事件：
　　2023年8月24日，公司发布2023年半年度业绩报告。2023年上半年度公司实现营业收入360.45亿元，同比增长4.78%；实现归母净利润10.22亿元，同比增长6.53%；实现扣非归母净利润8.45亿元，同比下降3.43%；实现基本每股收益0.357元，同比增长6.53%。
　　业绩稳健增长，ICT基础设施及服务业务占比持续提升：
　　2023年上半年，面对AIGC技术和产业的快速发展，公司持续构建覆盖“云-网-算-存-端”全栈业务布局。同时，公司以务实理念丰富数字化解决方案应用场景，重点推出了面向行业的私域大模型，打造MaaS整体架构，深度赋能行业客户的数字化转型和智能化升级。2023年上半年度公司实现营业收入360.45亿元，同比增长4.78%。其中ICT基础设施及服务业务实现收入248.08亿元，同比增长12.11%，占营业收入比重达到68.82%，占比持续提升。2023年上半年度公司实现归母净利润10.22亿元，同比增长6.53%。其中Q2单季度实现归母净利润5.83亿元，同比下降0.69%，环比增长32.80%。2023年上半年公司持续加大产品和解决方案研发力度，研发投入达到27.74亿元，同比增长14.47%，研发人员占公司总员工人数近40%。
　　新华三业绩持续提升，国内运营商业务规模快速增长：
　　2023年上半年新华三实现营业收入249.91亿元，同比增长4.87%；实现净利润18.23亿元，同比增长2.62%。新华三国内企业业务稳步推进，营业收入达到186.61亿元。国内运营商业务规模快速增长，营业收入达到52.36亿元，同比增长30.79%。在ICT设备集采方面，新华三持续大份额中标2023年中国电信STN集中采购项目、2023年中国电信汇聚交换机和数据中心交换机集中采购项目、中国联通通用服务器集采项目等重要项目，算网安主力供应商地位进一步提升。此外，新华三为运营商打造了多个智算中心全国标杆项目，确立了在运营商智算领域的领先地位。同时新华三持续深耕海外市场，加强全球化布局，着力将海外市场打造成为公司收入增长的“第二曲线”，国际业务整体销售规模持续扩大，营业收入达到10.94亿元，同比增长20.94%；H3C品牌产品及服务收入为6.05亿元，同比增长69.83%，其中自主渠道收入达到2.58亿元，同比增长125.31%。
　　紧抓AIGC发展新机遇，各业务市场份额行业领先：
　　2023年面向数字化变革和AIGC技术带来的机遇，公司正式推出“AIGC开放战略”，发布了“百业灵犀交换机领域，公司推出全球首款单芯片51.2T 800GCPO硅光交换机，适用于AIGC集群或数据中心高性能核心交换等业务场景；在服务器领域，公司发布了UniServer G6系列服务器，实现通用算力53%提升，AI算力3倍提升以及数据分析性能3倍提升；在无线产品领域，公司发布全场景Wi-Fi 7解决方案，并推出8款Wi-Fi 7新品。2023年第一季度，公司多项产品市场占有率持续领先。根据公司公告及IDC数据，公司在中国以太网交换机、企业网交换机、园区交换机市场，分别以34.5%、35.7%、37.9%的市场份额排名第一，在中国数据中心交换机市场份额31.2%，位列第二；中国企业网路由器市场份额31.0%，持续位列第二；中国企业级WLAN市场份额27.7%，蝉联市场第一；中国X86服务器市场份额18.2%，保持市场第二；中国刀片服务器市场份额63.6%，蝉联市场第一；中国存储市场份额12.2%，连续位居市场第二；中国超融合市场份额18.6%，位列第一；中国UTM防火墙市场份额21.7%，位居第二。
　　投资建议：
　　公司是ICT领域的龙头企业，拥有领先的数字化技术、新一代信息设施建设所需的全系列关键软硬件产品，基本面全面向好。我们预计公司2023年-2025年的主营收入分别为847.75/965.89/1100.62亿元，净利润分别为28.08/34.42/39.50亿元，对应的EPS分别为0.98/1.20/1.38元。我们给予公司2024年24倍PE，对应12个月目标价28.80元，维持买入-A的投资评级。
　　风险提示：宏观经济环境变化风险、技术和产品研发风险、经营风险、人力资源风险。