投资要点
　　事件：8月24日，创意信息发布2023上半年报告，2023上半年公司实现营业收入7.87亿元，比上年同期增长24.69%，实现归母净利润0.1亿元，同比上升240.48%，扣非归母净利润为0.07亿元，同比增长68.74%。
　　巩固营收核心主线，业绩实现高速增长。2023H1，公司抢抓数字中国建设机遇，不断坚持科技自立自强，重点巩固了大数据、技术开发服务两大营收核心主线。大数据业务上，公司聚焦两大优势行业，在政务领域加快横向重点省份的市场突破，在能源领域加强纵向挖掘深度、为用户提供集项目建设等于一体的全链条式闭环服务，同时强化AI能力，全面推动大数据业务智能升级，2023H1大数据营收达3亿元，同比上涨27.2%；技术开发服务上，公司持续聚焦运营商、能源、政府等行业优质客户，签约实施中国电信、中国移动等运营商多地，国家电网四川、河南等省份技术服务项目，2023H1技术开发服务营收达4.3亿元，同比上涨42.16%。
　　两大业务助推下，公司业绩实现高速增长。
　　完善数字配套化产品矩阵，打造全栈自主可控解决方案。除大数据、技术开发服务外，创意信息持续夯实数据库和5G两大领域的硬核技术能力，进一步丰富优化集数字底座、数字连接、数字赋能、数字创新于一体的产品矩阵，提供全栈自主可控的技术、产品和解决方案。数据库业务方面，公司积极推动GreatSQL开源社区品牌建设，聚焦重点目标市场，拓展金证股份、通达信软件、格尔软件等业内头部渠道伙伴，持续打造中国MySQL路线信创数据库首选品牌；5G业务方面，公司延续5G技术开放的创新商业模式，与中国联通联合研发无线云网基站，并亮相2023年巴塞罗那世界移动大会MWC2023中国联通创新成果发布会，同时投入大额资金开发5G接入网关键技术产品研发项目，为5G设备商、运营商、高校及科研机构提供5G技术服务。
　　深度布局低轨卫星通信，力争卫星互联网产品市场。公司深度布局低轨卫星通信市场。技术研发方面，公司全面参与了中国的卫星互联网技术论证、原型验证、关键算法仿真和性能摸底测试等工作，推动基于5G的卫星互联网标准演进，并完成了卫星通信载荷软件、卫星通信关键算法、卫星综合处理载荷软硬件和通信载荷样机等内容的研发突破和产品化开发；市场拓展方面，公司新增若干卫星总体单位及载荷总体单位合作，成为通信载荷产品的主研厂家之一，得到众多业内合作伙伴的认可，市场影响力迅速提升；生态建设方面，公司持续推进与浙江清华长三角研究院的合作，荣获“成都2023年度5G技术创新优秀项目-星载5G载荷关键技术研发”等荣誉，公司卫星通信成果也成功亮相第九届中国（国际）商业航天高峰论坛。
　　主营业务迎来新一轮机遇期，行业景气度向上。大数据业务方面，“数据二十条”落地加速，北京、深圳、武汉等地纷纷发布数据要素等相关法规政策文件，上海、成都等城市相继成立数据集团，多地数据交易所上线运营，数据资产运行体制机制日益完善，产业加速发展趋势明显；数据库业务方面，信创采购主体逐渐扩大化，信创改造场景逐渐向业务系统深入，考虑到政企客户采购存在明显的季节性情况，信创项目招投标有望在下半年集中展开，此外，金融信创正进入高速发展阶段，国产数据库仍具有较大的市场空间；5G业务方面，我国卫星互联网技术试验卫星发射进入实质性准备阶段，国际电信联盟（ITU）“先登先占、先占永得”相关运行规则推动试验卫星成功发射之后的批量发星，包含卫星制造与发射、卫星载荷测试测量，以及卫星运营和应用等在内的低轨卫星互联网产业链景气度向上，未来创意信息将持续受益。
　　投资建议：创意信息是国内领先的数字化转型服务提供商，在大数据、数据库、5G通信等领域掌握了核心技术，形成了较强的行业竞争力，未来随着数据要素、卫星互联网等产业加速落地，公司将持续受益。我们维持盈利预测，预计公司2023年至2025年收入25.98/30.08 /33.69亿元，同比增长18.5%/ 15.8%/12.0%，公司归母净利润分别为1.03/1.63/2.15亿元，同比增长364.0%/58.4%/31.8%，对应EPS为0.17/0.27/0.35元，PE为62.3/39.3/29.8，维持“增持-B”建议。
　　风险提示：市场竞争持续加剧；数据要素、卫星互联网产业落地不及预期；主营业务成本持续上升。
　　

