事件：山东高速公布 2023上半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入97.1亿元，较2022年上半年增长20.9%，实现归属于母公司的净利润17.7亿元，较2022年上半年增长14.8%，实现投资收益6.5亿元，较2022年上半年增长7%。
　　公司通过投资建设及收购等方式获取经营性高速公路资产，路产质量良好。截至目前，公司运营管理的路桥资产总里程2932公里，其中公司所辖自有路桥资产里程1555公里、受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程1337公里。公司核心路桥资产均为山东省高速公路网的中枢干线，也是全国高速公路网的重要组成部分，路产质量良好，路网完善，协同效益逐渐显现，为公司提供了充足的现金流，为公司持续健康发展提供了可靠保障。截至2023年8月底，公司旗下高速资产剩余收费平均为12.6年。
　　高速公路逐渐进入收费末期，改扩建政策下高速公路迎来二次发展机遇。截至2000年底，全国高速公路里程达到16285公里，为世界第三。随着进入21世纪，我国进一步加快了高速公路建设的步伐，越来越多的高速公路建成投入使用。按照《收费公路管理条例》中对经营性公路收费年限的规定，经过20多年的运营，我国逐步进入了高速公路收费期限届满的时期。改扩建路段占据优势区位，经过多年积累，围绕其建设的产业布局已经形成并稳固，无需经历新建路产车流量从无到有的培育期，可以实现开通即高负荷运营，为改扩建项目投资收益率提供最大保障，高速公路企业迎来二次发展机遇。
　　优质路产改扩建完成、疫情放开，公司经营的路产车流量逐步恢复。收费公路业务业绩增长的驱动主要来自于车流量的增长，其中客车增长驱动来自车辆保有量及出行频次，对经济周期敏感度较低，经济波动对客车出行频次基本上不存在影响；货车增长驱动来自社会物流总额及单车装载率，会受到一定程度经济周期影响。随着我国疫情放开，全国各地车流量有明显恢复，相应的公路通行费收入增加，2023年上半年公司实现通行费收入51.9亿元，较22年同期增长8.7%。
　　盈利预测与投资建议：根据公司主营业务，选取招商公路、皖通高速作为可比公司，可比公司2024年PB平均为1.1倍。我们认为公司作为国内高速龙头，路产资源不断优化，能够享受一定的溢价，给予公司2024年1.2倍PB，对应目标价8.76元。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济与政策风险、路网效应及分流风险、建设管理风险等。

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月31日买入首次证券研究报告2023年中报点评当前价677元山东高速600350交通运输目标价876元6个月优质路产改扩建完成企业迎来二次发展机遇投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件山东高速公布2023上半年度报告2023年上半年公司实现营业收入TableAuthor分析师胡光怿971亿元较2022年上半年增长209实现归属于母公司的净利润177亿执业证号S1250522070002元较2022年上半年增长148实现投资收益65亿元较2022年上半年电话021-58351859增长7邮箱hgyyfswsccomcn公司通过投资建设及收购等方式获取经营性高速公路资产路产质量良好截至目前公司运营管理的路桥资产总里程2932公里其中公司所辖自有路桥TableQuotePic相对指数表现资产里程1555公里受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程1337公里山东高速沪深300公司核心路桥资产均为山东省高速公路网的中枢干线也是全国高速公路网的51重要组成部分路产质量良好路网完善协同效益逐渐显现为公司提供了38充足的现金流为公司持续健康发展提供了可靠保障截至2023年8月底公25司旗下高速资产剩余收费平均为126年12高速公路逐渐进入收费末期改扩建政策下高速公路迎来二次发展机遇截至-12000年底全国高速公路里程达到16285公里为世界第三随着进入21世-14纪我国进一步加快了高速公路建设的步伐越来越多的高速公路建成投入使22822102212232234236238用按照收费公路管理条例中对经营性公路收费年限的规定经过20多年数据来源聚源数据的运营我国逐步进入了高速公路收费期限届满的时期改扩建路段占据优势区位经过多年积累围绕其建设的产业布局已经形成并稳固无需经历新建基础数据路产车流量从无到有的培育期可以实现开通即高负荷运营为改扩建项目投总股本TableBaseData亿股4840资收益率提供最大保障高速公路企业迎来二次发展机遇流通A股亿股4840优质路产改扩建完成疫情放开公司经营的路产车流量逐步恢复收费公路52周内股价区间元521-788业务业绩增长的驱动主要来自于车流量的增长其中客车增长驱动来自车辆保总市值亿元32769有量及出行频次对经济周期敏感度较低经济波动对客车出行频次基本上不总资产亿元140387每股净资产元604存在影响货车增长驱动来自社会物流总额及单车装载率会受到一定程度经济周期影响随着我国疫情放开全国各地车流量有明显恢复相应的公路通相关研究行费收入增加2023年上半年公司实现通行费收入519亿元较22年同期增TableReport长87盈利预测与投资建议根据公司主营业务选取招商公路皖通高速作为可比公司可比公司2024年PB平均为11倍我们认为公司作为国内高速龙头路产资源不断优化能够享受一定的溢价给予公司2024年12倍PB对应目标价876元首次覆盖给予买入评级风险提示宏观经济与政策风险路网效应及分流风险建设管理风险等指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元1848636238215924696762637759增长率14092886367681归属母公司净利润百万元285526356202372489405570增长率-6452475457888每股收益EPS元059074077084每股净资产BPS元82677380净资产收益率ROE7161013971969PE11998PB083101093085数据来源wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