事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营收7.87亿元，YoY+24.7%；归母净利润950.28万元，YoY+240.5%；毛利率22.26%，同比下降2.65pct，上半年业绩端取得良好增长。
　　点评：二季度亏损同比显著收窄，上半年费用端营收占比降低。公司2023Q2单季实现营收2.94亿元，YoY+15.8%；归母净利润-0.15亿元，YoY+49.6%，与去年同期相比亏损幅度显著收窄；毛利率27.00%，同比提升0.53pct。费用端，2023H1公司销售费用0.29亿元，YoY+9.5%，收入占比3.64%，同比降低0.50pct；管理费用0.75亿元，YoY-7.23%，收入占比9.57%，同比降低3.29pct；研发费用0.96亿元，YoY+14.22%，收入占比12.22%，同比降低1.12pct。
　　大数据业务迅速增长，重点省份不断突破。2023H1公司大数据产品及解决方案营收3.01亿元，YoY+27.2%。公司成功搭建MLOps AI能力平台框架、完成与ChatGLM、阿里通义、华为盘古等大模型的集成；在政务领域推出“数据体征+流程引擎”城市智能体建设方案V3.0和智慧园区整体解决方案V3.0、能源领域推出创意智慧配电房管理系统V1.0。新品推出及能力提升下，公司于智慧容城项目取得新突破，基于前期成熟案例快速复制，持续贡献收入；此外在能源领域，公司与中铁城建集团某能耗检测管理项目成功落地。政务+能源助推大数据业务快速增长。
　　突破卫星通信关键算法技术，低轨卫星通信市场拓展顺利。公司发布为新一代宽带卫星通信量身定制的协议栈IGS2.0，取得卫星通信关键算法技术研发突破和产品化开发、卫星通信载荷产品全系统联试、新一代NTN标准通信载荷样机开发等多个成果，研发水平国内领先。公司新增多家卫星总体单位及载荷总体单位合作，成为通信载荷产品供应链主要厂商之一，认可度及影响力快速提升。
　　客户结构优质，技术开发服务及物联网业务稳中求进。上半年公司技术开发及服务业务收入4.30亿元，YoY+42.2%。公司聚焦运营商、能源、政府等优质客户，签约实施电信、移动、国家电网多省技术服务项目；并拓展广佛地铁、南通轨交等客户实现多轨交安防应用场景落地。
　　盈利预测与投资建议：公司是国内少有的数字化转型全栈能厂商，看好公司在大数据、数据库、5G及卫星通信持续成长。预计公司2023-2025年实现营业收入25.84/30.16/34.80亿元；实现归母净利润0.48/1.43/2.47亿元；EPS分别为0.08/0.23/0.41元/股，首次覆盖，给与“增持”评级。
　　风险提示：客户招投标进度不及预期、研发风险

研究报告全文：TableInfo1TableDate创意信息300366软件开发计算机发布时间2023-08-23TableTitleTableInvest证券研究报告公司点评报告增持业绩快速增长低轨卫星通信突破关键技术首次覆盖---创意信息2023年中报点评事TableSummary件公司发布2023年半年度报告2023年上半年实现营收787亿元股票数据TableMarket20230823YoY247归母净利润95028万元YoY2405毛利率22266个月目标价元同比下降265pct上半年业绩端取得良好增长收盘价元1160点评二季度亏损同比显著收窄上半年费用端营收占比降低公司12个月股价区间元64814912023Q2单季实现营收294亿元YoY158归母净利润-015亿元总市值百万元704788YoY496与去年同期相比亏损幅度显著收窄毛利率2700同比总股本百万股608股百万股提升053pct费用端2023H1公司销售费用029亿元YoY95收A608B股H股百万股00入占比364同比降低050pct管理费用075亿元YoY-723收日均成交量百万股33入占比同比降低研发费用亿元957329pct096YoY1422收入占比1222同比降低112pct历史收益率曲线TablePicQuote大数据业务迅速增长重点省份不断突破2023H1公司大数据产品及解决方案营收301亿元YoY272公司成功搭建MLOpsAI能力平台创意信息沪深300框架完成与ChatGLM阿里通义华为盘古等大模型的集成在政务100领域推出数据体征流程引擎城市智能体建设方案V30和智慧园区80整体解决方案V30能源领域推出创意智慧配电房管理系统V10新品6040推出及能力提升下公司于智慧容城项目取得新突破基于前期成熟案20例快速复制持续贡献收入此外在能源领域公司与中铁城建集团某0能耗检测管理项目成功落地政务能源助推大数据业务快速增长-20-40突破卫星通信关键算法技术低轨卫星通信市场拓展顺利公司发布为新一代宽带卫星通信量身定制的协议栈IGS20取得卫星通信关键算法技术研发突破和产品化开发卫星通信载荷产品全系统联试新一代NTN标准通信载荷样机开发等多个成果研发水平国内领先公司新增多家卫星总体单位及载荷总体单位合作成为通信载荷产品供应链主要TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益-4938厂商之一认可度及影响力快速提升相对收益-31347客户结构优质技术开发服务及物联网业务稳中求进上半年公司技术开发及服务业务收入430亿元YoY422公司聚焦运营商能源TableReport政府等优质客户签约实施电信移动国家电网多省技术服务项目相关报告华力创通300045业绩短期承压北斗产并拓展广佛地铁南通轨交等客户实现多轨交安防应用场景落地品竞争力不断增强盈利预测与投资建议公司是国内少有的数字化转型全栈能厂商看好--20230815公司在大数据数据库5G及卫星通信持续成长预计公司2023-2025上海瀚讯300762