报告关键要素:
　　北京银行发布2023年中期业绩报告。
　　投资要点:
　　2023年上半年归母净利润增速4.89%：北京银行2023年上半年实现营业收入334.14亿元，同比下滑1.56%；实现归母净利润142.38亿元，同比增长4.89%。二季度单季业绩增速明显回升。其中，资产质量持续改善，信用成本下行释放利润。
　　规模扩张明显提速，资产质量持续改善：截至2023年6月末，北京银行总资产增长13.5%，贷款总额同比增长11.3%，存款总额同比增长11.5%，规模扩张明显提速。从信贷新增投放区域结构看，北京、浙江、江苏以及山东地区的新增信贷投放明显增加。从对公贷款分行业新增规模数据看，制造业、租赁和商务服务业的新增相对较多。截至2023年6月末，北京银行的不良率、关注率、逾期率分别为1.34%、1.5%和1.67%，较年初分别下行9BP、11BP和59BP，资产质量持续改善。拨备方面，二季度末拨备覆盖率达到217.65%，环比继续提升。考虑到存量不良的逐步化解，以及新增投放聚焦优质区域，我们预计整体资产质量有望保持持续改善趋势。
　　净息差收窄，零售存款成本下行：2023年上半年净息差1.54%，同比收窄23BP，其中资产端收益率下行是主要影响因素，生息资产收益率同比下行20BP。负债端，付息负债付息率同比下行4BP，存款付息率同比下行5BP，其中零售存款的成本下行较为明显。考虑到LPR下行以及存量按揭调整等因素，预计净息差仍有下行压力。
　　盈利预测与投资建议：2023年上半年北京银行资产规模扩张提速，新增信贷投放聚焦优质区域，预计资产质量有望保持持续向好趋势。净息差收窄，零售存款成本下行明显。根据最新公司业务数据，调整2023/24年EPS预测1.11元/1.20元，按照北京银行A股8月31日收盘价4.47元，对应2023年0.38倍PB，维持增持评级。
　　风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告银行公TableTitleTableStockRank司增持维持研规模扩张提速资产质量改善究TableStockNameTableReportDate北京银行601169点评报告2023年09月04日报告关键要素TableSummary基础数据TableBaseData北京银行发布2023年中期业绩报告总股本百万股21142983579流通A股百万股2114298投资要点收盘价元453公2023年上半年归母净利润增速489北京银行2023年上半年实现营总市值亿元95778业收入33414亿元同比下滑156实现归母净利润14238亿元流通A股市值亿元95778司点同比增长489二季度单季业绩增速明显回升其中资产质量持续个股相对沪深TableChart300指数表现评改善信用成本下行释放利润规模扩张明显提速资产质量持续改善截至2023年6月末北京银北京银行沪深300报25行总资产增长135贷款总额同比增长113存款总额同比增长20告15115规模扩张明显提速从信贷新增投放区域结构看北京浙江10江苏以及山东地区的新增信贷投放明显增加从对公贷款分行业新增规50模数据看制造业租赁和商务服务业的新增相对较多截至2023年-5-106月末北京银行的不良率关注率逾期率分别为13415和167-15较年初分别下行9BP11BP和59BP资产质量持续改善拨备方面二季度末拨备覆盖率达到21765环比继续提升考虑到存量不良的数据来源聚源万联证券研究所逐步化解以及新增投放聚焦优质区域我们预计整体资产质量有望保持持续改善趋势相关研究TableReportList零售业务加快发展资产质量明显改善证净息差收窄零售存款成本下行2023年上半年净息差154同比券收窄23BP其中资产端收益率下行是主要影响因素生息资产收益率零售业务加快发展研管理层增持彰显对战略转型的信心同比下行20BP负债端付息负债付息率同比下行4BP存款付息率同究比下行5BP其中零售存款的成本下行较为明显考虑到LPR下行以及报存量按揭调整等因素预计净息差仍有下行压力告盈利预测与投资建议2023年上半年北京银行资产规模扩张提速新增信贷投放聚焦优质区域预计资产质量有望保持持续向好趋势净息差收窄零售存款成本下行明显根据最新公司业务数据调整202324年EPS预测111元120元按照北京银行A股8月31日收盘价447元对应2023年038倍PB维持增持评级风险因素银行业整体受宏观经济货币政策以及监管政策的影响较大经济以及相关政策的变动都将对银行的经营产生重要影响包括分析师TableAuthors郭懿净息差的变动资产质量预期等执业证书编号S0270518040001TableForecastSample2022A2023E2024E2025E电话01056508506营业收入百万元66276670217049575973邮箱guoyiwlzqcomcn增长比率000113518777净利润百万元24760266902857230775增长比率1140779705771每股收益元102111120130市盈率倍440404374344市净率倍041038035032数据来源携宁科技云估值万联证券研究所TablePagehead证券研究报告startend利润表单位百万元至12月31日2022年A2023年E2024年E2025年E净利息收入51458519155449758695利息收入112449119157126724137128利息支出-60991-67242-72227-78433非息收入14778151061599817278营业收入66276670217049575973业务及管理费-17599-17797-18470-20057拨备前利润47929485095126855106信用及其他减值损失-20910-18974-19610-20997税前利润27019295353165834109所得税-2089-2658-2881-3087归母净利润24760266902857230775资产负债表单位百万元至12月31日2022年A2023年E2024年E2025年E贷款总额1797319192313120385192160830债券投资1127954118435212435691305748同业资产257993283792312172374606资产总额3387952362806638625134131745存款1945020210062222686712450165非存款有息负债1071224113145711724731232481负债总额3077335329803935113713757802所有者权益总额310617330026351142373943资料来源公司财报万得资讯万联证券研究所万联证券研究所wwwwlzqcn第2页共3页TablePagehead证券研究报告行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn第3页共3页