分山东高速6003502023年半年报点评目录1山东高速公路龙头路产资源不断优化12核心路产改扩建企业有望迎来二次发展机遇33公路运输逐步恢复催化行业公司路产主业回暖54盈利预测及估值75风险提示8请务必阅读正文后的重要声明部分山东高速6003502023年半年报点评图目录图1公司发展历程1图2公司营业收入构成2022年1图3公司毛利构成2022年1图4公司控股股东3图52022年各种运输方式完成货物运输量3图62022年各种运输方式完成旅客运输量3图72018-2022年快递业务量及增速4图8中国高速公路里程4图92018年以来公司经营路段通行量及通行费收入5图102018年以来公司收入情况6图112018年以来公司毛利情况6图122018年以来公司四费率以及净利率情况6图132002-2022年公司股利支付率以及股息率7表目录表1公司旗下高速概况2表2公司具体经营路段通行量及通行费收入5表3盈利预测7表4可比公司估值8请务必阅读正文后的重要声明部分山东高速6003502023年半年报点评1山东高速公路龙头路产资源不断优化山东高速作为国内高速龙头通过股权投资奠定行业地位山东省高速前身山东基建股份有限公司于1999年由山东高速集团和交通部华建交通经济开发中心发起设立并于2002年上市公司主要从事交通基础设施的投资运营自成立以来公司通过股权投资等多种方式公司路产资源不断扩大2020年上半年收购轨道交通集团51股权实现向货运铁路业扩展高速公路和铁路优势互补2021年收购齐鲁高速389的股份2022年房地产投资成功剥离图1公司发展历程数据来源wind西南证券整理收费路桥为公司核心主业是公司主要收入来源公司主要从事交通基础设施的投资运营以及高速公路产业链上价值链上相关行业金融环保等领域的股权投资目前公司利润主要来源于收费路桥运营投资运营两大业务板块2022年公司实现营收1849亿元其中高速公路通行费收入为93亿元占比达到503实现毛利润641亿元其中高速公路通行费贡献占比788图2公司营业收入构成2022年图3公司毛利构成2022年数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1山东高速6003502023年半年报点评公司通过投资建设及收购等方式获取经营性高速公路资产路产质量良好截至目前公司运营管理的路桥资产总里程2932公里其中公司所辖自有路桥资产里程1555公里受托管理山东高速集团所属的路桥资产里程1337公里公司核心路桥资产均为山东省高速公路网的中枢干线也是全国高速公路网的重要组成部分路产质量良好路网完善协同效益逐渐显现为公司提供了充足的现金流为公司持续健康发展提供了可靠保障截至2023年8月底公司旗下高速资产剩余收费平均为126年表1公司旗下高速概况批准收费剩余收费收费里程细分路段本公司权益车道数结束时间年限公里济南-青岛高速公路青银高速公路山东段100020441221331858北京-福州高速公路德州至齐河段100020467152299138济南第二黄河公路大桥1000203241687586北京-福州高速公路齐河至济南段100020241031122206北京-福州高速公路济青连接线100020241031121644北京-福州高速公路济南至泰安段1000204712292435958北京至上海公路辅线济南至莱芜高速公路1000203410211127606潍坊-莱阳高速公路100020247310914064威海-乳山高速公路100020321219937064G104国道泰安-曲阜一级公路100020251115236424利津黄河公路大桥650202992561144河南许昌至禹州高速公路60020368281303914二广高速济源至晋城省界段5402038991512064湖南衡阳至邵阳高速公路7002040122917313214湖北武汉至荆门高速公路6002040516818324四川成渝环线合江渝川界至纳溪段高速公路80020436271987324济南-广州高速公路殷家林至王官屯段3892034092211115364德州-上饶高速公路聊城至范县鲁豫界段389204011151736894莘县至南乐鲁豫界高速公路林屯村至省界段389204309272011834数据来源公司公告西南证券整理公司控股股东为山东高速集团实际控制人为山东省国资委截至2022年8月底山东高速集团持有公司707的股份是公司的控股股东目前集团运营管理高速公路8311公里其中省内6702公里占全省83未来集团优秀的资产有望择机装入公司主业资产规模和盈利能力持续扩大请务必阅读正文后的重要声明部分2山东高速6003502023年半年报点评图4公司控股股东数据来源wind西南证券整理2核心路产改扩建企业有望迎来二次发展机遇公路在短途运输中发挥重要作用高速公路行业稳步发展公路作为中国交通基础设施重要的组成部分在满足物资和旅客的中短途运输需求中发挥着不可替代的作用在中国的综合交通运输体系中占据主导地位而现代物流及快递业的快速发展也将对后续公路货运量带来支撑据国家统计局出具的中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报显示公路运输承担了中国635的旅客运输量和733的货物运输量图52022年各种运输方式完成货物运输量图62022年各种运输方式完成旅客运输量数据来源国家统计局西南证券整理数据来源国家统计局西南证券整理全国汽车保有量持续增加运输需求旺盛据国家统计局数据显示2022年末全国民用汽车保有量31903万辆包括三轮汽车和低速货车719万辆比上年末增加1752万辆其中私人汽车保有量27873万辆增加1627万辆民用轿车保有量17740万辆增加1003万辆其中私人轿车保有量16685万辆增加954万辆2022全年完成邮政行业业务总量14317亿元比上年增长45邮政业全年完成邮政函件业务94亿件包裹业务02亿件快递业务量11058亿件随着国民经济发展车流量增长的趋势还将延续请务必阅读正文后的重要声明部分3山东高速6003502023年半年报点评图72018-2022年快递业务量及增速数据来源国家统计局西南证券整理高速公路逐渐进入收费末期改扩建政策下高速公路迎来二次发展机遇截至2000年底全国高速公路里程达到16285公里为世界第三随着进入21世纪我国进一步加快了高速公路建设的步伐越来越多的高速公路建成投入使用按照收费公路管理条例中对