核心观点
　　当前固定资产投资增速相对低迷，经济刺激政策、股市政策陆续出台；在制造业拐点出现之前，围绕高股息率（通常伴随着低估值）寻找投资机会，可以实现“进可攻、退可守”。2020-2022年机械行业平均股息率超过2%且2022年股息率不低于2%的公司共有69家，占我们研究样本总量的11.20%，且大量分布在轨交设备、仪器仪表、电梯等板块。当下机械行业不乏有高股息的优质企业，三年平均股息率高于4%且2022年股息率不低于3%的公司多达10余家。
　　简评
　　1、制造业静待拐点，高股息策略“进可攻、退可守”
　　当前固定资产投资增速相对低迷，累计增速自2023年1-2月的5.50%逐月下滑至1-7月的3.40%，其中1-7月房地产投资、制造业投资增速分别为-8.50%、5.70%，增速呈现下滑趋势。当前基建投资承担着逆周期调节的功能，1-7月增速维持在9.41%的优势水平。2023年初以来，在投资增速放缓的背景下，市场表现出一轮显著的“中特估”行情，本质上是寻求低估值、高股息率等防御属性。当前经济刺激政策、股市政策陆续出台，经济与市场长期稳中向好；在制造业拐点出现之前，围绕高股息率（通常伴随着低估值）寻找投资机会，可以实现“进可攻、退可守”。当下机械行业不乏有高股息的优质企业。
　　2、高股息率公司大量分布在轨交设备、仪器仪表、电梯等板块
　　我们选取616家机械领域相关上市公司（A股、H股、北交所；市值>20亿元）作为研究对象，分析股息率分布规律。根据2023年8月25日收盘价计算，机械行业2020-2022年平均股息率超过2%且2022年股息率不低于2%的公司共有69家，占样本总量的11.20%。进一步分析“高股息”公司的子板块分布：轨交设备（6家）、其他专用设备（6家）、仪器仪表（5家）、电梯（5家）、工程机械（4家）、矿山机械（4家）、机床工具（4家）、其他通用设备（4家）。上述子板块上市公司数量基数大且拥有较多具备性价比的高股息率企业。
　　3、三年平均股息率高于4%的优质公司仍多达10余家
　　2020-2022年三年平均股息率高于4%且2022年股息率不低于3%的公司仍多达14家，包括：同力股份（北交所）、中联重科（H股）、郑煤机（H股）、凌霄泵业、中联重科、海天国际（H股）、快意电梯、越剑智能、天山铝业、快克智能、华荣股份、ASMPT（H股）、陕鼓动力、弘元绿能。
　　风险分析
　　1）宏观经济和制造业景气度下滑风险
　　下游制造业受宏观经济波动影响较大，产业与宏观经济波动的相关性明显，尤其是和工业制造的需求、基础设施投资等宏观经济重要影响因素强相关。若未来国内外宏观经济环境发生变化，下游行业投资放缓，将可能影响机械设备的发展环境和市场需求。
　　2）高股息率不可持续的风险
　　当前部分机械设备公司具有较高的股息率，但未来分红派息额会受到未来年度盈利、分红派息政策影响，历史股息并不代表未来。倘若未来年度股息率下降，公司或面临市值波动的风险。

研究报告全文：证券研究报告行业简评机械高股息率公司梳理机械设备核心观点维持强于大市当前固定资产投资增速相对低迷经济刺激政策股市政策陆续吕娟出台在制造业拐点出现之前围绕高股息率通常伴随着低估lyujuancsccomcn值寻找投资机会可以实现进可攻退可守2020-2022年021-68821610机械行业平均股息率超过2且2022年股息率不低于2的公司编号共有69家占我们研究样本总量的1120且大量分布在轨交SACS1440519080001设备仪器仪表电梯等板块当下机械行业不乏有高股息的优SFC编号BOU764质企业三年平均股息率高于4且2022年股息率不低于3的李长鸿公司多达10余家lichanghongcsccomcn010-81158042简评SAC编号S14405230700011制造业静待拐点高股息策略进可攻退可守发布日期2023年08月29日当前固定资产投资增速相对低迷累计增速自2023年1-2月的550逐月下滑至1-7月的340其中1-7月房地产投资制造市场表现业投资增速分别为-850570增速呈现下滑趋势当前基建105投资承担着逆周期调节的功能1-7月增速维持在941的优势0水平2023年初以来在投资增速放缓的背景下市场表现出一-5轮显著的中特估行情本质上是寻求低估值高股息率等防-10-15御属性当前经济刺激政策股市政策陆续出台经济与市场长期稳中向好在制造业拐点出现之前围绕高股息率通常伴随202282920229292023129202322820233312023430202353120236302023731202210292022112920221229着低估值寻找投资机会可以实现进可攻退可守当下机机械设备沪深300械行业不乏有高股息的优质企业相关研究报告2高股息率公司大量分布在轨交设备仪器仪表电梯等板块中信建投机械设备机械设备行业2023年中期投资策略当期结构我们选取616家机械领域相关上市公司A股H股北交所2023-