证100ETF期权1659-0031811-032325-2621739-0109期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权17270371418-001984124沪深300股指期权1642-0121455-002859020中证1000股指期权15470021838011257-014上证50ETF期权16990081579000371-086华泰柏瑞300ETF期权16350031535001331084南方500ETF期权15610171528-009-052-019华夏科创50ETF25380332331-0081159107易方达科创50ETF25030122210-0101458661嘉实300ETF期权1664-0021523002388136嘉实500ETF期权1536-0231507-009-514-346创业板ETF期权2000-0151834001405056深证100ETF期权17440001712002300-134资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202331202351202371202391成交量持仓量000016PCRPCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4018035170301602520150151401051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图4400240022004200200018004000160038001400120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238120239100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006-53600043400-1002320030000-15-20202311202331202351202371202391000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35170301651602515520150145151401013513051250120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750025730023710021690019670017650015630013610011590095700755005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202331202351202371202391000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451564015435152301502514820146144151421014051380136IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238120239151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图1630311420291211027080250604-102302210-20-30202311202341202371510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构4018035170302516020150151401051300120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238120239151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5201548154610441342511403809-536-10340732-15305-20-25202311202331202351202371202391510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4017035165301602515520150151451014051350IV01IV02IV03IV0490755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究6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