经营性公路收费年限的规定经过20多年的运营我国逐步进入了高速公路收费期限届满的时期改扩建路段占据优势区位经过多年积累围绕其建设的产业布局已经形成并稳固无需经历新建路产车流量从无到有的培育期可以实现开通即高负荷运营为改扩建项目投资收益率提供最大保障高速公路企业迎来二次发展机遇图8中国高速公路里程数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4山东高速6003502023年半年报点评3公路运输逐步恢复催化行业公司路产主业回暖优质路产改扩建完成疫情放开公司经营的路产车流量逐步恢复收费公路业务业绩增长的驱动主要来自于车流量的增长其中客车增长驱动来自车辆保有量及出行频次对经济周期敏感度较低经济波动对客车出行频次基本上不存在影响货车增长驱动来自社会物流总额及单车装载率会受到一定程度经济周期影响随着我国疫情放开全国各地车流量有明显恢复相应的公路通行费收入增加2023年上半年公司实现通行费收入519亿元较22年同期增长87图92018年以来公司经营路段通行量及通行费收入数据来源公司公告西南证券整理表2公司具体经营路段通行量及通行费收入路段名称2020年2021年2022年2023上半年单位亿元或万辆通行费通行量通行费通行量通行费通行量通行费通行量济青高速29684613367506733634301742049京台高速相关路段8533052120319215122181061734济莱高速38140046137040111923872G104国道泰曲段025585025830242101242许昌-禹州高速公路137366143401115407153威海-乳山高速公路11671136001143407289济南黄河二桥283-36-37-23-潍莱高速27644365243136216216衡邵高速181253253142526415182利津黄河公路大桥043471086090541003252河南济晋高速1392208818690838湖北武荆高速7127521028909771555441四川泸渝高速--332573259017371济菏高速--1292844112253336874德上高速--492018431678261063莘南高速--053630532503210合计609212899100319059955147225198985数据来源公司公告西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5山东高速6003502023年半年报点评各板块协同发力公司经营业绩稳中有升2023年上半年路桥运营质效双升公司实现通行费收入增长投资经营稳中有进同时铁路运量再创新高山东高速轨道交通集团有限公司实现营业收入同比增长115综合来看公司2023年上半年实现营收971亿元同比增长209图102018年以来公司收入情况数据来源ifind西南证券整理公司费用率得到控制归母净利润增长2023年上半年公司实现毛利357亿元毛利率为368从各项费用来看公司管理费用率研发费用率财务费用率不同程度下降同比22年分别下降08pp03pp04pp分别为320695综合来看公司四费率为135同比22年下降15pp公司归母净利润提升23年上半年实现归母净利润177亿元同比增长148净利率为182图112018年以来公司毛利情况图122018年以来公司四费率以及净利率情况数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理长期坚持的高比例现金分红政策回报广大投资者2020年7月30日公司披露山东高速股份有限公司未来五年2020-2024年股东回报规划在符合现金分红条件的情况下未来五年2020-2024年公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属母公司所有者净利润的百分之六十2022年公司分红193亿元股利支付率为676股息率为7请务必阅读正文后的重要声明部分6山东高速6003502023年半年报点评图132002-2022年公司股利支付率以及股息率数据来源ifind西南证券整理4盈利预测及估值关键假设1宏观经济恢复车流量上升预计公司20232425年的车流量分别增长258102由于高速公路资产未发生重大变化相应的养护成本等变动较小我们预计公司高速公路收费业务毛利随收入增加而增加20232425年毛利率分别为5658603按照公司的投资批复概算以及改扩建进度预计公司的ppp业务20232425年分别105322967表3盈利预测2022A2023E2024E2025E车辆通行费收入百万元93030110706117348126736YOY-481906080ppp业务收入百万元25750528706500069369YOY105322967铁路运输业务收入百万元20420240952554127073YOY-321806060收入合计184864238216246968263776YOY1412893768成本合计120779160564166009174384YoY3153293450毛利率347326328339数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7山东高速6003502023年半年报点评基于上述假设和测算2023-2025年公司分别实现营业收入2382亿元247亿元2638亿元实现归母净利润分别为356372406亿元每股净资产BPS分别为677380元表4可比公司估值每股净资产元市净率公司代码股价元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E招商公路001965SZ9718810110611011100909皖通高速600012SH10747277828715141312可比公司均值13121111山东高速600350SH6778267738008100908数据来源wind西南证券整理根据公司主营业务选取招商公路皖通高速作为可比公司可比公司2024年PB平均为11倍我们认为公司作为国内高速龙头路产资源不断优化能够享受一定的溢价给予公司2024年12倍PB对应目标价876元首次覆盖给予买入评级5风险提示宏观经济与政策风险路网效应及分流风险建设管理风险等请务必阅读正文后的重要声明部分8山东高速6003502023年半年报点评附表财务预测与