研究报告全文：国网信通600131业绩基本符合预期电力数字化业务表现亮眼2023-08-241H23业绩基本符合我们预期公司公布1H23业绩收入283亿元同比-412归母净利润250亿元同比819扣非归母净利润211亿元同比-450我们测算公司2Q23实现营业收入150亿元同比-1404归母净利润178亿元同比-227与此前发布的业绩快报数据基本一致主要受上半年国网数字化招标进度滞后影响业绩基本符合我们预期发展趋势电力数字化营收同比2159公司业务结构持续优化1H23公司电力数字化服务板块营收为713亿元同比21586营收占比达到252同比176ppt公司电力数字化多项业务进展顺利1营销20加速推广上半年公司营销20统一软件基线版本已在6省上线应用实现湖南山西上海系统上线启动宁夏冀北江西重庆等地营销20建设工作2电享家数字化能源服务平台截至2023年4月已接入2000余家用户探索云租赁服务模式在四川陕西河北等地广泛应用3支撑新型电力负荷管理系统工单中心新一代电力交易系统等电力数字化应用开发与实施此外子公司中电普华近日中标内蒙古电力新一代营销管理信息平台项目中标总金额272亿元充分彰显公司在电力营销业务领域的技术实力有望持续驱动公司国网外业务比例提升企业数字化服务与云网基础设施业务阶段性承压看好未来空天地一体化通信网络数据中心等业务发力1H23公司企业数字化服务云网基础设施板块营收为552155亿元同比-140-252我们认为或受到上半年国网数字化招标滞后以及工程实施进度影响子公司中电飞华持续推进覆盖15个省市的100G高效能数据传输平台建设完善新一代应急通信与单兵装备全系列产品体系推进宁夏电力数据中心等项目落地我们认为有望贯通电力系统数据要素支撑新型电力系统数字化转型毛利率小幅下滑净利率同比101ppt公司上半年毛利率为1875同比-008ppt费用端公司1H23销售管理研发费用率分别003011070ppt至311550414公司1H23净利率同比101ppt至884盈利预测与估值维持2023年和2024年盈利预测不变当前股价对应20232024年190倍162倍市盈率维持跑赢行业评级但由于行业估值中枢下移我们下调目标价125至21元对应263倍2023年市盈率和224倍2024年市盈率较当前股价有383的上行空间风险电网数字化招标落地不及预期单一大客户过于集中