棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约17530元/吨，较前日上涨110元/吨，涨幅0.63%。持仓量633806手，仓单数7479张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价18192元/吨，较前日下跌24元/吨。现货基差CF09+660，较前日下跌140。全国均价18376元/吨，较前日下跌57元/吨。现货基差CF09+850，较前日下跌160。
　　近期市场资讯，当日本年度印度棉花上市量折皮棉约4641吨，其中主要包括古吉拉特邦1445吨和马哈拉施特拉邦935吨。此外，同日北部棉区新花和本年度棉花累计上市量折皮棉约799吨。据印度棉花公司统计，截至9月4日，印度棉花周度上市量折皮棉约2.4万吨，本年度累计上市量在551.3万吨。据巴基斯坦棉花加工协会最新数据显示，截至8月31日，巴基斯坦8月下半月籽棉累计上市量折皮棉约14.3万吨，环比8月上半月增加约35%。从累计情况来看，至8月31日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉47.1万吨，环比去年同期增加97.5%，为近年同期最高上市量。其中，信德省上市量折皮棉约30.6万吨，同比增加136.0%；旁遮普省上市量折皮棉约16.6万吨，同比增加51.8%。从已上市新花流向来看，目前纺企采购量在40.5万吨，出口约2.6万吨，轧花厂库存约4.0万吨。过去一周，巴基斯坦主产棉区天气维持炎热潮湿，日间最高气温在35℃左右，气象部门预计近期将维持目前天气模式。棉农希望天气可持续晴朗，但仍有部分地区有零星降雨，部分地区出现虫害。但到目前为止，巴基斯坦大部分棉区虫害压力较轻，新棉长势良好，当地私人机构对新年度总产维持140-155万吨的乐观预期。得益于近期阿根廷棉区良好的天气条件，当地新棉采摘已经基本完成。据阿根廷有关农业机构统计，阿根廷新棉种植面积或在50万公顷。单产方面，尽管前期降雨较少，单产表现未受明显不利影响。基于此，阿根廷新棉总产预期在30万吨左右。从加工情况来看，目前新棉加工进度为10-15%。
　　昨日郑棉期价震荡运行，当前在新年度减产背景下，天气炒作不断，国储棉成交良好。伴随传统旺季到来，下游纺织企业补库意愿较为积极，叠加新花因天气因素较往年推迟上市和抢收预期等诸多因素，短期价格仍维持震荡偏强。后期需关注收购成本，以及经济数据等宏观层面的影响和下游消费与订单情况。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　新季棉花生长顺利
　　纸浆观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2401合约5836元/吨，较前日上涨40，涨幅0.69%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5650元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-190，较前一日下跌40。山东地区“月亮”针叶浆5700元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-140，较前一日下跌40。山东地区“马牌”针叶浆5700元/吨，较前一日持平。现货基差sp09-140，较前一日下跌40。山东地区“北木”针叶浆现货价格6100元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+260，较前一日下跌40。
　　近期市场资讯，近期进口木浆外盘价格陆续上扬，业者预期后期成本面压力增加，叠加上海期货交易所纸浆期货主力合约价格偏强运行，进口木浆现货市场价格继续稳中上扬，业者普遍低价惜售；下游纸厂则考量自身出货及后期盈利情况，对原料压价刚需采买，浆市高价放量不足。双胶纸市场行情整理为主。纸厂接单尚可，挺价运行；中小纸厂价格暂稳，部分厂家有调涨计划，暂观望市场。华南市场部分货源仍偏紧，叠加出版招标订单的释放对市场心态起到一定支撑作用，市场价格整体坚挺。铜版纸市场行情暂无波动。纸企企稳运行，库存压力相比前期有较明显缓解。下游经销商成交情况一般，华南有个别探涨行为，但实单相对有限，重心区间震荡为主。北方市场交投氛围平平，价格多整理为主，市场观望气氛有所显现。
　　昨日纸浆维持震荡，虽然当前国内港口库存依旧维持在高位，但金九银十是纸浆消费的传统旺季，盘面明显有在交易消费回暖的预期，偏强的情绪给到了盘面支撑。随着近期期货盘面价格表现来看，可以看出目前市场应该是在交易预期，预计九月份强势状态会有所持续，后续应该持续关注纸浆现货成交情况。
　　■策略
　　单边谨慎看多
　　■风险
　　旺季消费不及预期
　　白糖观点
　　■市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价7058元/吨，环比上涨20元/吨，涨幅0.28%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7570元/吨，较前一日上涨50元/吨，现货基差SRO9+510，环比上涨30。云南昆明地区白糖现货成交价7350元/吨，较前一日上涨40元/吨，现货基差SRO9+290，环比上涨60。
　　近期市场咨询，泰国方面，厄尔尼诺将显著降低太平洋西岸泰国蔗区降雨量。7月之后泰国甘蔗进入拔节生长期，需要大量降水，市场普遍预期泰国下榨季糖产量和出口下调。机构对23/24泰国糖产最低的预估降至800万吨以下。印度方面，根据气象部门预测，印度洋季风在九月份或将继续走弱，给下榨季生产带来更多不确定性。印度中央水利委员会数据显示，该国146座水电站蓄