公司发布2023年上半年业绩，报告期内公司2023H1营业收入2.12亿元，同比下降25.04%，归母净利润794.35万元，同比下降71.66%；单2023Q2营业收入1.05亿元，同比下降-14.74%，归母净利润628.95万元，同比下降45.40%，略低于此前预期。
　　营销市场边际改善明显，公司下半年业绩或将好转。公司的传统业务为互联网精准营销业务，和市场经济直接相关，因此2023年上半年收到市场信心的影响，客户广告投放费用仍有所下滑，导致公司业绩下行。不过随着经济逐渐复苏，消费信心和商业活跃度逐步提升，广告主的投放策略走向高质量精细化运营。且根据CTR媒介智讯数据显示，2023年Q1中国广告市场整体花费同比下跌4.5%，较去年同期跌幅略有收窄，边际改善明显。同时，信息技术迭代正驱动广告营销行业升级。在复苏和变革的当下，广告主的投放策略也发生质的改变，从原来传统的追求规模扩张的模式，走向基于大数据精细化运营的“品效合一”高质量发展，也更加注重数据的合规使用。公司拥有的高精细化、高效率化和高数智化的营销技术和可实现安全计算环境的广告营销服务商更能满足广告主日益提升的需求，有望获得更多市场机会。
　　数据要素市场持续推动，关注公司新成长线的爆发机会。作为数据要素市场的早期参与者，公司凭借扎实的数据基座、深厚的数据治理能力、丰富的行业落地经验，已形成强有力的竞争实力。政务数据方面，公司积极探索数据智能与公共服务的结合点，为政府相关部门和各级企事业单位在应急管理、抗震减灾、公共服务、人口与空间规划、普法宣传等公共领域提供数据智能的“标准化”组件和系统性解决方案。营销数据方面，开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿，其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿，日活跃独立设备数保持稳定，继续保持行业领先地位。随着国家数据局的落地和各地市数据政策的推出，顶层设计有望进一步完善，建议关注密集催化下的数据要素投资机会。
　　盈利预测及投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为5.83/7.68/10.15亿元，归母净利润分别为0.27/0.56/0.93亿元，PE分别为215X/103X/63X，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险、数据要素商业化发展不及预期风险

研究报告全文：TableInfo1TableDate每日互动300766软件开发计算机发布时间2023-08-20TableTitleTableInvest证券研究报告公司点评报告买入营销市场静待反转数据要素爆发在即上次评级买入---每日互动2023H1点评股票数据TableMarket20230818公司发布TableSummary2023年上半年业绩报告期内公司2023H1营业收入212亿6个月目标价元元同比下降2504归母净利润79435万元同比下降7166单收盘价元14432023Q2营业收入105亿元同比下降-1474归母净利润62895万12个月股价区间元9302652元同比下降4540略低于此前预期总市值百万元577344总股本百万股400营销市场边际改善明显公司下半年业绩或将好转公司的传统业务为A股百万股400B股H股百万股00互联网精准营销业务和市场经济直接相关因此2023年上半年收到市日均成交量百万股13场信心的影响客户广告投放费用仍有所下滑导致公司业绩下行不过随着经济逐渐复苏消费信心和商业活跃度逐步提升广告主的投放TablePicQuote策略走向高质量精细化运营且根据CTR媒介智讯数据显示2023年历史收益率曲线Q1中国广告市场整体花费同比下跌45较去年同期跌幅略有收窄每日互动沪深300边际改善明显同时信息技术迭代正驱动广告营销行业升级在复苏150和变革的当下广告主的投放策略也发生质的改变从原来传统的追求规模扩张的模式走向基于大数据精细化运营的品效合一高质量发100展也更加注重数据的合规使用公司拥有的高精细化高效率化和高数智化的营销技术和可实现安全计算环境的广告营销服务商更能满足广50告主日益提升的需求有望获得更多市场机会0数据要素市场持续推动关注公司新成长线的爆发机会作为数据要-50202282022112023220235素市场的早期参与者公司凭借扎实的数据基座深厚的数据治理能力丰富的行业落地经验已形成强有力的竞争实力政务数据方面公司积极探索数据智能与公共服务的结合点为政府相关部门和各级企TableTrend涨跌幅1M3M12M事业单位在应急管理抗震减灾公共服务人口与空间规划普法宣绝对收益-13-1922相对收益-11-1431传等公共领域提供数据智能的标准化组件和系统性解决方案营销数据方面开发者服务SDK累计安装量突破1000亿其中智能IoTTableReport设备SDK累计安装量超3亿日活跃独立设备数保持稳定继续保持相关报告行业领先地位随着国家数据局的落地和各地市数据政策的推出顶层每日互动300766顺行业趋势迎数字浪潮--20230426设计有望进一步完善建议关注密集催化下的数据要素投资机会每日互动300766高价股权激励彰显信心数据要素景气度高深度受益--20230405盈利预测及投资建议我们预计公司2023-2025年营业收入分别为上海市提出建立数据要素价值转化体系5837681015亿元归母净利润分别为027