1983年3月至1984年8月
　　本次加息可分为三个阶段，初期加息频率逐渐加快，中期利率维持不变，末期再次快速加息（表1）。加息初期，大豆、玉米出现明显上涨，并且在1983年8月达到了年度价格高点。随后在高利率维持期间价格进一步下跌。在加息末期，玉米、大豆再次出现明显下跌，1984年3-8月期间二者分别下挫15.6%、18.7%。整个加息周期中玉米和大豆走势趋同，而小麦价格以小幅震荡为主。
　　从各品种基本面上看，1983/84年全球玉米、大豆分别出现了5800、290万吨的供需缺口，其中玉米缺口为上世纪60年代以来最大的一次。1982年4月至1983年6月正好是一次超强的厄尔尼诺事件，持续时间达15个月。1983/84年美国玉米单产同比下降了28.3%，产量下滑49.3%,大豆单产下降17%，产量下滑25.3%。1984/85年全球玉米的供需缺口已恢复，美玉米产量也回到正常水平。加息末期（1984年7-8月）正值USDA公布新作（1984/85年度）供需平衡表的时候，此时市场已开始预期供需缺口恢复，因此基本面压力或对冲了降息预期对价格的提振。
　　1987年1月至1989年5月
　　本次加息可分为三个阶段，初期加息频率较低，中期和末期加息频率加快，斜率更陡。加息初期，三个品种均呈现上涨走势。加息中期与末期，大豆、玉米走势一致，表现为冲高回落，最高点出现在1988年6月，而小麦则延续涨势并维持高位震荡。加息中后期正好与拉尼娜时间段（1988年5月-1989年5月）重叠，因此6-7月的天气市或提前兑现了大豆、玉米的涨幅。
　　从各品种基本面上看，1987/88年全球小麦、玉米分别出现3200、530万吨的供需缺口。1988/89年小麦的缺口仍有2100万吨，玉米缺口进一步扩大至5000万吨，大豆则出现180万吨缺口。美国方面，同样表现出小麦、玉米供需紧张的情况，且1988/89年度玉米缺口高达5900万吨，一定程度可解释玉米在1988年6月前领涨的现象。
　　在加息末期，从USDA对供需平衡表的调整来看，其对1988/89年全球玉米供需缺口的预测逐渐缩窄，库销比有所提升。虽然玉米供需缺口的绝对值仍然偏紧，但出现了有边际好转的趋势。而小麦的调整趋势正好和玉米相反，也对应了在这段期间小麦价格相对玉米、大豆偏强的走势。整体上，市场仍更偏向反映基本面因素，对于加息尾段流动性转宽松的预期表现并不敏感。