军用宽带通信领军企业年实现营业收入258430163480亿元实现归母净利润048143247国防信息化支撑广阔前景亿元EPS分别为008023041元股首次覆盖给与增持评级--20230807风险提示客户招投标进度不及预期研发风险财务摘要百万元TableFinance2021A2022A2023E2024E2025ETableAuthor营业收入18672192258430163480--6961743178816721536证券分析师要文强归属母公司净利润-22-3948143247执业证书编号S0550523010004-9721-794019782731413552769350yaowqnesccn每股收益元-004-006008023041研究助理刘云坤市盈率29489148921471749422854执业证书编号S0550122040030市净率31324828727124815611880589liuyknesccn净资产收益率-143-167195549867股息收益率000000000000000总股本百万股608608608608608请务必阅读正文后的声明及说明创意信息公司点评TablePageTop附表财务报表预测摘要及指标资产负债表百万元TableForcast2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E货币资金393614714895净利润-7360178309交易性金融资产2222资产减值准备1000应收款项1628178519162115折旧及摊销119106110113存货1015103311381249公允价值变动损失-15000其他流动资产21212121财务费用27000流动资产合计3168360039554467投资损失-11-13-15-17可供出售金融资产运营资本变动-63833-126-183长期投资净额6891119148其他-7400固定资产62626570经营活动净现金流量-596191148221无形资产168183199216投资活动净现金流量302-117-148-152商誉13131313融资活动净现金流量160147100113非流动资产合计731753806863企业自由现金流-258912798资产总计3900435447615330短期借款7218159151028应付款项612761845934财务与估值指标2022A2023E2024E2025E预收款项0000每股指标一年内到期的非流动负债5444每股收益元-006008023041流动负债合计1653199122202480每股净资产元388404428469长期借款0000每股经营性现金流量元-098031024036其他长期负债14161616成长性指标长期负债合计14161616营业收入增长率174179167154负债合计1667200622352496净利润增长率-7941978731归属于母公司股东权益合计2355245726002847盈利能力指标少数股东权益-122-110-75-13毛利率183200224240负债和股东权益总计3900435447615330净利润率-18194771运营效率指标利润表百万元2022A2023E2024E2025E应收账款周转天数23918234052174520502营业收入2192258430163480存货周转天数17268178441669416245营业成本1791206623412645偿债能力指标营业税金及附加4788资产负债率428461470468资产减值损失-1000流动比率192181178180销售费用63727884速动比率126124122125管理费用182189208223费用率指标财务费用18000销售费用率29282624公允价值变动净收益15000管理费用率83736964投资净收益11131517财务费用率08000000营业利润-7461182315分红指标营业外收支净额0000股息收益率00000000利润总额-7461182315估值指标所得税-1146PE倍-148921471749422854净利润-7360178309PB倍248287271248归属于母公司净利润-3948143247PS倍267273234203少数股东损益-34123662净资产收益率-17195587资料来源东北证券请务必阅读正文后的声明及说明24创意信息公司点评TablePageTop研究团队简介要文强东北证券通信行业首席分析师格拉斯哥大学硕士拥有TableIntroduction3年军工通信产业一级市场投资经验以及航天产业从业经验2020年加入东北证券担任军工行业分析师2023年担任通信行业首席分析师执业证书编号S0550523010004刘云坤伦敦政治经济学院风险与金融硕士中央财经大学金融学本科2022年加入东北证券现任东北证券通信组研究助理分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上投资评级中所涉及的市场基准股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间A股市场以沪深300指数为市场基评级准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准准美国市场以纳斯达克综合指数或投资标普500指数为市场基准同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明34创意信息公司点评TablePageTop重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明44