事件
　　公司发布2023年半年报：公司实现营业收入4.04亿元，同比增长37.5%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长1963%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比增长708%。
　　投资要点
　　▌业绩稳健增长，传统主业超过历史高点
　　公司上半年营业收入已超过历史同期（2021年半年报）高点，后续有望持续稳健增长。2023年上半年，公司综合毛利率达32.4%，同比-0.99pct；净利率达4.33%，同比+5.79pct。费用端方面，公司实现销售费用率16.3%，同比2.09pct；管理费用率5.47%，同比-0.12pct；研发费用率4.20%，同比-1.36pct；财务费用率-0.58%，同比-0.08pct。分业务看，公司在智慧场景等解决方案中夯实现有业务产品优势，坚持“AV+IT+软件”的三位一体融合能力，加速“互联网+应用+云服务”的业务叠加升级。公司在智慧政务、法治、教育和企业领域持续取得业务进展。
　　▌多元解纷发展迅猛，重庆全链路平台上线试行
　　公司积极布局金融法律科技领域，致力于为金融法律纠纷提供全生命周期系统解决方案。通过与蚂蚁集团长期良好合作，公司运营的多元解纷平台于2022年9月在杭州相关法院开始试运行，平台已入驻调解组织9家，入驻调解人员超过450人，共接收金融纠纷案件数量超过30万件，环比呈现增长态势，且调解端已产生收入。此外，公司还致力于为法院提供解决金融类案在诉前调解、立案、审判、执行一体化的全链路信息化、数字化、智能化系统，全面提升金融类案件全生命周期解决能力。该系统已经重庆相关法院完成试运行部署。此全链路平台壁垒较深，具备稀缺性，将有效推动公司解纷业务快速增长。
　　▌员工持股落地，彰显公司发展信心
　　2023年8月2日，公司发布《2023年第二期员工持股计划（草案）》。本员工持股计划拟筹集资金总额上限为0.25亿元，拟持有的标的股票数量为不超过194.0889万股，约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额36775.9038万股的0.53%。本次员工持股计划购买公司回购股份的价格12.88元/股，锁定期为12个月，公司层面业绩考核指标以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%。本次员工持股计划将进一步健全公司长效激励机制，提高公司核心竞争力，彰显公司未来发展信心。
　　▌盈利预测
　　预测公司2023-2025年收入分别为10.4亿元、13.7亿元、18.2亿元，EPS分别为0.33、0.49、0.80元，当前股价对应PE分别为91、61、37倍，给予“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济环境风险、新兴业务发展风险、人力成本不断上升风险、应收账款较大风险、员工持股进度低于预期风险。
　　

研究报告全文：证券研2023年09月03日究报传统业务恢复增长多元解纷平台有望迎来爆发告金桥信息603918SH公司事件点评报告买入维持事件分析师宝幼琛S1050521110002baoyccfsccomcn公司发布2023年半年报公司实现营业收入404亿元同比增长375实现归母净利润019亿元同比增长1963实现扣非归母净利润017亿元同比增长708基本数据2023-09-01当前股价元2985投资要点总市值亿元110总股本百万股368业绩稳健增长传统主业超过历史高点流通股本百万股366公司上半年营业收入已超过历史同期2021年半年报高52周价格范围元64-3766点后续有望持续稳健增长2023年上半年公司综合毛利日均成交额百万元77491率达324同比-099pct净利率达433同比579pct费用端方面公司实现销售费用率163同比-市场表现209pct管理费用率547同比-012pct研发费用率金桥信息沪深300420同比-136pct财务费用率-058同比-008pct500分业务看公司在智慧场景等解决方案中夯实现有业务产品400300优势坚持AVIT软件的三位一体融合能力加速互200联网应用云服务的业务叠加升级公司在智慧政务法100治教育和企业领域持续取得业务进展0-100多元解纷发展迅猛重庆全链路平台上线试行公司积极布局金融法律科技领域致力于为金融法律纠纷提资料来源Wind华鑫证券研究供全生命周期系统解决方案通过与蚂蚁集团长期良好合作公司运营的多元解纷平台于2022年9月在杭州相关法院相关研究开始试运行平台已入驻调解组织9家入驻调解人员超过1金桥信息603918基础业450人共接收金融纠纷案件数量超过30万件环比呈现增务稳固发展AI司法开辟新应用长态势且调解端已产生收入此外公司还致力于为法院2023-04-23提供解决金融类案在诉前调解立案审判执行一体化的全链路信息化数字化智能化系统全面提升金融类案件全生命周期解决能力该系统已经重庆相关法院完成试运行部署此