【观点及建议】
　　隐波持续回落，可考虑卖出跨式策略。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年9月1日生品研股票股指期权隐波持续回落可考虑卖出跨究式策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君隐波持续回落可考虑卖出跨式策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数25322521802908-060253487-261254247-1021沪深300指数379149262210532-1364379767-618380960-1811中证1000指数61072029012402-1902610533187610520200上证50ETF261000208072562616-00062625-0015华泰柏瑞300ETF38620023793-0463872-00103885-0023南方500ETF58520006222-0015864-00125870-0018华夏科创50ETF0980-00074706-4290983-00030985-0005易方达科创50ETF0959-0006887-4920961-00020962-0003嘉实300ETF393600282890893943-00073954-0018嘉实500ETF59720009059-0185987-00155989-0017创业板ETF2049-0003389-0212056-00072061-0012深证100ETF27670009035-0022778-00112784-0017C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权435261496118071-8564781505826002500沪深300股指期权837121332454723695595565039003900中证1000股指期权67842-1014313813518197398637963005900上证50ETF期权1162384-634792431318-20194845166422726华泰柏瑞300ETF期权792204-638371826269-322884137786438南方500ETF期权420069-722877477674931112910199625575华夏科创50ETF638335-119848114489724014527055121095易方达科创50ETF185453-696694351383051523446661095嘉实300ETF期权137857-235673247382684472556616439嘉实500ETF期权129007-85624157510550118019741625575创业板ETF期权398582-7428010685864555878096474215205深证100ETF期权54542-200841561771330310363726629527资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权1705-0201428-05214493131752-0837沪深300股指期权1669-0481587-063958-1131764-0475中证1000股指期权1557-1582325-2184135801668-1250上证50ETF期权1664-03014440518460101781-0472华泰柏瑞300ETF期权1603-0341462039319-0301755-0457南方500ETF期权1579-0591650008-384-0291789-0875华夏科创50ETF2589-036284000616580562817-0683易方达科创50ETF2628-04627000051335-0742821-1171嘉实300ETF期权1644-0361473049505-3031766-0561嘉实500ETF期权1545-0711640010-2941101737-1132创业板ETF期权2003-02720600016360472113-0661深证100ETF期权1692-04217900171630451763-0477期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权1774-00717380141087-163沪深300股指期权1730-0241710009980018中证1000股指期权1605-0871800001398380上证50ETF期权1749-0301670011476002华泰柏瑞300ETF期权1721-0271619010339-021南方500ETF期权1618-0551493001-177214华夏科创50ETF2513-06622440021064137易方达科创50ETF2507-0682160-0011108037嘉实300ETF期权1757-0171614014539-009嘉实500ETF期权1631-0541474002-173217创业板ETF期权2039-0221870-017251015深证100ETF期权1779-0431765003284-090资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图290025232800212700192600171525001324001192300722005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图29001425002800122000270011500260008100025000624000450023000200022000-500-1000202311202331202351202371202391成交量持仓量000016PCRPCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4019035180301702516020150151014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图4400240022004200200018004000160038001400120036001000340080020231120232120233120234120235120236120237120238120239100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006-53600043400-1002320030000-15-20202311202331202351202371202391000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35180301702516020150151014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图750025730023710021690019670017650015630013610011590095700755005202311202321202331202341202351202361202371202381202391000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图7500161573001471001012690056700165000806300066100-5045900-1057000255000-15-20202311202331202351202371202391000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构451754017035165301602515520150145151401013551300125IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图3231300032925002820002726150025241000232250020231120232120233120234120235120236120237120238120239151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图1630311420291211027080250604-102302210-20-30202311202341202371510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构4019035180301702516020151501014051300120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图4530004443250042412000439150038371000363550020231120232120233120234120235120236120237120238120239151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5201548154610441342511403809-536-10340732-15305-20-25202311202331202351202371202391510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4018035175301702516520151601015551500IV01IV02IV03IV0490755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究6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