05-10性机会为主中期不改国产化与出市值20亿元作为研究对象分析股息率分布规律根据2023口主线年8月25日收盘价计算机械行业2020-2022年平均股息率超过2且2022年股息率不低于2的公司共有69家占样本总量的1120进一步分析高股息公司的子板块分布轨交设备6家其他专用设备6家仪器仪表5家电梯5家工程机械4家矿山机械4家机床工具4家其他通用设备4家上述子板块上市公司数量基数大且拥有较多具备性价比的高股息率企业本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明机械设备行业简评报告图表12020-2022年平均股息率高于2且2022年股息率不低于2的机械公司子板块分布子板块股息率高于2的公司数量76543210贸易电机电梯设备工控--注塑机机器人3C重型机械轨交设备仪器仪表工程机械矿山机械机床工具温控设备工具五金锂电设备检测设备检测服务环保设备工业气体氢能产业链机械基础件通用自动化半导体设备纺织服装设备其他专用设备其他通用设备其他运输设备油气装备与服务机械基础件其他专用设备资料来源Wind中信建投注股息率计算截至2023年8月25日同一家公司A股港股未合并按2家公司统计3三年平均股息率高于4的优质公司仍多达10余家2020-2022年三年平均股息率高于4且2022年股息率不低于3的公司仍多达14家包括同力股份北交所中联重科H股郑煤机H股凌霄泵业中联重科海天国际H股快意电梯越剑智能天山铝业快克智能华荣股份ASMPTH股陕鼓动力弘元绿能请务必阅读正文之后的免责条款和声明1机械设备行业简评报告图表2机械板块高股息率梳理截至2023年8月25日股息率报告期2023年2022年2021年证券代码证券简称子行业分类主营业务市值亿元PETTMPBLF初以来初以来初以来202020212022平均股息率涨跌幅涨跌幅涨跌幅1157HK中联重科工程机械起重机械混凝土机械等5351736104396712492375094673-1305-52120564HK郑煤机矿山机械液压支架及其他煤机设备202396792967719766103289-908-2741002884SZ凌霄泵业其他通用设备塑料卫浴泵不锈钢泵等558496536537181429239-153-3869476000157SZ中联重科工程机械起重机械混凝土机械等49085951951963222180861851-528-28821882HK海天国际注塑机注塑机及相关部件2779445473166021194-1461-1361-2873000039SZ中集集团氢能产业链集装箱物流服务2903959732545411731046324-3311-2214834599BJ同力股份矿山机械宽体自卸车配件343715316635225901541390-1420-2796002774SZ快意电梯电梯直梯扶梯安装维保等2506794133644829692062032-0653418603095SH越剑智能纺织服装设备大小加弹机经编机等26358573358430684100-982-1743-941002532SZ天山铝业其他通用设备自产铝锭及制品2893226433224291413124-1744-1946-906603203SH快克智能3C设备工业机器人自动化装备603315384144282251404-1530-8294917603855SH华荣股份其他专用设备厂用防爆产品773524404404101920399212-30856150522HKASMPT半导体设备半导体解决方案表面贴装技术设备33033848840140921844934405-1147601369SH陕鼓动力工业气体空气压缩机工业气体1333654044564091392148-3031-36511865603185SH弘元绿能机床工具单晶硅块光伏半导体设备237142488594408775179-4406-4972-3916300994SZ久祺股份其他运输设备自行车及零部件320007574223932681269-1374-6343-4907002367SZ康力电梯电梯电梯扶梯安装与维保68529353294392179420416791391-392002972SZ科安达轨交设备城轨信号控制系统281784465353862253214-089-1380-415603508SH思维列控轨交设备列车运行监测系统572095693663811465126-593-223-608603700SH宁水集团仪器仪表智能水表273056092283811953173198-2711-5079600894SH广日股份电梯电梯及零部件安装维保6156032225237811650691332041-091请务必阅读正文之后的免责条款和声明1机械设备行业简评报告603489SH八方股份其他运输设备电踏车电机一体轮电机913