研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年8月24日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB0536653684-19HC05-RB058598-13Z0018817RB1036883723-35HC10-RB10196214-18RB0137143747-33HC01-RB01119128-9RB01-RB054963-14RB10-RB01-26-24-2021-65789229RB05-RB10-23-391605合约螺纹盘面利润224236-12RB05I05474478-00410合约螺纹盘面利润18415RB10I09416412004qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润182189-6RB01I01458459-001现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天37103710037104522-4南京西城3810380010381014512296山东石横3790376030379012510276唐山唐钢36403630103730654216最便宜交割品37104522-4唐山钢坯355035500华东废钢254025400现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算1001000调坯轧材利润130180-50上海螺纹-济南螺纹-70-40-30华东螺纹利润1411454上海螺纹-广州螺纹-210-2100唐山螺纹利润1561637上海螺纹-杭州螺纹-50-30-20山东螺纹利润217144-72上海螺纹-南京螺纹-20-200唐山钢坯利润21137唐山带钢-唐山钢坯130180-50华东电炉平电-166-160-6上海线材-上海螺纹2502500华东电炉谷电-15-6上海盘螺-上海螺纹2402400热卷期货今日昨日涨跌HC0537503782-32HC1038843937-53HC0138333875-42HC01-HC058393-10HC10-HC015162-11HC05-HC10-134-1552105合约热卷盘面利润309334-25HC05I05484490-00610合约热卷盘面利润214218-3HC10I0943943600301合约热卷盘面利润301317-15HC01I01473474-002现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷3930393004020270136187乐从日钢热卷38803930-503880130-447上海鞍钢热卷38903920-303890140657最便宜交割品3880130-447乐从马钢冷轧464046400上海马钢冷轧47904810-20唐山带钢38303880-50现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷算20200天津热卷利润44368上海热卷-乐从热卷10-1020华东热卷利润-59-34-25上海热卷-上海螺纹-301-29唐山带钢-唐山热卷10050-50上海冷轧-上海热卷90089010乐从冷轧-乐从热卷76071050数据来源MysteelWind17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3710元-北京敬业3640-上海本钢热卷3890元-30天津河钢热卷3930-交易策略今日上午成材盘面维持偏强的走势但市场传闻受到近期事故影响中央要求严控基建投资效率对于非战略新兴产业的基础设施投资要全面加强成本收益分析进行严格的效率评估收益不佳效率不高的项目要暂停实施导致尾盘受到消息影响黑色板块大幅走跌本周成材数据公布螺纹小样本产量26345万吨环比-035万吨表需测算28351万吨农历同比-4环比-1018万吨库存方面厂库735万吨社库-1271万吨总体库存-2006万吨热卷本周产量318万吨环比334吨表需31612万吨农历同比007环比226万吨库存方面厂库09万吨社库098万吨总体库存188万吨五大品种钢材整体产量702万吨五大品种库存厂库环比-502万吨社库-1204万吨总库存-1706万吨本周铁水供应依然维持高位电炉有所减产铁水继续倾向于由螺纹转产热卷导致热卷增产而螺纹减产从数据来看临近金九银十旺季成材下游需求边际性好转热卷出口依然偏强五大材整体库存转向去库目前部分钢厂亏损但部分点对点仍然存在利润导致粗钢供应始终偏强但近期受到陕西大型煤矿事故的影响原料价格上涨钢厂利润也被不断吞噬目前来看各地粗钢平控迟迟未能落地导致短期在高铁水下原料刚需仍存而进入9月钢材价格的锚点或从预期和原料转向实际的下游需求若旺季需求得到验证则黑色板块仍然偏强但若旺季需求不及预期则钢厂或通过主动减产向上寻求利润因此短期成材价格或延续震荡走势若需求持续好转可能出现上涨空间关注下游实际需求的情况以上观点仅供参考不作为入市依据单边短期维持震荡偏强走势但难破前高建议观望套利建议逢高做空卷螺差27大宗商品研究所黑色金属研发报告期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为4300的看涨期权继续持有重要资讯1近期中央要求严控基建投资效率对于非战略新兴产业的基础设施投资要全面加强成本一收益分析进行严格的效率评估收益不佳效率不高的项目要暂停实施严防过度投资重复建设2国家矿山安全监察局山西局召开矿山安全生产紧急视频会议会议要求要深刻吸取事故教训迅速组织煤矿企业开展警示教育工作要立即开展隐蔽工作面全面排查严查五假五超三瞒三不要立即部署开展打非治违专项行动第三部分相关附图图1螺纹10合约基差上海地区图2热卷10合约基差上海地区14008001200700600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb1910rb2010rb2110rb2210rb2310hc1910hc2010hc2110hc2210hc2310数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图3螺纹10-01价差图4热卷10-01价差3001802502001301508010030500-20010203040506070809-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图510合约卷螺差图601合约卷螺差50050040040030030020020010010000101112010203040506070809-100-100-200-200-3000102030405060708091011121910合约2010合约2110合约1901合约2001合约2101合约2210合约2310合约2201合约2301合约2401合约数据来源银河期货Wind图7螺纹10合约盘面利润图8热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind47大宗商品研究所黑色金属研发报告图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润12001200100010008008006006004002004000200-2000-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200100011008009006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind57大宗商品研究所黑色金属研发报告图15上海冷热价差图16华东电炉成本12004050110040003950100039009003850800380070037506003700500365040036003002000102030405060708091011122023-07-102023-07-122023-07-142023-07-162023-07-182023-07-202023-07-222023-07-242023-07-262023-07-282023-07-302023-08-012023-08-032023-08-052023-08-072023-08-092023-08-112023-08-132023-08-152023-08-172023-08-192023-08-212023-08-2320192020202120222023电炉成本含税平电电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977