研究报告全文：2023年08月29日公司研究证券研究报告创意信息300366SZ公司快报计算机行业应用软件业绩回升显著低轨卫星数据要素向上可期投资评级增持-B维持股价2023-08-281054元投资要点交易数据事件8月24日创意信息发布2023上半年报告2023上半年公司实现营业收入总市值百万元640385787亿元比上年同期增长2469实现归母净利润01亿元同比上升24048流通市值百万元529299扣非归母净利润为007亿元同比增长6874总股本百万股60758流通股本百万股50218巩固营收核心主线业绩实现高速增长2023H1公司抢抓数字中国建设机遇12个月价格区间1463661不断坚持科技自立自强重点巩固了大数据技术开发服务两大营收核心主线大一年股价表现数据业务上公司聚焦两大优势行业在政务领域加快横向重点省份的市场突破在能源领域加强纵向挖掘深度为用户提供集项目建设等于一体的全链条式闭环服务同时强化AI能力全面推动大数据业务智能升级2023H1大数据营收达3亿元同比上涨272技术开发服务上公司持续聚焦运营商能源政府等行业优质客户签约实施中国电信中国移动等运营商多地国家电网四川河南等省份技术服务项目2023H1技术开发服务营收达43亿元同比上涨4216两大业务助推下公司业绩实现高速增长完善数字配套化产品矩阵打造全栈自主可控解决方案除大数据技术开发服务资料来源聚源外创意信息持续夯实数据库和两大领域的硬核技术能力进一步丰富优化集5G升幅1M3M12M数字底座数字连接数字赋能数字创新于一体的产品矩阵提供全栈自主可控相对收益-5071614714的技术产品和解决方案数据库业务方面公司积极推动开源社区品GreatSQL绝对收益-89-094385牌建设聚焦重点目标市场拓展金证股份通达信软件格尔软件等业内头部渠李宏涛道伙伴持续打造中国MySQL路线信创数据库首选品牌5G业务方面公司延分析师SAC执业证书编号S0910523030003续5G技术开放的创新商业模式与中国联通联合研发无线云网基站并亮相2023lihongtao1huajinsccn年巴塞罗那世界移动大会MWC2023中国联通创新成果发布会同时投入大额资金分析师方闻千执业证书编号开发5G接入网关键技术产品研发项目为5G设备商运营商高校及科研机构SACS0910523070001fangwenqianhuajinsccn提供5G技术服务相关报告深度布局低轨卫星通信力争卫星互联网产品市场公司深度布局低轨卫星通信市创意信息低轨卫星数据要素将启动业场技术研发方面公司全面参与了中国的卫星互联网技术论证原型验证关键务矩阵受益-创意信息覆盖业绩点评算法仿真和性能摸底测试等工作推动基于5G的卫星互联网标准演进并完成了2023630卫星通信载荷软件卫星通信关键算法卫星综合处理载荷软硬件和通信载荷样机等内容的研发突破和产品化开发市场拓展方面公司新增若干卫星总体单位及载荷总体单位合作成为通信载荷产品的主研厂家之一得到众多业内合作伙伴的认可市场影响力迅速提升生态建设方面公司持续推进与浙江清华长三角研究院的合作荣获成都2023年度5G技术创新优秀项目-星载5G载荷关键技术研发等荣誉公司卫星通信成果也成功亮相第九届中国国际商业航天高峰论坛主营业务迎来新一轮机遇期行业景气度向上大数据业务方面数据二十条落地加速北京深圳武汉等地纷纷发布数据要素等相关法规政策文件上海成都等城市相继成立数据集团多地数据交易所上线运营数据资产运行体制机制日益完善产业加速发展趋势明显数据库业务方面信创采购主体逐渐扩大化httpwwwhuajinsccn15请务必阅读正文之后的免责条款部分公司快报行业应用软件信创改造场景逐渐向业务系统深入考虑到政企客户采购存在明显的季节性情况信创项目招投标有望在下半年集中展开此外金融信创正进入高速发展阶段国产数据库仍具有较大的市场空间5G业务方面我国卫星互联网技术试验卫星发射进入实质性准备阶段国际电信联盟ITU先登先占先占永得相关运行规则推动试验卫星成功发射之后的批量发星包含卫星制造与发射卫星载荷测试测量以及卫星运营和应用等在内的低轨卫星互联网产业链景气度向上未来创意信息将持续受益投资建议创意信息是国内领先的数字化转型服务提供商在大数据数据库5G通信等领域掌握了核心技术形成了较强的行业竞争力未来随着数据要素卫星互联网等产业加速落地公司将持续受益我们维持盈利预测预计公司2023年至2025年收入259830083369亿元同比增长185158120公司归母净利润分别为103163215亿元同比增长3640584318对应EPS为017027035元PE为623393298维持增持-B建议风险提示市场竞争持续加剧数据要素卫星互联网产业落地不及预期主营业务成本持续上升财务数据与估值会计年度2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元18672192259830083369YoY-70174185158120净利润百万元-22-39103163215YoY972-7943640584318毛利率220183265275280EPS摊薄元-004-006017027035ROE-21-33396075PE倍-2950-1644623393298PB倍2727262423净利率-12-18405464数据来源聚源华金证券研究所httpwwwhuajinsccn25请务必阅读正文之后的免责条款部分公司快报行业应用软件财务报表预测和估值数据汇总资产负债