8月24日，宁波银行公布了2023年半年度报告：实现营收321.44亿元，YoY+9.29%；归母净利润129.47亿元，YoY +14.90%；加权平均年化ROE为16.15%。截至23年6月末，资产规模2.6万亿元，不良贷款率0.76%，拨备覆盖率488.96%。
　　1、业绩增速稳定，ROE同比上升
　　业绩增速稳定。1H23营收增速为9.29%，较1Q23上升0.84个百分点，营收增速保持稳定；归母净利润增速为14.90%，较1Q23下降0.45个百分点，盈利增速小幅放缓。
　　ROE同比上升。1H23年化加权平均ROE达16.15%，同比增加0.11个百分点，ROE仍保持行业较高水平。
　　2、息差略降，财富管理较快发展
　　净息差略降。1H23净息差1.93%，较1Q23下降7BP，较22年下降9BP，同比下降3BP。净息差下行总体可控，资产负债结构优化，其中贷款日均规模占总生息资产52.81%，同比提升0.32个百分点，存款日均规模占总付息负债65.25%，同比提升4.75个百分点。1H23生息资产收益率为4.17%，较22年下降8BP；1H23计息负债成本率为2.09%，较22年上升4BP。
　　财富管理较快发展。截至23年6月末，宁波银行零售AUM为9,036亿元，较年初增加980亿元，同比增长23.8%，增速保持高位。其中私行零售AUM为2,453亿元，较年初增加464亿元，同比增长39.6%，财富管理较快发展。
　　存贷款占比提升。截至23年6月末，各项贷款1.17万亿元，比年初增长11.73%，占比为44.9%，较年初提高0.7个百分点。截至23年6月末，各项存款1.55万亿，比年初增长19.64%；各项存款占负债比重为64.20%，比年初提高5.2个百分点，存款占比显著提升。
　　3、不良率保持低位，拨备覆盖率略降
　　资产质量保持优异。截至23年6月末，不良贷款率为0.76%，与23Q1持平，较22年末上升1BP，继续保持较低水平，资产质量持续保持优异。截至23年6月末，宁波银行逾期贷款率为0.85%，较22年末上升4BP；关注贷款率为0.55%，较22年末下降3BP。
　　拨备覆盖率略降。23H1拨备覆盖率为488.96%，较22年末下降15.94个百分点；拨贷比3.71%，较22年末下降0.08个百分点。
　　投资建议：深耕长三角的城商行标杆
　　1H23宁波银行资产质量保持优异，业绩增速小幅放缓，ROE有所下降。截至23年8月24日，宁波银行PB（LF）为1.14倍，宁波银行作为头部优秀银行，鉴于23年息差压力较大，我们预测其23/24年净利润增速为15.2%/15.8%，给予1.25倍23年PB之目标估值，对应目标价33.18元/股，维持其“强烈推荐”评级。
　　风险提示：金融让利；财富管理发展不及预期；部分房企流动性危机等。