●要点概览━高温多雨天气好转，下游施工条件改善，螺纹表需逐渐回升，库存延续下降态势。经济复苏不畅，房地产继续下行仍是主要拖累，各地调控措施持续优化，实际效果有待观察，市场信心仍有待修复。产量相对平稳，粗钢平控政策尚未正式落地，预期反复对市场形成扰动。盘面短期相对承压，节奏上受宏观情绪主导，关注旺季复苏持续性及政策落地情况。焦炭方面，供需偏紧局面缓解，焦钢博弈加剧。盘面冲高回落，短期相对承压，成本端仍有一定支撑，弱势震荡为主。焦煤方面，供需趋于均衡，现货情绪转弱，盘面震荡中面临回落压力。
　　●终端需求—环比继续回升。本周，钢材现货总体平稳，上海螺纹3730元/吨(持平），上海热卷3900元/吨(持平)。螺纹表观消费量283.5万吨(+10.2)，全国建材贸易商日均成交15.4万吨(-0.1）。螺纹社库下降2.1%，厂库下降3.6%，热卷社库上升0.3%，厂库上升1.1%。高温多雨天气好转，下游施工条件逐渐改善，螺纹表需环比继续回升。库存延续下降态势，整体仍处于相对低位，关注需求复苏及去库持续性。
　　●钢铁供给─铁水维持高位。本周，全国247家钢厂高炉开工率83.36 (-0.7苟炉产能利用率91.77 (-0.02)，日均铁水产量245.57万吨(-0.05）。螺纹周产量263.45万吨(-0.35），长流程233.72(+0.流程29.73(-0.73）:热卷周产量318万吨(+3.34)。估算的螺纹长流程毛利-68元/吨，短流程毛利-236元/吨，热卷毛利52元/吨。粗钢平控正式文件暂未落地，钢厂限产不及预期，铁水产量维持高位。原料价格相对偏强，吨钢利润继续回落，关注政策推进情况。
　　●焦炭—首轮提降基本落地。铁水产量维持高位，炉料刚需保持良好，钢厂利润欠佳，采购积极性回落，部分控制到货。现货酋轮提降落地，焦企盈利下滑，不过仍有一定利润，开工率继续回升，厂内库存低位稍有累积。供需偏紧局面缓解，钢厂利润持续下滑，焦钢博弈明显加剧。盘面冲高回落，短期相对承压，成本端仍有一定支撑，弱势震荡为主。
　　●焦煤─供需趋于均衡。煤矿事故频发，安监形势趋严，供应仍相对偏紧。铁水维持高位支撑原料刚需，焦炭首轮提降后市场观望情绪渐浓，部分煤矿出货不畅，库存低位小幅累积。蒙煤通关维持高位，澳煤进口优势减弱。供需趋于均衡，现货情绪转弱，盘面震荡中面临回落压力。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。