事件：
　　公司发布2023年半年报：上半年营业收入16.84亿元，同比增长0.97%；归属于母公司所有者的净利润3.38亿元，同比减少3.04%。2023年第二季度营业收入7.97亿元，同比增长8.71%，归属于母公司所有者的净利润1.27亿元，同比增长14.35%。研发方面，上半年研发投入4.98亿元，同比增长17.06%，占营收比29.56%。
　　营业收入本期较上年同期增加1,613.68万元,增长0.97%，主要是本期产品销售结构变动，整体持平。
　　恩那度司他片获批上市，多品种临床积极推进
　　肾性贫血新药恩那度司他片（恩那罗？）获批上市，将为患者带来全新的用药选择，更好地满足该领域未被满足的临床需求。另外目前公司三个新产品处于上市申请阶段：ARB/CCB类复方制剂SAL0107、苯甲酸复格列汀片均已完成药学及临床现场检查，S086（高血压适应症）NDA获CDE受理。S086是全球第二个进入临床的ARNi类小分子化学药物，其药物相互作用风险小，安全性好，对心、肾等靶器官均有保护作用。根据III期临床数据，S086片240mg、480mg组治疗12周后平均诊室坐位收缩压的降幅均值分别为25.07、28.22mmHg，较阳性对照药奥美沙坦酯20mg组降幅均值高了1.90、5.04mmHg；提示S086片降压疗效显著，且呈剂量依赖性。另外，各治疗组间的不良事件发生率相似，与S086片既往临床研究和已上市同类药物的不良事件信息比较，尚未发现有新的需要关注的安全性风险，提示S086片整体安全性良好。公司第一个中美双报的创新生物药JK07（SAL007）准备在美国提交在HFrEF和HFpEF患者中评估JK07重复给药的II期临床试验申请。目前已完成与FDA的I期临床结束会议，会议讨论了II期临床试验设计并得到FDA认可，计划年内启动II期临床试验。临床1期试验确认了JK07的安全性、初步疗效，并确定了治疗安全窗。在耐受剂量范围内，JK07在HFrEF的生物标志物改善、疗效指标上都有优秀的表现。中国的I期临床试验第一队列已经揭盲，正进行患者随访及数据清理等工作。
　　投资建议
　　考虑到公司产品销售结构变动以及泰嘉续标价格扰动，调整前期盈利预测，即我们预计2023-2025年信立泰收入为36.85/43.09/52.15亿元（前值40.67/50.38/65.75亿元），增速为5.8%/16.9%/21.0%（前值16.8%/23.9%/30.5%），归母净利润分别为6.69/7.87/9.07亿元（前值7.37/9.72/12.53亿元），增速为5.0%/17.7%/15.2%(前值15.6%/32.0%/28.8%EPS分别为0.60/0.71/0.81元（前值0.66/0.87/1.12元），对应2023年8月25日的27.36元/股收盘价，PE分别为46/39/34X。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新药研发不及预期，市场竞争加剧，产品上市后商业化表现不及预期，集采中标及降价影响。