事项：
　　根据拓普集团2023年中报披露，公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样，获得客户认可及好评，项目要求自2024年一季度开始进入量产爬坡阶段，初始订单为每周100台。为满足客户要求，公司需要本年度完成4套生产线的安装调试，形成年产10万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台。
　　评论：
　　拓普集团机器人执行器项目要求明年Q1量产爬坡，初始订单为每周100台。拓普集团作为特斯拉产业链核心公司，自2016年起便正式成为特斯拉的供应商。拓普集团在2023年中报中披露，1）产品情况：公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器已经通过多次送样客户，并且得到了客户的认可和好评；证明了国产厂商生产的核心零部件在全球市场中具有吸引力和潜在的市场价值。2）生产计划：项目要求从2024年一季度开始进入量产爬坡阶段，初期订单为每周100台；这种逐步增加的生产量有助于确保产品质量和生产效率的平衡，同时也能够适应市场需求的变化。3）产能规划：公司的目标是本年度完成4套生产线的安装调试，形成年产10万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台；这表明客户对核心零部件的需求提升，也间接反映了客户对于此项目有长远的发展愿景和扩张计划。
　　人形机器人利好不断，多地密集发布相关支持政策。十四五以来，中央和地方陆续推出支持人形机器人产业发展的政策，如《“十四五”机器人产业发展规划》、《“机器人+”应用行动实施方案》、《山东省制造业创新能力提升三年行动计划（2023-2025年）》、《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023-2024年）》等。2023年6月28日，北京市人民政府办公厅印发《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》。其中提出，加紧布局人形机器人，对标国际领先人形机器人产品，支持企业和高校院所开展人形机器人整机产品、关键零部件攻关和工程化。
　　人形机器人产业加速落地，赋予核心零部件广阔的市场增量。在以特斯拉Bot为代表的人形机器人产业化和降本化双重驱动下，国内厂商经过长期技术积累，有望借助成本优势快速切入制造环节。核心零部件在人形机器人中扮演着至关重要的角色，是机器人运行和执行任务所必需的关键组成部分，有望迎来国产替代的最佳机遇。
　　行业投资评级与投资建议：给予人形机器人行业“推荐”评级。结合机器人核心零部件国产替代的趋势，我们建议灵巧手重点关注鸣志电器、伟创电气、江苏雷利等；旋转模组重点关注绿的谐波、中大力德、昊志机电、双环传动等；直线模组重点关注鼎智科技、秦川机床、恒立液压、贝斯特等；编码器重点关注奥普光电、汇川技术等；传感器重点关注柯力传感；视觉重点关注奥比中光、凌云光、奥普特；导航重点关注芯动联科、华依科技等。
　　风险提示：人形机器人进展不及预期；国内厂商产品开发进度、核心客户导入不及预期；原材料价格上涨增加成本风险；市场竞争加剧等。

研究报告全文：行业研究证券研究报告机械2023年08月29日机械行业重大事项点评拓普集团执行器项目要求24Q1量产爬坡推荐维持人形机器人的Optimus时刻即将到来事项华创证券研究所根据拓普集团2023年中报披露公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器证券分析师范益民已经多次向客户送样获得客户认可及好评项目要求自2024年一季度开始进入量产爬坡阶段初始订单为每周100台为满足客户要求公司需要本年电话021-20572562度完成4套生产线的安装调试形成年产10万台的一期产能后续将年产能邮箱fanyiminhcyjscom提升至百万台执业编号S0360523020001评论证券分析师丁祎拓普集团机器人执行器项目要求明年Q1量产爬坡初始订单为每周100台邮箱dingyihcyjscom拓普集团作为特斯拉产业链核心公司自2016年起便正式成为特斯拉的供应执业编号S0360523030001商拓普集团在2023年中报中披露1产品情况公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器已经通过多次送样客户并且得到了客户的认可和好评证行业基本数据明了国产厂商生产的核心零部件在全球市场中具有吸引力和潜在的市场价值占比2生产计划项目要求从2024年一季度开始进入量产爬坡阶段初期订单为股票家数只598008每周100台这种逐步增加的生产量有助于确保产品质量和生产效率的平衡总市值亿元4320617482同时也能够适应市场需求的变化3产能规划公司的目标是本年度完成4流通市值亿元3239183469套生产线的安装调试形成年产10万台的一期产能后续将年产能提升至百万台这表明客户对核心零部件的需求提升也间接反映了客户对于此项目有相对指数表现长远的发展愿景和扩张计划1M6M12M人形机器人利好不断多地密集发布相关支持政策十四五以来中央和地方绝对表现-85-115-118相对表现-25-37-32陆续推出支持人形机器人产业发展的政策如十四五机器人产业发展规划机器人应用行动实施方案山东省制造业创新能力提升三年行动2022-08-292023-08-28计划2023-2025年深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动3方案2023-2024年等2023年6月28日北京市人民政府办公厅印发-3北京市机器人产业创新发展行动方案20232025年其中提出加紧-9布局人形机器人对标国际领先人形机器人产品支持企业和高校院所开展人-15220822112301230423062308形机器人整机产品关键零部件攻关和工程化人形机器人产业加速落地赋予核心零部件广阔的市场增量在以特斯拉Bot机械沪深300为代表的人形机器人产业化和降本化双重驱动下国内厂商经过长期技术积累有望借助成本优势快速切入制造环节核心零部件在人形机器人中扮演着相关研究报告至关重要的角色是机器人运行和执行任务所必需的关键组成部分有望迎来机械行业周报传统制造国产替代的最佳机遇20230821-20230825业结构性复苏中关注顺周期行业投资评级与投资建议给予人形机器人行业推荐评级结合机器人核2023-08-27心零部件国产替代的趋势我们建议灵巧手重点关注鸣志电器伟创电气江机械行业周报20230814-20230818机器人赋苏雷利等旋转模组重点关注绿的谐波中大力德昊志机电双环传动等能千行百业2023世界机器人大会畅想智能未来2023-08-20直线模组重点关注鼎智科技秦川机床恒立液压贝斯特等编码器重点关人形机器人的Optimus时刻系列二编注奥普光电汇川技术等传感器重点关注柯力传感视觉重点关注奥比中光码器机巧的测量精度的艺术凌云光奥普特导航重点关注芯动联科华依科技等2023-08-17风险提示人形机器人进展不及预期国内厂商产品开发进度核心客户导入不及预期原材料价格上涨增加成本风险市场竞争加剧等重点公司盈利预测估值及投资评级EPS元PE倍PB倍简称股价元2023E2024E2025E2023E2024E2025E2023E评级汇川技术6618200260334331125451984730强推伟创电气2914121171229241817061273468推荐资料来源Wind华创证券预测注股价为2023年8月28日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载机械行业重大事项点评机械组团队介绍组长首席分析师范益民上海交通大学机械硕士CFA5年工控产业经历7年机械行业研究经验2023年加入华创证券研究所2019年金牛奖机械行业最佳分析团队20192022年Choice最佳分析师及团队分析师丁祎新南威尔士大学金融硕士上海财经大学本科曾任职于国海证券华鑫证券2023年加入华创证券研究所助理分析师胡明柱哈尔滨工业大学金融工程博士国信证券应用经济学博士后具有机械本硕及金融博士复合学历背景2023年加入华创证券研究所助理研究员陈宏洋上海交通大学机械工程博士曾就职于中泰证券研究所2023年加入华创证券研究所助理研究员於尔东南京大学工学硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2机械行业重大事项点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3机械行业重大事项点评华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A际商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4