056093亿元PE分别--20230816为215X103X63X维持买入评级生成式人工智能服务管理办法实施在即静待行业触底反弹风险提示宏观经济波动风险数据要素商业化发展不及预期风险--20230813TableFinance财务摘要百万元2021A2022A2023E2024E2025E证券IT带动行业反弹顺周期拉动行业投资营业收入6015265837681015预期提升--20230806-1976-1243108831713221归属母公司净利润11426275693-5848-7696237107696617每股收益元029007007014023TableAuthor市盈率53901500021455103306217证券分析师吴源恒市净率371250341330314执业证书编号S0550522100004净资产收益率69015615932050415767875282wuyh1nesccn股息收益率035035000000000总股本百万股400400400400400请务必阅读正文后的声明及说明每日互动公司点评TablePageTop附表财务报表预测摘要及指标资产负债表百万元TableForcast2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E货币资金972855858964净利润293062103交易性金融资产75757575资产减值准备68911应收款项129180231257折旧及摊销47302528存货66810公允价值变动损失-5000其他流动资产7777财务费用-19000流动资产合计1228117612411395投资损失0-6-9-6可供出售金融资产运营资本变动9-72-1837长期投资净额253289323359其他3-600固定资产30385058经营活动净现金流量68-1769173无形资产153164172166投资活动净现金流量-733-83-67-67商誉0000融资活动净现金流量80-1600非流动资产合计92398810391083企业自由现金流-110-3929135资产总计2151216522802478短期借款0000应付款项867485127财务与估值指标2022A2023E2024E2025E预收款项0000每股指标一年内到期的非流动负债84848484每股收益元007007014023流动负债合计294294347443每股净资产元421423437460长期借款112112112112每股经营性现金流量元017-004017043其他长期负债9111111成长性指标长期负债合计121123123123营业收入增长率-124109317322负债合计415417470565净利润增长率-770241077662归属于母公司股东权益合计1683169317491841盈利能力指标少数股东权益52556172毛利率629703714719负债和股东权益总计2151216522802478净利润率50467391运营效率指标利润表百万元2022A2023E2024E2025E应收账款周转天数10102944795508568营业收入5265837681015存货周转天数1300123511751160营业成本195173220285偿债能力指标营业税金及附加3345资产负债率193193206228资产减值损失0000流动比率418400358315销售费用8796123157速动比率404382341299管理费用90117146183费用率指标财务费用-31-10-9-9销售费用率165165160155公允价值变动净收益5000管理费用率172200190180投资净收益0696财务费用率-58-17-11-08营业利润393369115分红指标营业外收支净额-5000股息收益率03000000利润总额343369115估值指标所得税53712PE倍1500021455103306217净利润293062103PB倍250341330314归属于母公司净利润26275693PS倍799990752569少数股东损益33610净资产收益率16163250资料来源东北证券请务必阅读正文后的声明及说明24每日互动公司点评TablePageTop研究团队简介吴源恒TableIntroduction武汉大学遥感工程学士伯明翰大学国际商务硕士曾在湖北省测绘局从事测绘地理信息数据处理遥感地理信息解译等工作对卫星遥感应用产业有较深的认识2020年加入万联证券TMT团队2022年加入东北证券数字经济团队目前主要研究5G卫星互联网遥感物联网光通信等数字经济相关领域分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上投资评级中所涉及的市场基准股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间A股市场以沪深300指数为市场基评级准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准准美国市场以纳斯达克综合指数或投资标普500指数为市场基准同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明34每日互动公司点评TablePageTop重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明44