一、行情综述
　　郑棉主力2309合约夜盘开盘后震荡，今早开盘后跳水下跌直至收盘，抛储对郑棉的影响导致下跌。收盘前，郑棉最终收盘价较上个交易日收盘价下跌2.08%，收盘收于17420元/吨，下跌370元/吨。美棉方面，美棉上周五再次触及年内高位，受主产区极端气候担忧支影响以及原油持续强势，美棉上周五再次强势走高。隔夜ICE美棉主力合约收涨2.68%，报收90.00美分。目前，继续关注后续抛储，短期内预计持续回调。
　　二、宏观、行业要闻
　　1、据国际棉花咨询委员会（ICAC）的9月份全球产需预测报告，本月ICAC下调了全球棉花产量和消费量数据，产量同比仍然增加，预计为2506万吨，但较8月份预测下降了146万吨。全球消费量下调了120万吨，为2321万吨，低于上年度的水平，后期有可能进一步下调。总体看，全球产量仍然超过消费，如果没有出现特别极端的情况，全球棉花供应仍然充裕，这意味着棉价可能保持在目前的水平附近，2023/24年度ICE棉花期货可能在80-90美分之间波动，考特鲁克A指数目前为98.05美分/磅。ICAC预计，2023/24年度考特鲁克A指数在67-106美分/磅，中间价是84美分/磅。
　　2、据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花商业库存低位运行。截止9月1日，棉花商业总库存127.63万吨，环比上周减少10.9万吨（降幅7.87%）。其中，新疆地区商品棉67.35万吨，周环比减少8.19万吨（降幅10.84%）。内地地区商品棉31.08万吨，周环比减少3.31万吨（降幅9.62%）
　　3、据CFTC数据，截至8月25日一周美棉未点价销售合约上报总量76295张，较上周增加2029张。其中12月合约未点价合约上报量为48579张，减少58张。
　　4、据中棉行协发布的7月中国棉纺织行业月度分析报告，据国家统计局数据，1-7月我国规模以上纺织工业营业收入同比下降4.86%，利润总额同比下降18.06%，营收利润率为2.82%，同比下降0.45个百分点。
　　5、据上海服装行业协会，上海服装行业协会网络信息定期统计报表显示，2023年7月份，上海十大商场服装大类商品总体共销售16.58万件，环比减少3.29万件，环比减少16.57%，销售数量同比增加2.45万件，同比增加17.31%。
　　6、据CFTC，截至8月29日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头77879（+5513）张，由减转增，空头33029（-3660）张，由增转减，ICE总持仓207010（+5778）张，由减转增，净多占比21.7%，环比增3.9个百分点，同比减2.7个百分点。
　　7、据中储棉信息中心，根据国家有关部门要求和2023年中央储备棉销售公告对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第六周（9月4-8日）储备棉轮出销售底价为17582元/吨(折标准级3128B)。
　　8、截至2023年9月1日全国棉花交易市场业务棉花仓单中，新疆仓库的新疆棉在库30.13万吨，较上一交易日减少0.25万吨，内地仓库在库棉花总量5.08万吨，较上一交易日减少0.21万吨，全国棉花交易市场棉花仓单总在库35.21万吨，较上一交易日减少0.46万吨。

研究报告全文：棉花美棉冲击高位郑棉抛储回调朱皓天zhuhaotianjsfcocom期货从业资格号F03090081投资咨询从业证书号Z0016204表1棉花期货日度数据监测数据来源Wind金石期货研究所一行情综述郑棉主力2309合约夜盘开盘后震荡今早开盘后跳水下跌直至收盘抛储对郑棉的影响导致下跌收盘前郑棉最终收盘价较上个交易日收盘价下跌208收盘收于17420元吨下跌370元吨美棉方面美棉上周五再次触及年内高位受主产区极端气候担忧支影响以及原油持续强势美棉上周五再次强势走高隔夜ICE美棉主力合约收涨268报收9000美分目前继续关注后续抛储短期内预计持续回调二宏观行业要闻1据国际棉花咨询委员会ICAC的9月份全球产需预测报告本月ICAC下调了全球棉花产量和消费量数据产量同比仍然增加预计为2506万吨但较8月份预测下降了146万吨全球消费量下调了120万吨为2321万吨低于上年度的水平后期有可能进一步14下调总体看全球产量仍然超过消费如果没有出现特别极端的情况全球棉花供应仍然充裕这意味着棉价可能保持在目前的水平附近202324年度ICE棉花期货可能在80-90美分之间波动考特鲁克A指数目前为9805美分磅ICAC预计202324年度考特鲁克A指数在67-106美分磅中间价是84美分磅2据Mysteel调研显示全国商业库存环比减少棉花商业库存低位运行截止9月1日棉花商业总库存12763万吨环比上周减少109万吨降幅787其中新疆地区商品棉6735万吨周环比减少819万吨降幅1084内地地区商品棉3108万吨周环比减少331万吨降幅9623据CFTC数据截至8月25日一周美棉未点价销售合约上报总量76295张较上周增加2029张其中12月合约未点价合约上报量为48579张减少58张4据中棉行协发布的7月中国棉纺织行业月度分析报告据国家统计局数据1-7月我国规模以上纺织工业营业收入同比下降486利润总额同比下降1806营收利润率为282同比下降045个百分点5据上海服装行业协会上海服装行业协会网络信息定期统计报表显示2023年7月份上海十大商场服装大类商品总体共销售1658万件环比减少329万件环比减少1657销售数量同比增加245万件同比增加17316据CFTC截至8月29日当周CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头778795513张由减转增空头33029-3660张由增转减ICE总持仓2070105778张由减转增净多占比217环比增39个百分点同比减27个百分点7据中储棉信息中心根据国家有关部门要求和2023年中央储备棉销售公告对中央储备棉轮出销售底价计算公式第六周9月4-8日储备棉轮出销售底价为17582元吨折标准级3128B8截至2023年9月1日全国棉花交易市场业务棉花仓单中新疆仓库的新疆棉在库3013万吨较上一交易日减少025万吨内地仓库在库棉花总量508万吨较上一交易日减少021万吨全国棉花交易市场棉花仓单总在库3521万吨较上一交易日减少046万吨三数据图表图1CZCEICE棉花期货价格图2棉花现货价格及基差24数据来源Wind金石期货研究所数据来源Wind金石期货研究所图39-1价差图4纺织利润数据来源Wind金石期货研究所数据来源Wind金石期货研究所图5棉花进口利润图6棉纱进口利润数据来源Wind金石期货研究所数据来源Wind金石期货研究所图7仓单数量图8非商业持仓数据来源Wind金石期货研究所数据来源Wind金石期货研究所四分析及策略外盘方面隔夜ICE棉花期货收涨美棉再次冲击年内高点据美国农业部USDA海外农业服务机构FAS公布的一份报告显示202324市场年度中国棉花产量预估降至590万吨因种植面积减少农业部数据还显示印度棉花种植面积小幅减少至1230万公顷同时油价上涨也给棉花市场带来支撑国内方面储备棉成交火热棉花现货一口个交投相对活跃本周起储备棉日投放量将提升至两万吨抛储政策影响今日郑棉走势后续应持续关注抛储等短期内可能继续回调34免责条款本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经金石期货公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处金石期货有限公司并保留我公司的一切权利44