研究报告全文：华安期货投研有色金属周度策略202391投资咨询业务资格沪铜宏观政策利好连续释放沪铜或维持偏强运行证监许可20111776号摘要需求进入季节性旺季核心观点作者1鲍峰1宏观美国第二季度实际GDP年化季率修正后上升21预期为上升248月ADP就业人数为增加177万人低于从业资格证号F3037342预期的195万人以上数据进一步降低了美联储将在11月或12月议息会议上加息的预期国内央行金管局降低存量咨询从业资格Z0014770首套房贷利率调整优化差别化住房信贷政策房地产着力提振需求政策利好的持续释放会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况2库存低库持续对价格提供支撑截至8月31日全国铜社会库存831万吨较去年同期仅高142万吨作者2曾真3供应国内铜精矿现货TC最新报价94美元干吨整体处于近年高位CSPT中国铜原料联合谈判小组敲定三季度从业资格证号F03089009TCRC指导价为95美元吨95美分磅分别超出年初基准价7美元吨07美分磅创下五年内的新高高加工费驱联系电话0551-62839067动炼厂提高产能利用率远期供应偏宽裕符合市场预期华安期货投研有色金属周报SMM预计8月国内电解铜产量9861万吨按季节性统计来看9月冶炼干扰量或将小幅增加但预计不会影响整体供应增多4需求8月18日-8月24日当周国内主要精铜杆企业周度开工率录得6871环比下降062个百分点铜价攀高下游采购积极性受限国内政治局会议落地后地产利好政策接踵而至不过传导至终端消费需要时间另一方面风电光伏和新能源汽车等板块是下游消费的主要驱动9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季预计整体下游需求将逐步好转5行情展望铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行6策略建议预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行下周关注中国8月财新服务业PMI美国8月ISM非制造业PMI等数据华安期货投研有色金属周报供应数据图1国内铜矿现货粗炼费TC美元吨图2国内铜精矿港口库存万吨图3国内电解铜供应吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读现货TC最新报94美元吨华安期货投研有色金属周报供应数据图4国内铜冶炼产能及开工率万吨图5国内电解铜产量万吨图6国内铜现货冶炼理论利润元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读当前炼厂理论利润在1310元吨华安期货投研有色金属周报需求数据图7国内电解铜实际消费万吨图8主要精铜杆企业周度开工率图9主要铜杆企业月度开工率数据来源SMM钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报需求数据图10主流地区铜精废价差元吨图11铜碎废料进口万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图12国内保税区电解铜库存万吨图13三大交易所电解铜库存吨短吨图14国内主要地区电解铜库存万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报基差与月差图15国内铜基差元吨图16沪铜月差元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读主流市场现货升水维持300元吨附近波动华安期货投研有色金属周报行情一览免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层