核心逻辑：
　　1.焦煤方面，主流煤矿逐步增产，部分煤矿结束安全检查，煤价上涨驱动已被削弱，成本支撑松动。进口蒙煤通关车辆高位震荡，整体上国内市场焦煤库存向下游转移较顺畅，国内焦煤供应由短期偏紧逐渐向宽松状态转变。
　　2.焦炭方面，钢厂对焦炭价格首轮提降落地，但整体焦企仍有一定利润，开工意愿相对稳定，出货也较为积极，焦炭供给相对充足。需求方面，短期铁水产量维持高位，在行政性压产政策落地前，焦炭需求韧性较强。
　　3.整体来看，环保安全权重提升，扰动国产煤供应，同时在较高铁水产量的背景下，平控预期短期证伪，煤焦刚需韧性较强，且市场有金九银十旺季预期，有一定上涨驱动。但双焦供应长期宽松格局未变，粗钢控产扰动仍存，如果顺利落地，将促使双焦再次寻底，建议谨慎乐观。
　　操作建议：震荡偏强看待，谨慎乐观，焦煤01合约压力位参考1600附近，焦炭压力位参考2300附近，若有效突破，可轻仓适多。
　　下周关注:蒙煤通关情况；钢厂高炉生产节奏变化情况；粗钢压减落地情况

研究报告全文：编制日期2023-9-1华安期货投研双焦周报投资咨询业务资格证监许可20111776号多空因素交织矛盾积累偏慢核心逻辑1焦煤方面主流煤矿逐步增产部分煤矿结束安全检查煤价上涨驱动已被削弱成本支撑松动进口蒙煤通关车辆高位震荡整体上国内市场焦煤库存向下游转移较顺畅国内焦煤供应由短期偏紧逐渐向宽松状态转变2焦炭方面钢厂对焦炭价格首轮提降落地但整体焦企仍有一定利润开工意愿相对稳定出货也较为积极焦炭供给相对充足需求方面短期铁水产量维持高位在行政性压产政策落地前焦炭需求韧性较强黑色金属团队3整体来看环保安全权重提升扰动国产煤供应同时在较高铁水产量的背景下平控预期作者1闫丰短期证伪煤焦刚需韧性较强且市场有金九银十旺季预期有一定上涨驱动但双焦供应长从业资格证号F0251054期宽松格局未变粗钢控产扰动仍存如果顺利落地将促使双焦再次寻底建议谨慎乐观咨询从业资格Z0001643作者2张超越操作建议震荡偏强看待谨慎乐观焦煤01合约压力位参考1600附近焦炭压力位参考2300从业资格证号F03115247附近若有效突破可轻仓适多联系电话0551-62832897下周关注蒙煤通关情况钢厂高炉生产节奏变化情况粗钢压减落地情况华安期货投研双焦周报本周要闻1国家统计局数据显示8月份制造业采购经理指数PMI为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善非制造业商务活动指数为510比上月下降05个百分点仍高于临界点非制造业持续扩张综合PMI产出指数为513比上月上升02个百分点继续保持在扩张区间表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张2据国家发改委天然气运行快报统计2023年7月全国天然气表观消费量3249亿立方米同比增长9617月全国天然气表观消费量22712亿立方米同比增长653国家统计局数据显示2023年7月中国原煤产量为377542万吨同比增长011-7月累计产量2671823万吨同比增长364工业和信息化部8月25日举行原材料行业稳增长新闻发布会国家发展改革委产业司副司长曹传贞在会上表示下一步国家发展改革委将重点从以下方面继续推进钢铁行业高质量发展工作一是积极推进国内矿产资源开发二是持续提升产业集中度三是扎实推进绿色低碳转型59月1日央行为提升金融机构外汇资金运用能力中国人民银行决定自2023年9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点即外汇存款准备金率由现行的6下调至4华安期货投研双焦周报1全社会双焦库存图1全社会炼焦煤库存万吨图2全社会焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受终端弱需求的影响焦钢企业多以按需采购为主全社会双焦库存继续维持历年同期低位华安期货投研双焦周报21洗煤厂库存图3洗煤厂原煤库存万吨图4洗煤厂精煤库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读随着市场心态转暖贸易商终端拿货意愿回升虽然本周原煤库存小幅上升261万吨至22987万吨但累库速度开始放缓精煤库存小幅增库396万吨至12289万吨华安期货投研双焦周报22洗煤厂产能图5洗煤厂开工率图6洗煤厂精煤日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周样本洗煤厂产能利用率小幅回升184至7657创近4个月高位山西煤矿继续复产陕西部分煤矿受安全检查影响本周也陆续恢复坑口洗煤厂开工率增加同时煤价跌势放缓独立洗煤厂也开始复产洗选全国110家洗煤厂样本日均产量增加164万吨至6461万吨华安期货投研双焦周报3港口库存图7港口炼焦煤库存万吨图8港口焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受双焦终端需求强度不足港口库存整体维持相对低位华安期货投研双焦周报41焦企库存图9独立焦企炼焦煤库存万吨图10独立焦企炼焦煤可用天数天图11独立焦企焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读焦钢企业对高价煤资源采购谨慎但日均铁水产量高位独立焦企生产积极性提高独立焦企焦煤库维持一定水平钢厂日均铁水产量再度回升对原料刚需支撑较强焦企出货较为顺利华安期货投研双焦周报42焦企产能图11独立焦厂产能利用率图12独立焦厂焦炭日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率779日均产量585万吨环比保持相对稳定增长华安期货投研双焦周报43焦企利润图13独立焦厂吨焦利润元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读近期钢材消费表现较差炉料成本压力较大钢厂对焦价打压意愿较强对焦炭的首轮提降已全面落地本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利13元吨较上周下降11元吨华安期货投研双焦周报51钢厂库存图14钢厂炼焦煤库存万吨图15钢厂炼焦煤可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量再度增加部分低库存钢厂仍在持续补库钢厂焦炭库存环比增加厂内焦煤库存有所回升华安期货投研双焦周报51钢厂库存图16钢厂焦炭库存万吨图17钢厂焦炭可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量再度增加部分低库存钢厂仍在持续补库钢厂焦炭库存环比增加厂内焦炭库存有所回升华安期货投研双焦周报52钢厂产能图18日均铁水产量万吨图19高炉开工率数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂高位开工铁水产量持续高位对原材料需求具有一定韧性本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量24692万吨环比上升135万吨华安期货投研双焦周报53钢厂利润图20钢厂利润元吨图21盈利钢厂比例数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读终端市场表现不佳成本压力大钢厂盈利水平下降本周盈利比例达4545环比下降567个百分点华安期货投研双焦周报6终端需求图22螺纹钢表观消费量万吨周图23建筑钢材5日移动平均成交量吨天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位终端需求相对疲软华安期货投研双焦周报7双焦汽运价格图24山西介休河北唐山元吨图25山西孝义日照港元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行体现国内供需宽松格局华安期货投研双焦周报8双焦基差图26焦煤基差元吨图27焦炭基差元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读焦煤基差2935元吨焦炭基差-340元吨华安期货投研双焦周报9价比图28焦煤焦炭图29螺纹钢焦炭数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读煤焦比068螺焦比167免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层