研究报告全文：上市公司机械设备2023年09月01日公司冰轮环境000811研究二季度业绩再创新高夯实全年业绩高增公司点报告原因有业绩公布需要点评评事件买入维持公司发布2023年上半年业绩第二季度单季公司实现营收2087亿元同比5245归母净利264亿元同比10308上半年公司实现营收3652亿元归母净利371亿元分别同比3905和10662业绩大幅超预期主要原因系是工业冷却和气体证市场数据2023年08月31日压缩板块业绩实现高增券收盘价元1655研一年内最高最低元18881015投资要点究市净率24报息率分红股价121继一季度业绩亮眼后二季度业绩再创新高所有板块业绩增长齐头并进2023年第二流通A股市值百万元12343告季度单季公司实现营收2087亿元同比5245归母净利264亿元同比10308上证指数深证成指3119881041821上半年公司实现营收3652亿元归母净利371亿元分别同比3905和10662注息率以最近一年已公布分红计算主要系一季度公司的所有板块都呈现业绩增长特别是工业冷却和气体压缩板块业绩实现高增报告期内公司聚焦低碳能源技术与产业化发展大力推广冷凝余热回收城市低基础数据2023年06月30日碳供暖与工业余能利用等节能减排技术构建冷热水汽电污废等多形态能源每股净资产元688资产负债率5032的互联互通互补生态体系并针对不同应用场景同时公司聚焦压缩机关键技术研发总股本流通A股百万746746集成永磁电机和变频调节技术实现机组能效突破流通B股H股百万--制造业数智化技术双轮驱动制造业升级氢能源装备技术储备充沛报告期内公一年内股价与大盘对比走势司以制造业数智化技术的新型运营模式为转型升级方向推动一体化计划拉动的连续流制造模式不仅提高了生产效率还助力红水机组热回收热泵冻干产品智能冻结冰轮环境沪深300指数收益率60隧道等新产品订货增长同时报告期内公司联合有关科研院所研制的喷油螺杆氢气输40送压缩机燃料电池空气压缩机燃料电池氢气循环泵高压加氢压缩机产品的整体性能20达到国际先进水平填补了国内空白0-20各业务板块维持景气助力内循环与双碳战略在冷链装备业务方面报告期内国务院-40办公厅印发了十四五冷链物流发展规划提出加强国家骨干冷链物流基地产销02-0110-0111-0112-0101-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-01冷链集配中心等大型冷链物流设施建设推动冷链景气度提升公司传统冷链业务景气度有保障在氢能装备业务方面2021年8月23日氢能示范群第一批落地北上广三个城市群将推动氢能产业链快速发展公司凭借自身优势补齐国内氢能技术短板在报告期内公司与黄渤海新区签订了低碳能源装备技术研发及产业化项目在低碳装备关键证券分析师技术领域持续发力并且公司研制开发系列隔膜压缩机替代进口在氢能装备领域持续查浩A0230519080007突破在碳捕捉业务方面公司已掌握工业和有关能源产业所产生的二氧化碳分离净化再zhahaoswsresearchcom利用的相关碳捕捉技术服务多个客户的碳捕集增压提纯以及液化等项目公司多项业王珂A0230521120002务处于战略机遇期精进实干助力国家内循环及双碳战略实施wangkeswsresearchcom傅浩玮A0230522010001fuhwswsresearchcom盈利预测及投资评级公司业务持续稳健发展多业务有望受益于内循环和双碳战略我们上调2023-2025年盈利预测预计公司2023-2025年归母净利润为6788801108研究支持亿元上调前2023-2025年为561704878亿目前股价对应23-25年PE为18傅浩玮A0230522010001fuhwswsresearchcom1411倍维持买入评级莫龙庭A0230523080005风险提示宏观经济下滑国内订单不及预期双碳目标推进缓慢moltswsresearchcom财务数据及盈利预测联系人20222023H12023E2024E2025E傅浩玮营业总收入百万元8621232978186102365293251214815723同比增长率fuhwswsresearchcom133390528303294归母净利润百万元4263716788801108同比增长率4151066592299259每股收益元股057050091118149毛利率227245273271268ROE8672121135146市盈率29181411注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评表1合并利润表百万元202120222023E2024E2025E营业总收入5383610293251214815723营业收入5383610293251214815723营业总成本5126576982951112714432营业成本420147176780886111515税金及附加333856109142销售费用43453782112271620管理费用245278280389472研发费用190226354547708财务费用23-274-5-23其他收益4946562245投资收益741609694113净敞口套期收益00000公允价值变动收益10-11000信用减值损失-22-58-358-54-85资产减值损失-19-11-2700资产处置收益-11111营业利润34946079810841365营业外收支-23112利润总额34746279910851367所得税3340113159201净利润3144236879261166少数股东损益13-394658归属于母公司所有者的净利润3014266788801108资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想