业绩摘要：
　　8月18日，公司发布2023年上半年业绩，半年度营收2.12亿元，同比减少25.04%，归母净利润794万元，同比减少71.66%。
　　点评：
　　一、公共服务持续推进增长，效果广告需求延滞拖累增长业务。截至上半年末，公司公共服务累计已覆盖2800个区县，上半年期间公共服务营收同比增长6.14%至1.26亿元，仍体现较好推进趋势。商业服务部分，增能与风控服务小幅同增1.58%，而增长服务营收同比下降，主要由于效果广告投放需求相对消费复苏存在一定滞后性。
　　二、数据积累端入口持续扩容。截至2023上半年，公司用户运营平台日活跃用户突破9000万，SDK累计安装量突破1000亿，其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿，数据积累表现实现新突破，数据入口仍在扩充。体现在收入端，公司开发者服务营收同比增长4.02%至0.27亿元。
　　三、数据运用已有多个成熟案例，数安港或受益于关政策的持续推出。公司延续“自数、治数、置数”的思路，积极落地各类数据运用方案，包括“数智绿波”、“高速障碍物预警系统”等，这些案例中已经充分体现了利用数据有效优化和提升交通管理效率的效果。国家和地方持续推进人工智能、数字经济相关政策，数安港作为数据交易和确权典范，发展或将受益。国家层面的《生成式人工智能服务管理暂行办法》于2023年8月15日正式施行，近两个月来，北京、贵阳、上海为代表的地方政府也相继出台政策指导地方数字经济、数据要素市场发展。
　　盈利预测：
　　我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为5.6/7.4/8.1亿元，归母净利润分别为0.3/0.8/1亿元，相比上次预测（营收：6.6/7.2/无；归母净利润：0.7/1/无）有下调，主要因为已有一定时间间隔，重要假设发生变化。维持“推荐”评级。
　　风险提示：营销市场需求恢复疲软；公共服务项目推进不及预期；数字经济政策推进不及预期。

研究报告全文：公司研究20230821每日互动300766公司点评报告公共服务持续推进数安港或受益于政策推进方正证券研究所证券研究报告分析师业绩摘要杨晓峰登记编号S12205220400018月18日公司发布2023年上半年业绩半年度营收212亿元同比减杨昊登记编号S1220523070004少2504归母净利润794万元同比减少7166点评推荐维持一公共服务持续推进增长效果广告需求延滞拖累增长业务截至上半公司信息年末公司公共服务累计已覆盖2800个区县上半年期间公共服务营收同比增长614至126亿元仍体现较好推进趋势商业服务部分增能行业横向通用软件与风控服务小幅同增158而增长服务营收同比下降主要由于效果广最新收盘价人民币元1491告投放需求相对消费复苏存在一定滞后性总市值亿元5773二数据积累端入口持续扩容截至2023上半年公司用户运营平台日52周最高最低价元2652930活跃用户突破9000万SDK累计安装量突破1000亿其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿数据积累表现实现新突破数据入口仍在扩充体现在收入端公司开发者服务营收同比增长402至027亿元历史表现116三数据运用已有多个成熟案例数安港或受益于关政策的持续推出公88司延续自数治数置数的思路积极落地各类数据运用方案包括60数智绿波高速障碍物预警系统等这些案例中已经充分体现了32利用数据有效优化和提升交通管理效率的效果国家和地方持续推进人工4智能数字经济相关政策数安港作为数据交易和确权典范发展或将受-24益国家层面的生成式人工智能服务管理暂行办法于2023年8月15228212211202321923521日正式施行近两个月来北京贵阳上海为代表的地方政府也相继出每日互动沪深300台政策指导地方数字经济数据要素市场发展数据来源wind方正证券研究所盈利预测相关研究我们预计公司202320242025年营收分别为567481亿元归母净每日互动把握数字经济发展趋势做专利润分别为03081亿元相比上次预测营收6672无归母净业的数据智能服务商20221124利润071无有下调主要因为已有一定时间间隔重要假设发生变化维持推荐评级风险提示营销市场需求恢复疲软公共服务项目推进不及预期数字经济政策推进不及预期盈利预测TableProFitForecast人民币单位百万2022A2023E2024E2025E营业总收入526561739805--12436733168894归母净利润263477102--76962920127113172EPS元007008019025ROE156200434541PE150001699974855682PB250340325307数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按照最新股本摊薄1敬请关注文后特别声明与免责条款每日互动300766公司点评报告附录TableForcast公司财务预测表单位百万元人民币资产负债表2022A2023E2024E2025E利润表2022A2023E2024E2025E流动资产1228117212371279营业总收入526561739805货币资金972874835824营业成本195206266284应收票据2123税金及附加3344应收账款127139189200销售费用8793111113其它应收款12151920管理费用9098111117预付账款27314543研发费用151152185193存货6799财务费用-31-16-13-12其他83105137179资产减值损失0000非流动资产923103911431238公允价值变动收益5000长期投资253273293313投资收益0678固定资产306296121营业利润394296128无形资产153148143138营业外收入0000其他487556611666营业外支出5000资产总计2151221123802516利润总额344296128流动负债294314389405所得税551218短期借款0000净利润293783111应付账款8690121126少数股东损益3369其他208224268279归属母公司净利润263477102非流动负债121143153163EBITDA4968134177长期借款112132142152EPS元007008019025其他9111111负债合计415457542568主要财务比率2022A2023E2024E2025E少数股东权益52556170成长能力同比增长率股本400400400400营业总收入-12436733168894资本公积799801801801营业利润-7078819130193398留存收益610625702804归属母公司净利润-76962920127113172归属母公司股东权益1683170017771878获利能力负债和股东权益2151221123802516毛利率6286633463966473净利率55165311291372现金流量表2022A2023E2024E2025EROE156200434541经营活动现金流6870133171ROIC011116348457净利润293783111偿债能力折旧摊销47425160资产负债率1931206522772256财务费用-19444净负债比率-4609-3871-3427-3131投资损失0-6-7-8流动比率418373318316营运资金变动9-213速动比率404358301299其他3-600营运能力投资活动现金流-733-168-178-187总资产周转率025026032033资本支出-180-99-130-130应收账款周转率356422450413长期投资-554-45-55-65应付账款周转率205234252229其他2-2478每股指标元筹资活动现金流80066每股收益007008019025短期借款0000每股经营现金017017033043长期借款90201010每股净资产421425444470普通股增加0000估值比率资本公积增加-14200PE150001699974855682其他4-22-4-4PB250340325307现金净增加额-584-98-39-11EVEBITDA6956748238612937数据来源wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款每日互动300766公司点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom3敬请关注文后特别声明与免责条款