表百万元利润表百万元会计年度2021A2022A2023E2024E2025E会计年度2021A2022A2023E2024E2025E流动资产31813168334436213956营业收入18672192259830083369现金466393532668922营业成本14551791190921812426应收票据及应收账款13261628162016321655营业税金及附加74556预付账款61449959121营业费用6263748489存货703101599511651146管理费用146182213244265其他流动资产624889997112研发费用183223264316344非流动资产593731703649563财务费用3618251815长期投资1768646158资产减值损失-47-31-51-51-62固定资产506297113113公允价值变动收益615101213无形资产200296267229170投资净收益-411375其他非流动资产326306274245223营业利润-49-7490150201资产总计37743900404742704519营业外收入10000流动负债14901653170717841834营业外支出10000短期借款534721721721721利润总额-49-7491150201应付票据及应付账款645612661702747所得税-2-1122其他流动负债312321325361366税后利润-48-7389148199非流动负债2514181717少数股东损益-26-34-13-15-16长期借款00000归属母公司净利润-22-39103163215其他非流动负债2514181717EBITDA8686248339416负债合计15161667172518001851少数股东权益-92-122-136-151-166主要财务比率股本608608608608608会计年度2021A2022A2023E2024E2025E资本公积23772385238523852385成长能力留存收益-556-595-505-357-158营业收入-70174185158120归属母公司股东权益23502355245826202835营业利润940-5072224659342负债和股东权益37743900404742704519归属于母公司净利润972-7943640584318获利能力现金流量表百万元毛利率220183265275280会计年度2021A2022A2023E2024E2025E净利率-12-18405464经营活动现金流73-596236224334ROE-21-33396075净利润-48-7389148199ROIC-06-09425868折旧摊销105113112142169偿债能力财务费用3618251815资产负债率402428426422409投资损失4-11-3-7-5流动比率2119202022营运资金变动-62-64621-64-31速动比率1612131314其他经营现金流382-8-13-12营运能力投资活动现金流-640302-69-69-66总资产周转率0506070708筹资活动现金流553160-29-18-15应收账款周转率1415161921应付账款周转率2429303234每股指标元估值比率每股收益最新摊薄-004-006017027035PE-2950-1644623393298每股经营现金流最新摊薄012-098039037055PB2727262423每股净资产最新摊薄387388404431467EVEBITDA683770261187146资料来源聚源华金证券研究所httpwwwhuajinsccn35请务必阅读正文之后的免责条款部分公司快报行业应用软件公司评级体系收益评级买入未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15以上增持未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5至15中性未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5至15卖出未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明李宏涛方闻千声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn45请务必阅读正文之后的免责条款部分公司快报行业应用软件本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的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