本周国际油价继续调整。展望后市，供应端伊朗出口量持续回升，虽然美国并未在官方层面放开对伊朗的制裁，但截至目前也尚未看到对伊朗原油出口的强化监管，不排除后期伊朗供应继续增加的可能性。且市场消息也称美国正考虑继续放松对委内瑞拉的制裁。需求端，市场对美国11月加息25bp的预期逐步升温。海外成品油裂解价差仍然偏强，但本周美国成品油库存全面回升，出行旺季过后汽油消费也可能季节性回落。虽然平衡表显示3季度继续去库，但目前市场利空开始逐步显现，预计油价延续调整为主
　　基本面变化
　　伊朗8月原油出口可能创年内新高，叠加美国汽柴油库存全面回升，本周国际油价继续承压回落。
　　宏观方面，美联储官员强硬表态后，市场对美国11月加息25bp的预期持续升温。波士顿联储主席柯林斯周四表示：“我们可能需要额外的加息，我们可能已经非常接近一个可以维持相当长时间的利率水平”。前圣路易斯联储主席布拉德也表示，今年夏天经济活动的回升可能会推迟美联储结束加息的计划。受此影响，市场对美国9月暂停加息的预期回落，且11月前累计加息25bp的概率已经上升到40%以上。CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为81%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为19%；到11月维持利率不变的概率为50.6%，累计加息25个基点的概率为42.2%，累计加息50个基点的概率为7.1%。
　　供应端，船运数据显示伊朗原油出口大幅增长，且伊朗表态将大幅提升原油产量。近期市场越发关注伊朗原油出口的持续增加。本周船运数据显示8月前20天，伊朗原油和凝析油出口220万桶日，月度出口量有望创年内新高。且伊朗石油部长也表示伊朗正全力提高原油产量，计划在夏季末达到340万桶日产量。
　　近期伊朗和美国间互动增加，叠加伊朗原油出口回升，市场开始担忧美国或将解除对伊制裁。我们认为伊核谈判进展缓慢，官方层面的制裁解除可能性不大，但美国可能默许伊朗原油出口回升，伊朗供应的增长仍将是渐进式的。
　　本周也有消息称美国考虑进一步放松对委内的制裁。消息称美国官员正在起草一份提案，如果委内瑞拉举行自由公正的总统选举，将放松对对其制裁，允许更多的公司和国家进口委内瑞拉原油。但委内瑞拉上游资本开支长期不足，原油产能持续回落，即便制裁放开短期可释放的供应也相对有限。
　　8月报数据显示，OPEC-10原油产量环比减少88.6万桶日，主要是沙特7月起额外减产的支撑，沙特产量环比减少96.8万桶日，基本达到100万桶日的承诺减产量。本月伊拉克和安哥拉小幅增产4万桶以及5.6万桶日，削弱了沙特的减产努力。美国方面，EIA数据显示18日当周美国原油产量环比增加10万桶日，产量连续3周增长。本周周报产量增长仍主要是修正与月报产量预估间的差异。短期美国实际产量增速仍然偏慢，截至8月18日当周，钻机数520台，环比减少5台，较年初减少98台。
　　需求端，海外汽油柴油利润回升，3季度原油延续去库。截至8月24日，欧洲汽油裂解价差28.13美元/桶，周环比上涨9.6%；柴油裂差38.4美元，周环比持平。新加坡汽油裂差14.2美元/桶，周环比涨26.7%；柴油裂差29.2美元，周环比涨5.91%。
　　8月报中，EIA和OEPC基本没有调整2023年全球原油需求预期，3季度市场延续去库。OPEC预计23年需求增速240万桶日，环比没有调整，分季度来看，1季度OECD美洲和欧洲的需求回溯上调，但被2季度欧洲需求预期下调所抵消。EIA预计23年原油需求1.0119亿桶日，环比上调3.75万桶日。非OPEC供应方面，EIA将美国3季度供应上调了35万桶日，而OPEC将俄罗斯3季度供应上调了38万桶日，本次调整过后，3季度的Call on OPEC分别下调了34万桶日和44万桶日，3季度市场将延续去库。
　　持仓方面，8月15日当周，两油投机净多走势分化，Brent净多增加可能受到OPEC减产支撑。WTI投机净多头（NYMEX+ICE）环比减少2.9万手，其中投机多头环比减少2.7万手，空头增加0.14万手；Brent投机净多增加1.63万手，其中多头持仓增加1.3万手，空头减少0.34万手。两油单周投机净多减少1.25万手。