713713713712392312-2785-6544-5869601717SH郑煤机矿山机械液压支架及其他煤机设备1851893925043627020954353711196600710SH苏美达其他专用设备-贸99供应链运营3303483943571020071343626175294易002690SZ美亚光电检测设备色选机口腔X射线CT诊断机等1923683683223532547687-653-1985-3104002833SZ弘亚数控其他专用设备封边机多排钻等6949031924535214672503548-2570-2196001332SZ锡装股份重型机械换热压力容器3600000010463491774166-1944-3550-3550603277SH银都股份温控设备商用餐饮制冷设备10120841541534623983865137402612099003025SZ思进智能机床工具冷镦机314123432743432494302-685-15091451688009SH中国通号轨交设备轨交通信信号系统503379322322341142710413421340-007002111SZ威海广泰其他专用设备空港装备消防设备464633482093402209149-1177-2577-1484002871SZ伟隆股份机械基础件阀门管件过滤器244093182733341526298109243793092002757SZ南兴股份其他专用设备IDC及云计算自动封边机3922730245332713281552710-666-652603088SH宁波精达锂电设备换热器产品精密压力机等3851720725332622545532417145814267600582SH天地科技矿山机械矿山自动化机械化装备225276331368325104208783833449593600499SH科达制造其他专用设备建材机械建筑陶瓷192102183690325565140-2655-57415192300259SZ新天科技仪器仪表智能水表燃气表422544232823191910142985-2724-2181603279SH景津装备其他通用设备隔膜压滤机厢式压滤机1532643023783151600360-686-155012035601766SH中国中车轨交设备轨交车辆1597303303337314132608319874232317603686SH福龙马其他专用设备环卫产业服务清洁装备3940626726731315681081126-3144-3725300771SZ智莱科技通用自动化智能快件箱自动寄存柜263652742743042153131-1560-1191-3847603966SH法兰泰克重型机械物料搬运设备工程机械部件323402492942941546216-472743337605259SH绿田机械工具五金农业机械高压清洗机280004384382921292184-203206-1277688015SH交控科技轨交设备城轨信号系统282973102442841307111-3570-5722-5746603757SH大元泵业其他通用设备泵和真空设备414071432852781390254302540564522603488SH展鹏科技电梯门机层门装置2127527527527537332121377-1607-2240请务必阅读正文之后的免责条款和声明2机械设备行业简评报告002270SZ华明装备机床工具电力设备数控设备10206826449327522132955225248113550002249SZ大洋电机机械基础件-电机建筑及家居用电机1231753303112722511144216-38822305002080SZ中材科技氢能产业链玻纤风电叶片锂膜3561882993112661176155250-3358-474000425SZ徐工机械工程机械起重机械土方机械等723163000621261163413123599682427600835SH上海机电电梯电梯设备安装及维保13327020129825611930833231-464-2002300154SZ瑞凌股份机器人逆变焊割设备精密钣金30226301226251282717421063982619603699SH纽威股份机械基础件工业阀门1073221752522501743312320138042664301081SZ严牌股份环保设备产业用纺织制成品2200046327824743222261502-3273-3441603187SH海容冷链温控设备商用冷冻冷藏展示柜673451732012401864177-2229-4757-4139002801SZ微光股份机械基础件-电机电机机器人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