全链路平台壁垒较深具备稀缺性将有效推动公公司解纷业务快速增长司员工持股落地彰显公司发展信心研2023年8月2日公司发布2023年第二期员工持股计划究草案本员工持股计划拟筹集资金总额上限为025亿元拟持有的标的股票数量为不超过1940889万股约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额367759038万股的053本次员工持股计划购买公司回购股份的价格1288元股锁定期为12个月公司层面业绩考核指标以2022年营业收入为基数2023年营业收入增长率不低于30本次员工持股计划将进一步健全公司长效激励机制提高公司核心证券研究报告竞争力彰显公司未来发展信心盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为104亿元137亿元182亿元EPS分别为033049080元当前股价对应PE分别为916137倍给予买入投资评级风险提示宏观经济环境风险新兴业务发展风险人力成本不断上升风险应收账款较大风险员工持股进度低于预期风险预测指标2022A2023E2024E2025E主营收入百万元864103713681822增长率-230201319332归母净利润百万元18120179295增长率-7985700492647摊薄每股收益元005033049080ROE17102135187资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告公司盈利预测百万元资产负债表2022A2023E2024E2025E利润表2022A2023E2024E2025E流动资产营业收入864103713681822现金及现金等价物688756786865营业成本5896488231029应收款399426543699营业税金及附加4579存货240266338423销售费用121140178228其他流动资产108122149185管理费用52627591流动资产合计1434157118162172财务费用-2-18-19-21非流动资产研发费用40527198金融类资产39393939费用合计211236306397固定资产511498153资产减值损失-36-10-5-5在建工程0-100-40-16公允价值变动0000无形资产30282726投资收益4000长期股权投资10101010营业利润18158238392其他非流动资产143143143143加营业外收入0111非流动资产合计234230221215减营业外支出1011资产总计1668180020372387利润总额16159238392流动负债所得税费用5405998短期借款5555净利润12120178294应付账款票据283314399500少数股东损益-6-1-1-1其他流动负债294294294294归母净利润18120179295流动负债合计582613698798非流动负债主要财务指标2022A2023E2024E2025E长期借款0000成长性其他非流动负债6666营业收入增长率-230201319332非流动负债合计6666归母净利润增长率-7985700492647负债合计588618703804盈利能力所有者权益毛利率318376399435股本368368368368四项费用营收244228223218股东权益1080118213331583净利率13115130161负债和所有者权益1668180020372387ROE17102135187偿债能力现金流量表2022A2023E2024E2025E资产负债率352343345337净利润12120178294营运能力少数股东权益-6-1-1-1总资产周转率05060708折旧摊销27495应收账款周转率22242526公允价值变动0000存货周转率25252525营运资金变动73-37-131-177每股数据元股经营活动现金净流量1068656121EPS005033049080投资活动现金净流量-94374PE6120913612372筹资活动现金净流量57-18-27-44PS1271068060现金流量净额69713681PB101938269资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告计算机中小盘组介绍宝幼琛本硕毕业于上海交通大学多次新财富水晶球最佳分析师团队成员7年证券从业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所目前主要负责计算机与中小盘行业上市公司研究擅长领域包括云计算网络安全人工智能区块链等任春阳华东师范大学经济学硕士6年证券行业经验2021年11月加盟华鑫证券研究所从事计算机与中小盘行业上市公司研究许思琪澳大利亚国立大学硕士周文龙澳大利亚莫纳什大学金融硕士张敏清华大学理学博士证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效报告编号HX-230903233552