估值TableProfitDetail利润表百万元2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入1848636238215924696762637759净利润374036466620487956531293营业成本1207790160564316600871743842折旧与摊销314484296624302624308624营业税金及附加9720143441452018201财务费用182899185808185226205745销售费用1061136714171514资产减值损失-20964-6268-6034-11089管理费用756269052293848100235经营营运资本变动1952035528618470419892财务费用182899185808185226205745其他-534353-138106-146964-133794资产减值损失-20964-6268-6034-11089经营活动现金流净额5113061357539907512920671投资收益174037144000144000144000资本支出-1375624-100000-100000-100000公允价值变动损益7817390945604886其他490623240209148560148886其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-8850011402094856048886营业利润524456638651669172728196短期借款-2695573458-2761-500其他非经营损益-39864-29832-34014-36085长期借款133838000000000利润总额484592608819635159692111股权融资8474-10000000000所得税110556142198147203160819支付股利-192447-57105-71240-74498净利润374036466620487956531293其他727918-1568308-185226-205745少数股东损益88510110418115467125722筹资活动现金流净额408226-1631955-259227-280743归属母公司股东净利润285526356202372489405570现金流量净额34144-134207696845688814资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金49153135732410541681742982成长能力应收和预付款项7007229626629799631043940销售收入增长率14092886367681存货32412460475514154232营业利润增长率1802177478882其他流动资产693294504443518426545283净利润增长率-4542475457888长期股权投资1484045148404514840451484045EBITDA增长率056971321739投资性房地产72243722437224372243获利能力固定资产和在建工程1252122122890911996961164482毛利率3467326032783389无形资产和开发支出7065847689284967198516546854三费率1404116611361166其他非流动资产1912416191200319115891911176净利率2023195919762014资产总计13704633134605251399512414565238ROE7161013971969短期借款75303787617600075500ROA273347349365应付和预收款项1136849161584116974531751227ROIC72894710591203长期借款5134937513493751349375134937EBITDA销售收入5528470646854711其他负债2132129202284320618752121920营运能力负债合计8479219885238289702659083584总资产周转率014018018018股本482721484040484040484040固定资产周转率180226240265资本公积127735116416116416116416应收账款周转率1052119310841082留存收益2338502263759929388473269920存货周转率1246342430503074归属母公司股东权益3965745323805535393043870376销售商品提供劳务收到现金营业收入9001少数股东权益1259670137008814855551611277资本结构股东权益合计5225415460814350248595481654资产负债率6187657764106236负债和股东权益合计13704633134605251399512414565238带息债务总负债6263600359215846流动比率078066088110业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率076064086108EBITDA1021839112108411570221242566股利支付率6740160319131837PE1148920880808每股指标PB083101093085每股收益059074077084PS177138133124每股净资产819669731800EVEBITDA607534457370每股经营现金106280187190股息率587174217227每股股利040012015015数据来源wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分9山东高速6003502023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分山东高速6003502023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分山东高速6003502023年半年报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分